Nikola Tesla fue uno de los grandes genios de la humanidad. Contemporáneo de Edison, e investigador en temas similares, nunca se llevaron nada bien. Vean esta anécdota:

    Cuando llegó a Estados Unidos se entrevistó con Edison. Él vio en el genio de Tesla una amenaza (Edison investigaba la corriente continua y el uso de la alterna que proponía Tesla era una seria competencia). Decidió deshacerse de él diciéndole que si era capaz de arreglar los diseños de los Generadores Edison le daría 50.000 dólares pensando que Nikola se daría por vencido y se marcharía. Cuando Tesla llegó con los diseños mejorados y pidió a Edison la recompensa, este le dijo que todo había sido “una broma americana”, pero que gustoso le pagaría un sueldo si se quedaba con él siempre y cuando sus honorarios fueran menos de 25 dólares mensuales. Nikola se fue enfadado por la jugarreta… y Edison aplicó las mejoras gratis.

    Tesla sin embargo, consiguió cierto éxito por su parte firmando contratos con la Western Union Company y la Westinghouse Corporation para desarrollar su idea de transmitir la corriente eléctrica a larga distancia sin necesidad de cables. ¿Cómo contraatacó Edison? Convenció a las autoridades para que la silla eléctrica usara corriente alterna: así el público la asociaría a peligro y muerte.

Fuente: http://donalipio.wordpress.com/2007/02/02/nikola-tesla-leyendas-sobre-un-genio/

Como en la anécdota, desgraciadamente, si hay algo a lo que asocia al peligro hoy por hoy el mercado, es a España. Al estilo de Edison, desde el mundo anglosajón no se desaprovecha ocasión para recordarlo. Y hoy esta asociación de peligro era máxima en la apertura, la tormenta perfecta casi... Rebaja de S&P de dos escalones de España a BBB+ con perspectiva negativa (era de esperar pues es el que ya tenía Italia)... encuesta trimestral de paro horrorosa, y peor de lo esperado (un drama nacional este tema), el gobierno dejando caer, diciendo sin decir, que igual subía el IVA el año que viene, que el paro seguirá siendo horroroso varios años más... De postre dato de PIB en EEUU peor de lo esperado...  y sin embargo todo el mundo incluido el Ibex cierra con una poderosa subida.

¿Por qué? Pues me alegro que me haga usted esa pregunta por que no tengo ni idea... Prefiero ser honrado y decir la verdad.

Nadie lo sabe. La excusa oficial son algunos buenos resultados de compañías aisladas europeas, especialmente en el sector de la construcción. Vinci, Sandvick. En otro sector Sanofi. Desde luego los cíclicos son los mejores del día. Construcción +1,85%, coches +2,99%... Pero dudo que todo esto sea suficiente para dar vuelta a los índices de la manera que hemos visto hoy, y más tras un mal dato de PIB en EEUU.

Desde luego en el Ibex íi parecen claras las razones, puede que dada la obsesión que tiene todo el mundo con España hayamos arrastrado a los demás al alza, ayudados por EEUU que está fuerte.

Lo que ha pasado en el Ibex es que de nuevo al llegar a la zona de grandes soportes mayores, a la altura de los mínimos relativos de 2009, y mínimos relativos donde ya nos paramos durante la semana, los vendedores no se han atrevido a seguir hasta que no se perdiera el soporte. No se perdía, no se perdía, y se ha montado al final una pelota de cierre de cortos muy violenta.

Los demás parece que se han limitado a seguirnos, más el apoyo que siempre da un Wall Street que anda fuerte en los últimos días basándose en una campaña de resultados que está quedando bastante bien.

También puede haber ayudado, la promesa sel gobierno de crear dos millones de empleos en los próximos 8 años... llegar al equilibrio presupuestario en 2016 y cosas así... aunque este tipo de promesas de políticos son siempre muy relativas...

Por supuesto que, a pesar de la subida, todo sigue muy confuso, y la crisis europea sigue dominando todo el panorama.

Vamos con la crónica al completo de la sesión.

La Comisión Europea no quiere hacer ningún comentario de la rebaja de S&P y dice que confía en que España cumpla los objetivos de déficit. La llevan clara. Ni los va a cumplir España ni nadie... Desde luego en eso tiene razón S&P, no se van a cumplir. Porque nos hemos obsesionado además con eso. ¿Y con la economía real qué pasa? ¿De verdad alguien piensa que le queda mucho a la eurozona como no vuelva el crédito a la economía? El estallido periférico va a ser tremendo. España, Italia, Bélgica no pueden aguantar más que unos meses sin estallar como no haya crédito. Y tras el estallido caerá toda la euro zona. Todo el mundo déficit, déficit, bancos, bancos. ¿Y las empresas qué? Cierran a diario montones de empresas solventes por falta de liquidez. El destrozo es monumental y si seguimos así unos cuantos meses más será irrecuperable. Por ahí viene el problema. E importa muy poco si España llega al 5,3 o al 6,2 o al 4,8. No importa nada si hemos destruido todo el tejido empresarial del país por la falta de crédito. ¿Es que nadie lo ve?

Pues no, nadie lo ve, ahora el Gobierno español dice que igual tiene que usar fondos públicos nacionales para rescatar a los bancos, y no de la UE. Pues nada, sensacional. Más ajustes no sé de dónde y las empresas seguirán cayendo como moscas. Eso sí, tendremos unos bancos estupendos.

Y mientras, más de 700.000 millones de los bancos depositados en el BCE, con eso se había puesto en pie toda Europa si en lugar de dárselo a los bancos se hubiera inyectado en la economía. Esto es una locura y la UE ha perdido el rumbo.

Kraemer de S&P, otro que da lecciones morales habitualmente, y que no dice nada de EEUU, asegura que los bancos españoles son una carga para el estado, y que bajarán más el rating si el ratio de deuda empeora mucho más. Opina que hay riesgos bajistas para casi todos los países de la zona euro. Igualmente que la salida de un país del euro no va a provocar su colapso. Esto último es poco serio. Bueno como casi todo...bueno me callo que me caliento...Depende de que país, si es España o Italia creo sinceramente que Kraemer está muy equivocado.

Se esperaba una apertura bajista en Europa ante el renovado miedo a la deuda europea causado por la rebaja de S&P de dos escalones a España hasta BBB+.

Estos son los factores clave en el día:

1- El cierre de EEUU.

Así quedaron las cosas, según datos del Wall Street Journal:

Last Chg % Chg
DJIA* 13204.62 113.90 0.87
DJ Transportation Average* 5235.32 -55.90 -1.06
DJ Utility Average* 468.01 3.15 0.68
Nasdaq* 3050.61 20.98 0.69
Nasdaq 100* 2725.23 15.61 0.58
S&P 500* 1399.98 9.29 0.67
S&P 400 Mid-Cap* 994.69 9.49 0.96
S&P 600 Small-Cap* 457.49 3.63 0.80
DJ Total Stock Market* 14656.59 107.21 0.74
NYSE Composite* 8123.07 52.29 0.65
NYSE Financial* 4698.41 23.58 0.50
Russell 2000* 818.33 6.21 0.76
NYSE Amex Composite* 2426.14 19.89 0.83
KBW Bank* 48.71 0.38 0.79
PHLX Gold/Silver* 163.58 -0.64 -0.39
PHLX Housing Sector* 128.02 3.74 3.01
PHLX Oil Service* 235.84 0.87 0.37
PHLX Semiconductor* 415.20 8.80 2.17
* at close

Los valores que subieron casi doblaron a los que bajaron tanto en NYSE como en Nasdaq.

El volumen fue en NYSE un 5% mayor a la media de 10 días y en Nasdaq del 2% superior a dicha media.

Tercer día consecutivo de subidas gracias al buen dato de viviendas vendidas pendientes de escriturar que quedó cuatro veces por encima de lo esperado, devolviendo la esperanza de estabilización del sector inmobiliario y por buenos resultados corporativos.

El dato de ventas de viviendas que comentaba además es el mejor en 2 años.

El sectorial de constructoras se disparó al alza por este dato el 3% prácticamente.

Lockheed Martin y Monster Worldwide dieron resultados mejor de lo esperado. Monster terminó subiendo más del 16% nada menos.

Según datos de Reuters tras 200 empresas del S&P 500 que han dado resultados, el 72% los ha dado mejor de lo esperado.

En el terreno negativo destaca el desplome de Aetna de más del 8% tras dar resultados peor de lo esperado. Tampoco los dieron buenos UPS ni Exxon.

2- El principal motivo bajista del día es que Europa está totalmente condicionada por la vuelta del miedo a la deuda europea.

La decisión de ayer de S&P de rebajar en dos notas la deuda de España de A a BBB+, saltándose por tanto la A- está siendo un lastre en todas las bolsas mundiales. S&P, opina, y en eso hay que darle la razón que España no va a cumplir los objetivos de déficit.

El problema es que no los va a cumplir nadie, y estas agencias siempre se ceban en lo mismos, pero es lo que hay.

3- Además se teme bastante el resultado de la subasta de bonos italianos de largo plazo de hoy. Hay que tener en cuenta que cualquier subasta a más de 3 años de vencimiento, es decir fuera del plazo de los LTRO del BCE, es peligrosa.
Hoy se subastan 6.250 millones en bonos que evidentemente van a quedar muy por encima del 5,2% de la última subasta.

4- Es positivo en cambio el hecho de que Amazon sube fuertemente cerca del 10% tras dar resultados mejor de lo esperado después del cierre de mercados.

5- La deuda de España empeora muy fuertemente ahora mismo subiendo 14 puntos básicos hasta 5,928%. La italiana también empeora mucho.

6- Y mientras Europa se desangra, todo parece indicar que los cantos de sirena de ayer, de que Alemania se iba a preocupar por el crecimiento no son más que eufemismos, y en realidad es nein a todo, y a seguir con ajustes que nos van a llevar a la edad media como sigamos todos sus indicaciones como corderitos.

Los índices generales se han alejado de los mínimos del día, cerrando los gaps de apertura a la baja que hemos creado gracias a la nueva rebaja de calificación de la deuda española por parte de SP y han seguido subiendo.

Ante el gore financiero que aparece en la prensa anglosajona por la rebaja a España, donde se vuelve a hablar de que practicamos el canibalismo, y vamos a poner pesebres en lugar de gasolineras, S&P ha tenido que aclarar que su famosa BBB+ significa riesgo de impago nulo.

El sector bancario ha sido el más dañado bajando más de un 3% en apertura pero ahora mismo anda por el +1,46% a 138,57

El bono español a 10 años también repuntó hasta el 5.99% pero también se está alejando de máximos del día en rentabilidad quedando en el 5,83%

Los datos macro de empleo que hemos conocido hoy en España tampoco ayudan a nuestras empresas.

Como decimos, poco a poco la situación se está calmando un poco y ahora mismo son las constructoras y materiales las que más suben con un +2,44% seguidas de servicios financieros con +2,36%.

Las que más bajan son bebidas y alimentación con -0,45%, el resto al alza.

Parece que esto se convierte ya en una costumbre. De nuevo una agencia de rating ha vuelto a rebajar a un país periférico, de nuevo la reacción inicial ha sido de fuertes bajadas, e igualmente de nuevo, y ya ha pasado varias otras veces, furiosa reacción contraria, dejando patente el poco poder que tiene ya este tema en el mercado.

Los efectos de este tipo de cosas sólo son temporales, de unas pocas horas a veces menos así que vamos a tenerlo en cuenta.

Los pilares del rebote hay que basarlos en el sector de construcción y materiales. Este sector se ha visto beneficiado por los resultados de la francesa Vinci, que sube casi el 4% e igualmente de la sueca Sandvik que volaba al alza y que además se mueve con el doble de volumen de lo normal.

Pero claro, esto no es suficiente para explicar una vuelta al alza de estas dimensiones, más bien parece que la cacería de cortos ha sido espectacular. E insisto, ya ha pasado esto mismo muchas otras veces.

La deuda es la que sí ha quedado tocada por la rebaja de S&P de A a BBB+ dos escalones menos y además con perspectiva negativa.

Ahora mismo el bono español a 10 años sube 11 puntos básicos en rentabilidad a 5,90%, pero lejos de la zona máxima del día donde ha llegado a pasar el 6%.

Aprovecho para dar un repaso a cómo tiene S&P a todos los países de la eurozona.

España no está sola en la BBB+ con perspectiva negativa, están igual Irlanda e Italia.

Peor están Chipre con BB+ y Portugal con BB. Grecia no tiene calificación ahora mismo.

Mejor están Austria con AA+, Bélgica con AA, Estonia con AA-, Finlandia, Holanda, Luxemburgo, Francia y Alemania con AAA, Malta con A-, Esolvaquia con A y Eslovenia con A+. salvo Alemania y Eslovaquia todos con perspectiva negativa.

Hay que recordar que BBB no es quiebra, ni impago, ni nada de eso, significa, según ellos mismos, que las obligaciones tienen actualmente un bajo nivel de riesgo, con capacidad adecuada para pagar principal e intereses.

Desde luego que con crisis o sin ella es muy bueno que hayamos subido hoy por el momento, y que el futuro del Ibex por segunda vez haya rebotado al alza con furia, desde la zona de soportes mayores que está establecida en los mínimos del año 2009. Mientras se aguante por encima muy buena cosa, por debajo alarma roja.

Mientras sigue Europa con el debate sobre el crecimiento.

En una actitud un poco cínica, tras el talibanismo de ajustes alemán, hoy un portavoz del gobierno alemán, ha dicho que ellos siempre se han preocupado "e insistido" ¿? en el crecimiento y que volverán a demostrarlo en la próxima cumbre de junio ¿?

No sé, no me creo mucho todo esto, y quiero hacer una profunda reflexión sobre algo que me preocupa mucho.

Porque nos hemos obsesionado además con eso, con el déficit público y nada más. Los bancos solo dan crédito al sector público, y el BCE a los bancos. ¿Y con la economía real qué pasa? ¿De verdad alguien piensa que le queda mucho a la eurozona como no vuelva el crédito a la economía? El estallido periférico va a ser tremendo. España, Italia, Bélgica no pueden aguantar más que unos meses sin estallar como no haya crédito. Y tras el estallido caerá toda la euro zona. Todo el mundo déficit, déficit, bancos, bancos. ¿Y las empresas qué? Cierran a diario montones de empresas solventes por falta de liquidez. El destrozo es monumental y si seguimos así unos cuantos meses más será irrecuperable. Por ahí viene el problema. E importa muy poco si España llega al 5,3 o al 6,2 o al 4,8. No importa nada si hemos destruido todo el tejido empresarial del país por la falta de crédito. ¿Es que nadie lo ve?

Pues no, nadie lo ve, ahora el Gobierno español dice que igual tiene que usar fondos públicos nacionales para rescatar a los bancos, y no de la UE. Pues nada, sensacional. Más ajustes no sé de dónde y las empresas seguirán cayendo como moscas. Eso sí, tendremos unos bancos estupendos.

Y mientras, más de 700.000 millones de los bancos depositados en el BCE, con eso se había puesto en pie toda Europa si en lugar de dárselo a los bancos se hubiera inyectado en la economía. Esto es una locura y la UE ha perdido el rumbo.

Y lo malo es que ahora mismo España, y todos los periféricos, dependen absolutamente del BCE, tras la fuga de capitales que se ha dado tal y como ya comenté ayer (léase mi artículo de cierre de ayer en la alusión que hacía a un magistral artículo de Garicano)

En esta línea veo realmente acertado este comentario de Droblo, en su siempre interesante comentario semanal de nuestra web amiga euribor.com:

El dinero se está largando de España, tanto el de los inversores extranjeros que están deshaciendo posiciones inmobiliarias, bursátiles –de ahí que durante meses subieran todas las bolsas y bajara la nuestra- y en el mercado de deuda, como el de muchos nacionales que están invirtiendo en activos en el exterior como el de los millones de hogares españoles que ven volatilizarse su patrimonio inmobiliario y bursátil. Por supuesto, es peor la tragedia del paro pero si el que tiene algo de capital ni consume ni invierte, la economía se paraliza. Con todo, lo peor una vez más es la deuda, los españoles seguimos tan apalancados como estábamos a finales de 2007 y nuestras empresas también y eso supone que muchos créditos vivos están avalados por activos cuya depreciación puede hacer que sea necesario convertirlos en dinero y vender a la desesperada cuando menos interés inversor hay.

Excluyendo las entidades financieras, las empresas del Ibex 35 a fines de 2011 tenían una deuda neta de 226 mil millones de euros. Esto ha implicado, debido a las fuertes caídas de 2012, que muchos valores del Ibex deban más de lo que vale su capitalización bursátil luego no podrían cumplir a día de hoy con sus deudas aunque vendieran todas sus acciones. Esta obligación de vender –o el miedo a tenerlo que hacerlo como le pasó a ACS con parte de sus acciones en Iberdrola- explica en gran parte el descalabro de la bolsa la semana pasada y este lunes aunque la deuda no empeorara tanto y hay miedo a que no haya acabado –a pesar de los rebotes de estos días- ya que todo está relacionado. Si baja Repsol, baja Caixabank que es su accionista y si necesita liquidez puede que tenga que vender sus acciones en BME lo que puede afectar al BBVA que también es accionista de Repsol y podría verse obligado a vender también, cerrando y acelerando el círculo… o la bajada de Iberdrola afectar a Bankia que para compensar pérdidas podría vender parte de lo que tiene en Indra lo que podría afectar a Corporación Financiera Alba que además es accionista de ACS que podría verse obligado a vender aún más Iberdrolas… Y como muchas de estas participaciones están compradas con créditos pignorados y casi todas están relacionadas entre sí, a mayor caída más riesgo de caída. Por eso se hace necesario que no se pierdan los mínimos de esta semana.

Fuente: http://www.euribor.com.es/2012/04/27/la-semana-en-los-mercados-145/

Otro tema preocupante es este que comenta El Confidencial.com:

POR HABER ALCANZADO SUS LÍMITES DE RIESGO

Alerta en el Tesoro: Santander y BBVA no comprarán más deuda pública española

Vean esta cita:

Según algunos analistas, la banca española tiene capacidad suficiente para comprar toda la deuda pública que necesita emitir España en lo que queda de año (unos 30.000 millones). Y no sólo eso, sino para cubrir todos los bonos en manos de extranjeros que vencen este año en caso de que éstos no quieran renovar sus posiciones. Eso se debe a la enorme apelación de las entidades españolas a la barra libre de liquidez del BCE, que se ha invertido en buena medida hasta ahora en deuda pública española -el famoso carry trade- y que conserva un enorme potencial ya que los bancos no están usando esos fondos para dar crédito a las empresas ni a las familias.

Ahora bien, este ejercicio teórico no cuenta con que los bancos tienen límites a esa exposición por política de riesgo. Unos límites que antes no existían puesto que las posiciones en deuda pública no consumían capital, ya que se consideraba un activo totalmente seguro. Pero la quiebra de Grecia ha acabado con este mito y la EBA (Autoridad Bancaria Europea) ha obligado a las entidades consideradas sistémicas a destinar un colchón de capital específicamente a sus posiciones en deuda pública. Algo que ha provocado que establezcan limites a estas carteras de bonos.

En fin, ¿y en esta situación hay nichos para invertir? pues claro. Vean por ejemplo estos datos de Funds People, sobre los fondos de autor en España:

En cuanto a rentabilidad, en 2011 casi un 90% de los gestores de fondos de autor lograron superar la rentabilidad del índice Euro Stoxx 50, que retrocedió un 17%; un 75% logró un mejor resultado que el Ibex 35 del mercado español, que cedió un 13,1% en el año, y cerca de un 25% lograron batir al MSCI World, que gracias al buen comportamiento del mercado americano logró ceder tan sólo un 4,5%. Un 15% de los gestores que forman parte del universo Smart-ISH logró ofrecer rentabilidades positivas para sus partícipes.

A tres años, con datos a cierre de enero, un 86% supera el rendimiento en este periodo del Euro Stoxx 50; mientras que un 91% obtuvo un mejor resultado que el Ibex 35, que a tres años sólo avanzaba un 0,7% a cierre de enero.

Como vemos, hay gente ahí fuera sudando la camiseta y batiendo al mercado.

Pueden leer más sobre este tema de los fondos de autor aquí:

http://www.fundspeople.com/noticias/los-fondos-de-autor-espanoles-duplican-patrimonio-durante-la-crisis-33027

Para terminar una interesante estrategia propuesta por Perpe, en su blog, recomiendo leerla, con las mineras y el oro:

http://www.perpe.es/2012/04/25/wc1712/

Vean esta cita:

Lo que llama más la atención en las últimas semanas o meses es la fuerte caída de las minas de oro, llegando hasta el 28%, mientras que el metal amarillo apenas ha descendido un 6% desde su máximo histórico, alcanzado durante el verano del año pasado en valor medio mensual, como comentaba anteriormente. De todas formas, no es la primera vez que se ve esta amplia divergencia, ya que cuando los mercados financieros entraron en pánico a finales de 2008 también las caídas en los índices de mineras fueron muy fuertes, en concreto llegaron a bajar un 38% en el mes de Octubre de aquél año, cuando el precio del oro apenas descendió un 3%. Como era de esperar, el rebote posterior fue muy fuerte, superando en los dos meses siguientes el 20% de rentabilidad en cada uno de ellos.

A cierre de ayer las ventas en las inticuciones superaban por muy poco a las compras, por lo que el, saldo vendedor de muchos días tiende a casi neutralizarse. Eso sí, los niveles tanto de compra como de venta son muy bajos, lo que muestra poca actividad entre las instituciones.

Impresionante el dato de Morgan Stanley que asegura que el 84% de todos los trades que se hacen en EEUU son por máquinas de alta frecuencia. Los humanos somos una pequeña minoría en desventaja con las maquinitas.

Vean este interesante artículo:

84% of All Stock Trades Are By High-Frequency Computers … Only 16% Are Done By Human Traders

O uno adapta su trading a esta nueva realidad de las máquinas o si sigue enceporrado en seguir como siempre está perdido...

La subasta de Italia de hoy:

Subasta de bonos a 10 sube de 5,24 de la anterior al 5,84%, mayor desde enero. La subasta a 5 sube de 4,18 a 4,86% mayor desde enero.

La subasta al 5,84% a 10 años cuando en el secundario está a 5,71%

Bid to cover de oferta sobre demanda a 1,48 desde el 1,65 anterior

La venta ha sido por 5.946 millones cuando el máximo planeado era de 6.250 millones.

Como vemos, subida de tipos clara, bajada de demanda y no llega al máximo pero sí ha sido una cantidad decente. El que la rentabilidad haya quedado por encima de lo que se cotiza en el secundario perjudica y puede hacer que la rentabilidad vaya a buscar esa cota, pero la cantidad colocada puede compensar las cosas al ver que la demanda no ha fallado... pero tal como están las cosas y con el PIB de EEUU dentro de unas horas... hay que vigilar esto minuto a minuto

En resultados empresariales en EEUU hemos tenido:

- Goodyear da resultados de pérdidas de -0,05$ mucho peores de lo esperado que eran +0,07$. Culpa a las condiciones económicas.

- Ford Motor Co, da resultados de +0,35$ justo lo esperado pero más bajo que las del año pasado que fueron +0,61$. Las ventas fueron de 32.400 millones de dólares, más altas de lo esperado.

- Merck da resultados de +0,56$ mucho peores de lo esperado que eran +0,98$ pero mejores que los del año pasado que fueron +0,34$. Ajustados son +0,99$.

- P&G da resultados de +0,82$ peores de lo esperado que eran +0,93$. Las ventas suben +2%.

- Chevron da resultados de +3,27$ ligeramente por encima de los +3,26$ esperados y más altos que los del año pasado que fueron +3,09$. Otra vez igual, la producción baja, como le pasa a muchas otras, Exxon entre ellas. Las ventas suben ligeramente con respecto al año pasado.

Los datos de Europa de hoy:

España:

- Tasa de paro sube del 22,85% al 24,4% en el primer trimestre. Peor de lo esperado

- IPC de abril preliminar sube de 1,9 a 2% en interanual. Más alto de lo esperado.

- Ventas al por menor bajan 3,7% en interanual

- De Guindos comenta que esperan conseguir el 1,1% de déficit en 2015, y equilibrio en 2016. Esperan el 0,2% de crecimiento de PIB en 2013. Para el el 2014 del 1,4% y para el 2015 el 1,8%.

En cuanto al empleo esperan -0,4% en 2013, +0,7% en 2014 y +1% en 2015.

Tasa de paro para 2013 del 24,2%, para el 2014 23,4% y para el 2015 el 22,3%

El gobierno espera 82,3% sobre el PIB de deuda pública en 2013 y 81,5% en 2014

- De Guindos dice que van a subir impuestos sobre el consumo en 2013 para recaudar 8.000 millones de euros. No ha especificado que subirá en concreto, pero solo puede ser el IVA... a pesar de que se repitió muchas veces que no se haría.

Los datos de EEUU de hoy:

- PIB de EEUU del primer trimestre sube 2,2% cuando se esperaba 2,5%.

Deflactor +1,5% cuando se esperaba +2%.

Gastos del consumidor +2,9% desde el anterior de 2,1%.

Gastos de negocios -2,1% primera bajada desde el cuarto del 2009, y porque aquí se empieza a explicar el porqué del dato peor de lo esperado.

Exportaciones suben 5,4% e importaciones suben 4,3%.

Cambios en inventarios de +69.500 millones de dólares, la mayor subida desde el tercer trimestre de 2010, y esta partida sola aporta 0,59 puntos del PIB. Es decir sin ella habría sido de 1,6%.

Mal dato para bolsas y dólar y bueno para bonos.

Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan sube en el dato final de 75,7 a 76,4 cuando se esperaba 75,7. Mejor nivel desde febrero de 2011

Condiciones actuales suben de 80,6 a 82,9 cuando se esperaba 81.

Expectativas baja de 72,5 a 72,3 cuando se esperaba 72,5.

Buen dato para bolsas, y malo para bonos.

- ECRI. Indicador adelantado semanal, sube de 123,9 a 124,1. Indicador semanal de crecimiento anualizado baja claramente de +1,2% a +0,6%

Como todos los viernes nos ocupamos, como de costumbre, de estudiar a Wall Street desde la diferente perspectiva del análisis de flujos de entrada y salida de capitales, que es una de las aproximaciones que más pueden clarificar la situación con vistas al medio plazo.

Empecemos con el primer grupo influyente, los insiders, es decir, directivos que mantienen acciones de sus propias compañías.

Hay que recordar que el nivel de 2,5 es la lectura considerada neutral. Hay que recordar igualmente que las ventas de los insiders no son un buen indicador para las bolsas cuando venden pero sí muy efectivo cuando están comprando y entran en la zona de 2,5 o menos, no suelen fallar.

Queda además claro históricamente que los insiders compradores suelen ser una buena señal alcista, siempre hablando del medio plazo, a corto plazo a veces aparecen sus compras demasiado pronto, mientras aún se producen bajadas mucho más profundas. Cuando venden nunca se sabe, no siempre significa bajadas en bolsa, ni mucho menos.

El ratio está en 4,8 desde 4,8 de la semana anterior . Esto nos muestra a los insiders de nuevo vendedores, agresivos . Recuerden que este es el dato de media de 8 semanas que es el que siempre usamos. El de 1 semana está en 3 desde el 2 anterior. Así que vemos que el corto plazo la situación está neutral de nuevo.

Pasemos ahora a ver algunos valores que tienen insiders comprando, pero no de manera puntual como los que acabamos de ver , sino de forma más general.

Demos para ello un repaso al boletín de insiders de Investors Intelligence (www.investorsintelligence.com), el más completo que existe, en busca de valores con los insiders comprando. Recuerden que nunca se debe entrar en estos valores, por mucho que compren los insiders, mientras por análisis técnico no se vea claro que están para subir y se confirmen las señales. Esto es sólo un factor más a tener en cuenta, pero no tiene por qué ser decisivo.

A continuación pueden ver los que me llaman la atención esta semana:

- Mueller Water MWA (4 comprando, 0 vendiendo)

- Mine Safety Appliances MSA (2 comprando, 0 vendiendo)

- Myers Indus MYE ( 10 comprando, 1 vendiendo)

En cuanto a las instituciones está con saldo bajista desde hace varios días, con muy bajo nivel de compras pero también de compras, el saldo ha ido bajando durante la semana y roza la neutralidad.

Los flujos de fondos de inversión netos en Estados Unidos durante la semana que terminó el 18 de Abril fueron los siguientes:

Adjunto los gráficos semanales con la evolución de las tres categorías principales en los dos últimos años y la media de 4 semanas.

Acciones
Otra semana más de reembolsos en fondos de renta variable y son ya 7 consecutivas de salidas, acumulando un total de más de 15.000 millones de dólares en ese periodo. En fondos de renta variable norteamericana los inversores han reembolsado ya 19.000 millones en las últimas 8 semanas consecutivas de salidas. Por el contrario, se producen de nuevo suscripciones en fondos extranjeros esta semana, y sólo se vieron reembolsos en una de las últimas 14. La media de 4 semanas está al segundo nivel más bajo desde la semana del 18 de Enero. En el acumulado del año, las salidas en el total de ambos son de casi 18.000 millones de dólares, mientras que el año pasado en las mismas fechas habían entrado algo más de 32.000 millones.

Bonos
Continúan las suscripciones en fondos de renta fija, llegando hasta las 27 semanas consecutivas de entradas y acumulando un valor total de unos 156.000 millones de dólares en ese periodo. En el acumulado anual las entradas son ya casi de 107.000 millones de dólares, cantidad que es cuatro veces superior a los 27.000 millones que habían entrado el año pasado.

Monetarios
Reembolsos en fondos de dinero por séptima semana consecutiva, algo que no se veía desde la semana del 13 de Enero de 2010, por un total de casi 82.000 millones de dólares. La media de 4 semanas está al segundo nivel más bajo desde la semana del 10 de Agosto del año pasado. Las salidas en el año llegan superan los 113.000 millones de dólares aproximadamente, por encima de los cerca de 68.000 millones en las mismas fechas reembolsados el año anterior.

Perpe.
Twitter: @_perpe_

Y esto ha sido todo por esta semana queridos lectores. Un servidor a lo suyo... ¿puente? ni hablar, a encerrarme y a trabajar no sólo el fin de semana sino incluso el día 1 que vuelve a ser fiesta. Tengo que terminar mi libro como sea, y ser machacón es la única manera. 

Además estamos rematando una nueva sección premium, con muchos fichajes en la que estamos invirtiendo mucho tiempo y dinero que tengo que ayudar a rematar.

No hay que pararse, en las crisis, camarón que se duerme, se lo lleva la corriente.

Por supuesto siempre habrá tiempo para algún partido que otro...:-)

Pero de verdad, que que aburrimiento de crisis. Lo domina todo, le amarga la vida a uno, día a día, estoy viendo dramas terribles a mi alrededor. Y lo que más me duele es que tiene solución, aunque haya que hacer sacrificios, pero este sueño de la UE se ha convertido en un ejército de Pancho Villa donde lo de Unión es un eufemismo, y cada uno va a lo que le interesa. Una pena. Yo creo que vamos a terminar por salir de ésta, casi todos, pero con tales cicatrices que todo esto de la UE jamás será lo mismo, si es que es algo....

Encima, uno tiene un trabajo que le obliga a estar informadísimo de todo. Del gore financiero diario anglosajón, porque lo que mejor va en estos casos es dar una cierta distancia al tema y centrarse en seguir adelante trabajando duro, pero servidor ¡se lo tiene que leer todo!

En fin, la familia también anda preocupada, mi mujer que es funcionaria, sueldo congelado, trabajo triplicado, mi hija doblando su trabajo porque con la caída que lleva la investigación en España, no quiere quedarse sin uno de los pocos sitios que queden en este campo.

Me siento infinitamente orgulloso de ella. Se está matando. Empezamos los dos a la misma hora, sobre las siete y media y terminamos los dos igual sobre las nueve o las diez de la noche, y los fines de semana igual. Lo está dando todo por su vocación, todo. Y lo bueno es que le acompañan los resultados. Sus investigaciones van por muy buen camino, y ya es habitual en casa tener largas conversaciones sobre compuestos químicos, resonancias, biología molecular... Al principio no nos enterábamos de nada, pero poco a poco, ya vamos pillando muchas cosas. Es que da tanta ilusión verla contar todo su trabajo con tanto empuje... Es la fuerza infinita de la juventud que al final acabará por sacar a este país del agujero, pese a lo difícil que lo ponen siempre los políticos de todos los colores.

El peque lleva toda la semana atacado de los nervios... ya se está aficionando mucho al fútbol, y se ha pasado toda la semana siguiendo la Champions, la Europa League y lo que hiciera falta... Hoy hemos vivido con tensión una serie de atentados que ha habido en Ucrania en una ciudad muy cercana al orfanato donde lo recogimos. A él no se le puede hablar del tema. El dice que no recuerda, y que no sabe hablar ruso. Pero sí que sabe, simplemente en su mente infantil asocia ese idioma, con la miseria y las penurias.

Quien me sigue entristeciendo como siempre es mi madre. Esta semana han llegado las últimas pruebas que le hicieron y se confirma totalmente el diagnóstico de Alzheimer. Su deterior es cada día más palpable y ya empieza a vivir en un mundo paralelo. Ayer la pobre decía que yo trabajaba en un barco, y me iba todas las mañanas a pescar. Ya ven, la verdad es que aquí en Navarra, está difícil lo de ser pescador :-). Igualmente no es consciente de dónde estamos. Claro, aquí el clima es mucho más fresco que en Alicante donde vivía antes, y esta mañana me ha dicho, que esto es la ruina porque llueve todos los días, y que las playas estarán vacías, que nunca había visto llover tanto en Alicante. Todos los intentos de hacerle ver que estamos en Navarra son en vano. En fin. A darle todo nuestro amor, ella lo dio todo por mí y ahora hay que corresponder, por duro que sea a veces, que lo es, se lo aseguro.

Ya saben que el lunes les espero, como siempre, bien temprano, y aunque sea puente, para vivir juntos en nuestro pequeño mundo de los mercados. Buen fin de semana a todos... y a Claudia en particular.