Buen comportamiento de la deuda de EEUU a costa de España.

Los comentarios acerca de que Cataluña ha pedido ayuda al Estado por estar ya en las últimas y sin opciones se unió al recelo que tiene el mercado por la situación de nuestro país potenciao por el estado de Bankia.

Si a esto unimos que el mercado ya estaba más pendiente de la fiesta del Memorial Day, es comprensible que se buscase seguridad, al tampoco saber nada de Bakia y suspender su cotización. También la incertidumbre sobre las elecciones en Grecia en donde cada titular mueve mercado, pues todo era propicio para la seguridad aimado también por el fin de las subastas.

Con todo esto los precios de los futuros sobre renta fija pública norteamericana volvieron a subir buscarndo los máximos del mes y casi lo consiguen en las notas a 10 años, pero no tanto a 30.

Ya queda menos para meternos en junio y todo el mundo tiene asumido que será un mes volátil por la cantidad de eventos que vamos a tener: desde elecciones en Grecia, FOMC, fin de la operación Twist y cumbre por el crecimiento,entre otras cosas.

Todo lo anterior es importante y tiene capacidad de mover mercado, por lo que es totalmente posible que el volumen se resienta por el miedo a tener posiciones de uno u otro lado, así que habrá que torear esto eventos uno a uno.

No hay que olvidar que esta semana también tenemos un montón de datos macro importantes que van a terminar con el dato de empleo de mayo en donde se buscará alguna debilidad que vaya en el mismo sentido que la debilidad vist en los indicadores regionales o el paro semanal y que presione a la FED a crear el QE3.

Durante la semana pasada la curva de tipos subió en todos los plazos menos en los 6 meses que bajó -0,01%. En lo que llevamos de mes, la curva a bajado -0,06% a 5 años, -0,19% a 10 años y -0,27% a 30 años.

Esta semana tenemos subastas en vencimientos menores:

- Martes 29, subasta de notas a 13 y 26 semanas.

- Miércoles 30, subasta de notas a 4 y 52 semanas.

Así quedaron las cotizaciones y rentabilidades en los plazos más importantes de la curva de tipos el viernes:

- Notas a 10 años +11/32 con la rentabilidad en el 1,74%.

- Notas a 5 años +4/32 con la rentabilidad en el 0,76%.

- Notas a 2 años +1/32 con la rentabilidad en el 0,28%.

- Bonos a 30 años +19/32 la rentabilidad en el 2,84%.

En cuanto a la parte más corta de la curva de tipos, la rentabilidad de las notas a 3 meses al +0,08%. La rentabilidad de las notas a 6 meses terminaba en el +0,13%.

Ante el mal panorama internacional, superamos la resistencia que sale de unir los máximos e septiembre del año pasado con los máximos de enero de este año, creando terreno nuevo a la espera de acontecimientos y bastaste presos del miedo a la incertidumbre.

Las rentabilidades siguen bajando una vez que no hemos conseguido recuperar el 2% y vamos buscando el soporte de los 1,8% Hemos roto el mismo y ahora buscamos el soporte de los mínimos del año pasado en los +1,69%.

En bonos a 30 estamos en terreno desconocido y buscamos referencias en rentabilidades al superar los 157, máximos de septiembre de 2011.

Volvemos a perder soportes y buscamos ahora miramos a los mínimos de diciembre del año pasado que están en los 2,78%.

De momento el rango de movimiento que se esperaba hasta el fin de la operación twitst está muy marcado tanto en las notas a 10 como los bonos a 30 y es desde el 2,1% al 2,4% y el 3,25% al 3,45%. Ambos plazos están luchando contra la media de 200 sesiones, por lo que romper por arriba el rango, puede acelerar la intervención de la FED.

L.J. Diez-Ovelleiro.
Equipo Serenity Markets.