A veces se dicen cosas que parecen verdades absolutas pero luego cuando alguien se molesta en estudiarlas se da cuenta que son incorrectas.

Por ejemplo siempre se ha dicho que las espinacas tienen mucho hierro. Yo recuerdo cuando era pequeño los dibujos de Popeye que se alimentaba de espinacas y mi madre me decía, que tenían mucho hierro y por eso Popeye estaba tan fuerte...

Pues bien el otro día leía en la Revista Pronto, que les lentejas y el hígado por ejemplo dan mucha mayor cantidad de hierro. Comentaban que este mito o leyenda urbana viene de los años 40, cuando alguien cometió el error de escribir tras un análisis que las espinacas tenían 0,03% de hierro, cuando en realidad tenían el 0,003%. Nadie se molestó en comprobarlo... y como dice Pronto... Popeye hizo el resto...

La semana termina con el pie izquierdo.

Se la había dicho a los mercados que era una verdad absoluta que si seguía el mandato de los políticos alemanes de austeridad por encima de todo, sin ninguna concesión, todo saldría bien... se tendría como mucho una suave recesión... pero todo sale mal y la guía de los políticos alemanes es errónea, y el mercado lo está empezando a ver. Alemania ha tenido grandes políticos en las últimas décadas, algunos de ellos hicieron muchísimo por Europa, pero no parece que el gobierno actual esté entre los alumnos más destacados de la escuela política alemana que puso los pilares de la UE.

Hoy se ha dado un dato duro de PMI de servicios de la eurozona mucho peor de lo esperado, y lo que más desconcierta es con todos los indicadores marcando recesión, en qué se basaba ayer el presidente del BCE para decir que veía indicios de recuperación de la economía....

De postre un mal dato de empleo en EEUU, que se veía venir, ha vuelto a recordar que, aunque se crea empleo, lo hace a un nivel muy débil insuficiente para poder sostener a esta economía que necesitaría cerca de 300.000 empleos mensuales.

Curiosamente el Ibex lo ha hecho mejor que los demás.

Puede haber influido el dato de paro, que por primera vez en mucho tiempo mostraba un leve descenso de los parados, totalmente influido por las contrataciones temporales de Semana Santa.

También el soporte tan importante en que nos movemos a la altura de mínimos de 2009.

También puede ser por el masivo cierre de cortos que se ha dado en los bonos franceses, en prevención de lo que pueda pasar en las elecciones de este fin de semana. Al mejorar mucho el bono francés, ha contagiado al español que también ha mejorado y esto ha influido al Ibex.

Y por último ha habido otro factor, y es que en el Ibex los bancos lo son todo, y hoy el sector bancario lo ha hecho menos mal que cualquier otro sector en Europa, debido a resultados favorables de RBS y de BNP.

Los sectores cíclicos que no ponderan casi en el Ibex lo han pasado muy mal, y eso ha lastrado más a Eurostoxx y DAX.

Pero en cualquier caso, cerramos la semana en la ceremonia de la confusión total y ahora a esperar qué pasa el fin de semana en Grecia y Francia. El ministro de finanzas alemán, ha querido lanzar un aviso desagradable de los suyos, realmente se tiene que esforzar poco para conseguirlo, le sale natural, y ha advertido que si el gobierno griego que salga de las elecciones no cumple con los pactos, se atenga a las consecuencias.

¿Dónde quedó ese maravilloso sueño que fue la UE en sus inicios? Una encuesta realizada entre nuestros lectores esta tarde lo dice bien claro:

Imagine que si España sale del euro no hubiera ninguna consecuencia. ¿Usted preferiría seguir en el euro o fuera?

Fuera 55,6%

Dentro 40,8%

Dudoso 3,5%

Vamos con la crónica detallada de la sesión.

Se esperaba una apertura moderadamente bajista en Europa. Estos eran los factores clave en el día:

1- El cierre débil de Wall Street, con el futuro del mini de nuevo pegado a la media de 50, cuando parecía en días anteriores que había escapado al alza. Así quedaron las cosas según datos del Wall Street Journal:

Last Chg % Chg
DJIA* 13206.59 -61.98 -0.47
DJ Transportation Average* 5284.33 -50.19 -0.94
DJ Utility Average* 467.20 -2.81 -0.60
Nasdaq* 3024.30 -35.55 -1.16
Nasdaq 100* 2704.59 -30.18 -1.10
S&P 500* 1391.57 -10.74 -0.77
S&P 400 Mid-Cap* 980.55 -16.48 -1.65
S&P 600 Small-Cap* 453.50 -6.38 -1.39
DJ Total Stock Market* 14550.81 -137.48 -0.94
NYSE Composite* 8049.89 -74.44 -0.92
NYSE Financial* 4627.67 -48.07 -1.03
Russell 2000* 806.59 -12.01 -1.47
NYSE Amex Composite* 2422.29 -12.54 -0.52
KBW Bank* 48.14 -0.30 -0.62
PHLX Gold/Silver* 156.72 -5.78 -3.56
PHLX Housing Sector* 131.05 -1.59 -1.20
PHLX Oil Service* 231.21 -4.26 -1.81
PHLX Semiconductor* 406.49 -10.32 -2.48
* at close

Los valores que bajaron más que doblaron a los que subieron en NYSE y en Nasdaq los que bajaron triplicaron a los que subieron.

El volumen quedó un 5% por encima de la media de 10 sesiones en NYSE y un 6% en Nasdaq.

Al final el mal dato de ISM de servicios fue decisivo para la suerte de la sesión. Los últimos malos datos macro están creando una especie de pesimismo de fondo sobre la verdadera situación de la economía de EEUU, y ayer hubo rumores de todos los colores sobre un dato de empleo mucho peor de lo esperado, aunque esto es muy poco de fiar siempre.

Además el sector minorista tuvo problemas tras saberse que algunas grandes cadenas comerciales como por ejemplo Target y Gap no cumplían las expectativas de ventas para el mes de abril.

Todo el mundo pendiente de nuevo en el aspecto técnico ya que el S&P se vuelve a pegar a su media de 50, cuando parecía que la había dejado atrás.

El resultado de la campaña de resultados, sin ser malo, no está siendo tan espectacular como parecía. A estas alturas, según datos de Reuters, tras publicar 391 compañías del S&P 500, el 68% da mejor de lo esperado. Hace pocos días era casi el 73%.

2- Así pues el mercado parece abrirá moderadamente a la baja por dos motivos.

En primer lugar por este cierre débil de EEUU, y en segundo lugar por la tremenda decepción que supuso para el mercado la intervención de Draghi de ayer.

Se vio a un presidente del BCE que parece tener mucho miedo al núcleo duro, es decir a Alemania, y transmitió un mensaje muy poco hábil a los mercados. Qué diferente de la FED siempre en este campo de comunicar con los mercados.

Lo que transmitió fue, que no harán nada. Si todo empeora mucho, entonces sí. ¿Tiene Draghi alguna duda que si dice eso los mercados meterán el dedo en la llaga tarde o temprano para forzarle a tomar esas medidas?

Puede que él lo tenga claro, pero quien manda en el BCE y en Europa no es él. Es Alemania.

En cualquier caso, la verdadera sesión no empieza ahora a las 9h, empezará cuando se publique el dato de empleo en EEUU a las 14h30.

Es muy arriesgado especular con lo que va a pasar después. No se deben tomar decisiones operativas en trading tras la publicación, pues podría darse el caso de reacciones contrarias.

Es decir, salir malo y subir las bolsas, porque así el mercado cree que hay más posibilidades de que la FED haga una QE. Y al revés, que salga bueno y se baje porque así hay menos posibilidades.

O no, y que se reaccione con lógica. No se puede saber, es algo imprevisible y es mejor ser muy prudentes, hasta ver qué pasa, y la reacción consolidada posterior sin meterse en líos.

Mientras la crisis sigue abriendo frentes en sitios inesperados, y parece que Moody's puede rebajar todos los bancos suecos la semana que viene por la falta de apoyo del gobierrno.

Podría perjudicar al sector bancario un comentario de BNP en el sentido de que advierte que su negocio de capital markets tiene un menos positivo inicio de segundo trimestre.

Tal como esperábamos, la verdadera sesión del día ha comenzado con el dato de empleo de Estados Unidos de abril.

De momento se está desarrollando la primera parte de la reacción al dato y la segunda vendrá el lunes cuando ya se haya digerido bien durante todo este fin de semana. El problema es que tenemos elecciones en Grecia y en Francia y la incertidumbre es muy alta, sobre todo tras los comentados de Schaeuble advirtiendo a los gobiernos que sean elegidos que nada va a cambiar, por lo que la incertidumbre acerca de un posible enfrentamiento entre una parte de Europa y Alemania está servido.

De momento, tenemos a todos los súper sectores en rojo con los recursos básicos en cabeza perdiendo -3,89% muy perjudicado por el descenso de los precios del crudo por debajo de los $100 y esa perspectiva de problemas en general tras combinar los malos tratos de Europa con los de Estados Unidos.

Automoción y recambios pierden -3.57% también perjudicados por el mal aspecto macro del planeta.

Las tecnológicas pierden también -3.61% y los sectores defensivos como cuidados de la salud y bebidas y alimentación sólo -0.56% respectivamente.

Los bancos han mostrado fortaleza y lo siguen haciendo siendo uno de los que menos bajan con -0.56%.

Las telecomunicaciones son ahora mismo el más fuerte perdiendo sólo -0.03%.

A estas horas las bolsas europeas andan con pérdidas y el Ibex como siempre al revés ha decidido iniciar hoy el rebote, a la contra de todos. No hay motivos demasiado claros. Puede que haya ayudado que el paro por primera vez en mucho tiempo ha bajado en abril, pero por muy poco, y además no olvidemos que fue semana santa y ahí debe haber mucho contrato a muy corto en el sector de turismo. No está claro el motivo del rebote por tanto, pero también llevamos muchos días peor que los demás. También es posible que la fuerte mejora se deba a la considerable bajada de las rentabilidades de la deuda española.

Se comenta en mercado que en realidad lo que está pasando es que se está observando en mercado un claro cierre de cortos en bonos franceses ante las elecciones del domingo. Los operadores temen que si se confirma la victoria de Hollande, pase aquello de vende con el rumor compra con la noticia. Este cierre de cortos en Francia contagia de rebote a la deuda española y a la italiana.

Y es que aún resuenan los oídos las palabras del presidente del BCE. Un BCE que casi nunca lleva el pulso a la situación bien tomado.

Y es momento de recordar la última trapisonda de Trichet cuando al inicio de la crisis volvió a subir tipos cuando otros bancos centrales ya se ajustaban el cinturón en previsión de lo que vino después. Ahora habla de inflación con la que está cayendo. Se habla de que el crédito se ha salvado por los LTRO y Draghi dice que ve indicios de recuperación ¿?

Germán Fermo lo explica muy bien en esta cita:

Los mercados se han acostumbrado a un permanente desacierto europeo (hoy es otro ejemplo más en una secuencia ya interminable a esta altura) y su correspondiente neutralización desde “la Fed”. Los problemas de deuda siguen sin resolverse, con un contexto político que cada vez muestra menor propensión a apoyar las medidas de austeridad impuestas por Alemania y con un entorno macro desde Europa que paracería querer acelerarse en su ritmo recesivo. Europa está pagando todos los errores de política monetaria de un ECB que gobierna como si la Zona Euro estuviese compuesta por un sólo país. Por el contrario, “la Fed” de Bernanke sigue sugiriendo la posibilidad de un QEIII. ¿Por qué? porque Europa no lo está haciendo y toda la carga sigue recayendo sobre Bernanke. Muchos me han preguntado por qué el Euro sigue tradeando sobre 1.30 y la respuesta parecería radicar en que en la medida que el mercado continúe descontando un probable QEIII las perspectivas del Dólar continuarán dominando el cross independientemente de lo que ocurra en Europa, fíjense que ayer el Euro fue casi indiferente al pésimo PMI de Europa y lo propio ocurre con el Yen aun con un BoJ amagando continuamente a intervenir.

Me quedo con una pregunta...........: aun si ocurriese, ¿podrá QEIII neutralizar: a) la falta de apoyo político en Europa al plan de austeridad propuesto por Alemania, b) una recesión en Europa acelerándose, c) una economía americana que apenas está saliendo de su debilidad, d) una economía China en aparente desaceleración? No parecería por el momento que los mercados anden con ganas de tradear una tragedia pero aun así me cuesta imaginar que en este contexto y más aun con el formidable rally de Q1 los mercados se animen a quebrar máximos. Es razonable imaginar en las próximas semanas un mercado operando en rangos incluso con cierto sesgo negativo "mirando de reojo" a una Europa que desde el 2010 no ofrece una sola solución concreta a su propia tragedia. Europa saldrá más pobre de esta crisis, en algún momento alguien deberá contárselo a sus ciudadanos y el DOUBLE-DIP europeo actual es una consecuencia directa de haber hecho en estos últimos cuatro años política monetaria para JÚPITER!!!............... Que el último apague la luz...................................

La realidad es que la zona euro es un absurdo que se estudiará durante generaciones en los manuales de economía. Se crea una zona donde se encorseta a todos en una moneda única, a la medida del marco alemán. Y se deja la puerta abierta a que se pueda echar abajo la convergencia, y toda la estructura de la zona, al no tener eurobonos, con lo cual a través de los diferenciales entre tipos de todos te pueden machacar. Y lo mejor de todo, aunque cada uno le dejan tener unos tipos diferentes, hay un BCE que fija los tipos de todos, en función sólo de la inflación. Dentro de 100 años los estudiantes de economía, se reirán de cómo se pudo hacer esto... Y también se preguntarán, ¿y por qué no lo arreglaron? Ésa es la gran pregunta. La crisis se puede arreglar mañana si quisiéramos. Lo digo en serio.

Por ejemplo mañana anuncia la eurozona que se instauran los eurobonos, y la bolsa el lunes abre con una subida mínima del 10%, y el cierre de cortos de hedge y demás en deuda y spreads contra periféricos sería tan brutal que la deuda periférica pasaría de la noche al día, y las pérdidas de los que apostaron contra esta deuda, sería tan dura que les mantendría prudentes varios años.

Sí, pero entonces los vagos del sur volverán al despilfarro... Primero, hay mil mecanismos para evitar que esto sea así, segundo, pues no haber creado la zona euro....

¿Quieren otra solución que ya he dicho varias veces y se me ha tachado de loco?

Que se vaya Alemania del euro. Es mucho más lógico que se vaya Alemania que no los demás. La eurozona sin Alemania tendría una devaluación inmediata, que le vendría muy bien. Recuerdo esta cita de La Vanguardia de noviembre del año pasado:

El Nobel Joseph Stiglitz ha levantado la polémica y el asombro de los analistas alemanes y del resto de la zona euro al proponer directamente a la canciller Angela Merkel que su país, Alemania, abandone la zona euro para no verse afectado por países fuertemente endeudados como Grecia o Portugal. O lo que es lo mismo, que vuelva a recuperar el marco alemán y deje la divisa comunitaria. Stiglitz también se ha mostrado partidario de crear eurobonos, cuya medida rechaza Alemania.

"El euro podría sobrevivir al abandono de Alemania, pero sería más difícil que sobreviviera a la salida de países fuertemente endeudados como Grecia, Portugal o Irlanda", ha asegurado Stiglitz en declaraciones al programa Newsnight de la BBC seguidas por La Vanguardia.com.

El premio Nobel de Economía ha asegurado que Alemania "sufriría graves consecuencias si los países en dificultades en la zona euro no consiguen reembolsar sus compromisos de pagos con los acreedores (deudas). "Sería mejor para el euro que Alemania abandonara la moneda única europea porque las consecuencias de una reestructuración de la deuda en caso de quiebra y de abandono del euro por parte de Grecia, Portugal o Irlanda serían muy graves", ha añadido Stiglitz

Stiglitz no es un amateur en esto de la economía, premio nobel de economía, economista jefe del Banco Mundial un montón de años, actualmente profesor en la Universidad de Columbia...

También pueden leerlo en este artículo de El Confidencial:

¿Y si Merkel decide irse del euro? Los alemanes ya estudian la posibilidad.

Respecto a la opinión de Draghi se que "se ven indicios de recuperación en el segundo semestre" ¿?, basta con que les recuerde el dato de PMI de servicios de hoy, España e Italia hundido, Francia muy por debajo de 50, Alemania peor de lo esperado, países que se consideraban seguros como Suecia en recesión en el sector. ¿Dónde están esos indicios?

Respecto a lo de que el crédito no tiene problemas, ya me parece más grave. Que se atreva a decir eso en Barcelona, cuando nos estamos desangrando económicamente por la falta de créditos a las empresas pequeñas que sustentan el empleo del país, en un proceso de destrucción que, o se para, o va a ser imposible de recuperar. Es para pedirle la dimisión allí mismo. Pero es que eso es falso incluso para quien parece hablar, para Alemania.

He estado investigando y vean lo que me dice un buen amigo empresario en Alemania y además lector de la web desde hace mucho tiempo. Copio y pego, su personalidad prefiero mantenerla anónima:

Para inmuebles dan, pero con por lo menos 30% de inicial y una duración de no más de 15, máximo 20 años. La verdad es que esto siempre ha sido así desde que vivo aquí hace 15 años, este no ha cambiado.

Para bienes (coches, etc) suele no ser problema, siempre y cuando se puedan quedar con la propiedad del bien hasta que se completen los pagos.

Hace poco se me ocurrió pedirle a mi banco que me aumentase el sobregiro en 2500,- EUR hasta el 30.07.2012, porque tengo un cliente que no me puede pagar hasta esa fecha....no me dijeron "nein" pero me pidieron tantos documentos que es como si me lo hubiesen dicho. Vamos, no me lo negaron pero lo hicieron tan complicado que al final fue más fácil para mí prestarme a mí mismo el dinero de mi cuenta privada, que por cierto esta también en el mismo banco desde hace más de una década.....

He escuchado esto de más gente, no están dando en lo absoluto créditos en efectivo para autónomos o pequeñas empresas. Si eres cliente te lo ponen super complicado como a mí. Si es un nuevo cliente/negocio, directamente te dicen que no sin ni siquiera preguntar por el caso. Te dicen, lo siento no estamos dando en crédito en efectivo, si es para algún bien avísenos y lo podemos escuchar, pero en efectivo NEIN independientemente de la cantidad.

Conozco el caso español y no veo que haya mucha diferencia la verdad.

Sin pecar de pesimista creo que realmente no dan dinero porque no tienen.

Mi fuente para mí es digna de toda confianza. Entonces ¿donde está ese crédito del que habla Draghi? Mucho me temo que está aparcado en el propio BCE y que no es que no haya llegado a la economía real ni de broma en España o Italia, es que ni siquiera lo ha hecho en Alemania, donde lentamente y sin que se dé cuenta la gente de la calle las cosas se tuercen.

Pero no se preocupen, hoy es un gran día, hoy exactamente cuatro de mayo. ¿Quieren saber por qué? Porque hasta hoy todo lo que ha trabajado se lo lleva Hacienda, a partir de mañana se lo queda usted. En este enlace tienen esta curiosidad muy bien explicada:

¿Cuánto tiempo trabaja para el Estado?

Si midiéramos los impuestos en jornadas de trabajo, la sociedad española necesitaría 124 días para cumplir con Hacienda. Según un estudio de Civismo, hasta el 4 de mayo no quedaríamos libres de obligaciones fiscales

Vean esta cita:

El Tax Freedom Day, como se conoce en el mundo anglosajón, es la fecha en la que los ciudadanos habrían generado suficientes ingresos como para cubrir sus obligaciones tributarias. A partir de entonces es cuando ya no trabajamos para Hacienda, sino que empezamos a generar dinero para nosotros mismos. El Día de la Liberación Fiscal traduce la presión fiscal en el número de días que necesitan los trabajadores para pagar sus impuestos directos e indirectos, así como las cotizaciones a la Seguridad Social.

Desde 2007, el Tax Freedom Day se ha adelantado en la mayor parte de los países. Por ejemplo, en Irlanda, uno de los países más afectado, pasó de caer en el 29 de abril en 2007 al 18 de abril en 2010. Esto no significa que la isla disfrute de una mejor fiscalidad, sino que hay una gran parte de impuestos que son progresivos cuya recaudación se reduce bruscamente cuando caen los ingresos. Por lo tanto, que se adelante el Tax Freedom Day no tiene por qué ser siempre un buen acontecimiento, hay que analizar cuáles son las causas.

Por lo demás, hay que tener en consideración varios factores más.

En primer lugar las elecciones de este fin de semana en Francia y en Grecia.

Ambas son muy importantes y pueden tener fuertes repercusiones y no sólo de corto plazo en los mercados.

Francia por el hecho de que parece que el más que posible ganador Hollande va a enfrentarse con la dictadura económica impuesta por Alemania, o al menos eso dice. Por su parte Grecia puede tener cualquier resultado. La desesperación del país es muy grande y puede pasar cualquier cosa, incluso que gane una coalición que directamente se salte el último acuerdo de rescate. Impredecible. Todo esto lo van a tener en cuenta los operadores a la hora del cierre de hoy.

Y por supuesto, y cómo no, habrá que contar con el importante dato de empleo de EEUU, el más importante de todos los que publican.

Es muy arriesgado especular con lo que va a pasar después. No se deben tomar decisiones operativas en trading tras la publicación, pues podría darse el caso de reacciones contrarias.

Es decir, salir malo y subir las bolsas, porque así el mercado cree que hay más posibilidades de que la FED haga una QE. Y al revés, que salga bueno y se baje porque así hay menos posibilidades.

O no, y que se reaccione con lógica. No se puede saber, es algo imprevisible y es mejor ser muy prudentes, hasta ver qué pasa, y la reacción consolidada posterior sin meterse en líos.

Según un estudio publicado hoy por Bespoke, con todas las publicaciones del dato de empleo desde julio de 2009 tenemos lo siguiente:

De media cuando sale mejor de lo esperado, el S&P gana de media el 0,39%.

Cuando sale peor de lo esperado, pierde de media el 0,59%.

En siete ocasiones salió peor de lo esperado y sin embargo se subió, y en 12 se bajó.

Para terminar les dejo con un interesante estudio sobre el Ibex, preparado por Perpe:

Rentabilidad media mensual del IBEX 35

Vean esta cita:

Lo primero que se pone de manifiesto al observar el gráfico, es que efectivamente parece que se produce el efecto “Vende en Mayo y vete” (en inglés, “Sell in May and go away”), ya que los peores meses en media están en el periodo comprendido entre Junio y Septiembre incluidos. Considerando únicamente la media desde 1992 el efecto es incluso más claro, al ser el mes de Julio también ligeramente negativo en media.

El mes de Mayo que ahora comienza suele ser positivo, subiendo en media un 1.03%, con un 60% de las ocasiones en positivo. Curiosamente, Abril ha sido históricamente el mejor mes del año, con una rentabilidad media del 2.08%. Sin embargo, este año ha sido el peor de todos con diferencia, cayendo un -12.45%. De las diez ocasiones anteriores que Abril terminó en negativo, al mes siguiente volvió a caer en cuatro de ellas, en media un -5.07%. En las seis restantes que se subió la media fue del 4.75%.

(.../...)Aunque el histórico no es muy amplio y existen varios factores que han aparecido simultáneamente, una posible hipótesis es que en Mayo se produzca un rebote de la renta variable española, a la vista también de la sobreventa acumulada, para quizá posteriormente volver a las caídas debido al patrón estacional observado y, fundamentalmente, a la delicada situación económica del país.

A cierre de ayer el saldo de las instituciones sigue siendo vendedor como desde hace bastantes días. Pero de muy ligero ha pasado a algo más amplio. Ayer se detectaron ventas de instituciones.

El ministro de finanzas alemán asegura que los resultados de las elecciones de este fin de semana en Grecia y Francia, no tendrán impacto en la política alemana. Recuerda al futuro gobierno griego que tiene que respetar los pactos, y que si no los respeta tendrán duras consecuencias.

Poco a poco el tonito va poniéndose más borde, y va y dice que ser miembro de la UE es una decisión voluntaria....

Y para terminar el jefe del mundo por la gracia de la deuda nos da una palmadita en la espalda diciendo que el gobierno español va por buen camino en las reformas pero que necesita más tiempo.

Schauble dice que España no necesita ayuda directa del ESM para los bancos y que el ESM no debería ayudar de forma directa a los bancos españoles.

Con respecto a los bonos dice que establecerían los incentivos incorrectos y que el BCE no debe garantizar deuda estatal.

Los resultados empresariales destacados de hoy en EEUU:

- Estee Lauder da resultados de +0,33$, justo lo esperado y mayores que los del año pasado que fueron +0,31$. Ajustados son +0,38$. Las ventas subieron +4% a 2.250 millones de dólares.

Los datos de Europa de hoy:

- PMI de servicios de la eurozona:

Baja de 49,2 a 46,9, cuando se esperaba 47,9. Esta es la bajada mensual respecto a previsiones peor desde octubre de 2008.

Empleo baja de 49,4 a 48,3 cuando se esperaba 48,5.

La velocidad de deterioro de la economía europea es impresionante, y resulta increíble que ayer Draghi dijera que ve indicios de recuperación en el segundo semestre.

La postura alemana de ajustes durísimos sin contraprestación alguna de apoyo están provocando una recesión, que sin duda va a ser mucho mayor de lo que se esperaba.

Es evidente que la propia Alemania no esperaba esto, como nadie esperaba que por mucha medida que se tome los mercados te acosan igual. El piloto alemán no lleva la nave a buen puerto, el problema es ver si alguien se atreve a contradecirles.

- El de Italia:

Da caída de 44,3 a 42,3 mucho peor de lo esperado que era 44. Y aún hay que aguantar que el personaje que dirige el BCE diga ayer que "no veo signos de que no vayamos a tener una recuperación en el segundo semestre"

- El de España:

PMI de servicios da una cifra durísima bajando de 46,3 a 42,1. Estamos cayendo en un agujero muy profundo mientras seguimos los dictados de Merkel y sus palmeros.

- El de Alemania:

Bajada de 52,6 a 52,2 peor de lo esperado que era 52,6.

- El de Francia:

PMI de servicios de Francia baja de 46,4 a 45,2 mucho peor de lo esperado que era 46,4. La contracción en Francia es clara y fuerte tanto en servicios como en manufacturas.

- El de Suecia:

Aquí no se libra nadie. Este que se considera uno de los países a salvo, baja PMI de servicios de 52,6 a 48,6, peor dato desde 2009.

- Paro en España baja en abril en 6.632 personas a 4,74 millones.

La Comunidad Valenciana ha colocado deuda a 6 meses a tipos más altos que los griegos...

- Ventas al por menor de la Eurozona suben 0,3%, mejor de lo esperado que era sin cambios.

Los datos de EEUU de hoy:

- Creación de empleo no agrícola sube 115.000 personas, cuando se esperaba 170.000. El dato del mes anterior se revisa al alza de 120.000 a 154.000 y el anterior de 240.000 a 259.000.

Sector privado crea 130.000 cuando se esperaba 175.000. Gobierno baja 15.000 empleos.

La tasa de paro baja de 8,2 a 8,1% cuando se esperaba 8,2%, pero por la tomadura de pelo habitual: tasa de participación de fuerza laboral baja de 63,8 a 63,6%, hablando claro porque quitan a parados de las listas por las buenas.

Beneficio por hora sin cambios cuando se esperaba 0,2 %

Manufacturas crea 16.000 empleos, construcción destruye 2.000, servicios +116.000.

Media agregada de horas semanales sube 0,1%.

Dato de creación de empleo más débil desde octubre de 2011, aunque por otro lado tasa de paro más baja desde enero de 2009, pero como he comentado antes, esta tasa es una tomadura de pelo.

Es muy difícil interpretar este dato.

Es malo desde luego, muy débil, así esta economía va a tener problemas, pero por un lado está la tasa de paro que aunque falseada puede ser tenida en cuenta, y sobre todo por otro que realmente quien más quien menos se esperaba un dato peor de lo que se decía, y tampoco se ha ido mucho más, y además hay revisiones al alza de meses anteriores.

En principio por tanto dato malo para bolsas y bueno para bonos, pero no se pueden descartar reacciones a la contra, no es un dato claro, incluso hasta se podría calificar de casi neutral teniendo en cuenta los condicionantes explicados.

Como recuerdo todos los meses hay una alta correlación entre el empleo temporal y el S&P. Vean el gráfico adjunto, de momento no va mal la cosa...

http://www.serenitymarkets.com/popup.asp?src=/upload/comentarios/4520121453103_temporal_grande.gif

Como todos los viernes nos ocupamos, como de costumbre, de estudiar a Wall Street desde la diferente perspectiva del análisis de flujos de entrada y salida de capitales, que es una de las aproximaciones que más pueden clarificar la situación con vistas al medio plazo.

Empecemos con el primer grupo influyente, los insiders, es decir, directivos que mantienen acciones de sus propias compañías.

Hay que recordar que el nivel de 2,5 es la lectura considerada neutral. Hay que recordar igualmente que las ventas de los insiders no son un buen indicador para las bolsas cuando venden pero sí muy efectivo cuando están comprando y entran en la zona de 2,5 o menos, no suelen fallar.

Queda además claro históricamente que los insiders compradores suelen ser una buena señal alcista, siempre hablando del medio plazo, a corto plazo a veces aparecen sus compras demasiado pronto, mientras aún se producen bajadas mucho más profundas. Cuando venden nunca se sabe, no siempre significa bajadas en bolsa, ni mucho menos.

El ratio está en 4,9 desde 4,8 de la semana anterior . Esto nos muestra a los insiders de nuevo vendedores, agresivos . Recuerden que este es el dato de media de 8 semanas que es el que siempre usamos. El de 1 semana está en 5 desde el 3 anterior. Así que vemos que el corto plazo la situación está claramente vendedora de nuevo. 

Pasemos ahora a ver algunos valores que tienen insiders comprando, pero no de manera puntual como los que acabamos de ver , sino de forma más general.

Demos para ello un repaso al boletín de insiders de Investors Intelligence (www.investorsintelligence.com), el más completo que existe, en busca de valores con los insiders comprando. Recuerden que nunca se debe entrar en estos valores, por mucho que compren los insiders, mientras por análisis técnico no se vea claro que están para subir y se confirmen las señales. Esto es sólo un factor más a tener en cuenta, pero no tiene por qué ser decisivo.

A continuación pueden ver los que me llaman la atención esta semana:

- Smart Balance SMBL (3 comprando, 0 vendiendo)

- Smithfield Foods SFD (12 comprando, 1 vendiendo)

- Snyder-Lance LNCE ( 11 comprando, 1 vendiendo)

En cuanto a las instituciones está con saldo bajista desde hace varios días, con muy bajo nivel de compras pero también de compras.

Los flujos de fondos de inversión netos en Estados Unidos durante la semana que terminó el 25 de Abril fueron los siguientes:

 
Adjunto los gráficos semanales con la evolución de las tres categorías principales en los dos últimos años y la media de 4 semanas.

Acciones
Segunda semana consecutiva de suscripciones en fondos de renta variable, aunque en niveles todavía bastante bajos. De todas formas, todavía se siguen produciendo salidas en fondos de renta variable norteamericana alcanzando 10 semanas consecutivas de reembolsos dónde han salido unos 29.000 millones de dólares. Por el contrario, en lo que va de año sólo se han registrado dos semanas de salidas en fondos de renta variable extranjera. En el acumulado del año, los reembolsos en el total de ambos son de casi 18.000 millones de dólares, cuando el año pasado en el mismo periodo habían entrado algo más de 34.000 millones.
 
Bonos
Continúan las suscripciones en fondos de renta fija, llegando hasta las 29 semanas consecutivas y acumulando un valor total de 166.000 millones de dólares en ese periodo. En cualquier caso, la media de 4 semanas ha bajado en las últimas 7 desde que alcanzara el nivel más alto en los últimos dos años en la semana del 14 de Marzo. En el acumulado anual las entradas son de 117.000 millones, cantidad que es cerca de cuatro veces superior a los 32.000 millones que habían entrado el año pasado. Este mismo volumen de entradas se alcanzó a finales de Noviembre el año anterior.
 
Monetarios
Novena semana consecutiva de reembolsos en fondos de dinero acumulando un total de más de 83.000 millones de dólares. Las salidas en el año se acercan a los 116.000 millones de dólares, superiores a los casi 83.000 millones que se habían reembolsado en 2011 en las mismas fechas.

Perpe.
Twitter: @_perpe_

Y esto ha sido todo por esta semana. Otra semana que termina triste y gris, con este horizonte de crisis, que domina siempre todos los aspectos de la vida actual.

Así que este fin de semana, personalmente, volveré a intentar no pensar en todo lo que está pasando y a seguir trabajando. Parece mentira, pues soy un vago del sur, como dirían los finlandeses verdaderos, pero ni me acuerdo cuándo fue el último fin de semana que no me lo pasé trabajando. ...

Y en este sigo con mucho trabajo. Ya ven que soy persistente, y terco como una mula pero no descanso hasta que termine el libro... y ahí sigo... cada vez me sale más largo... Ahora me he dado cuenta que tengo que ampliarlo a una especie de pequeño manual de psicología del trading. Un pequeño manual, donde estoy contando lo que he sentido en todos estos años de trading, y cómo he podido solucionarlo o no. En el trading he tenido emociones, buenas y malas, que no se me han generado en otras facetas del devenir de la vida. Todo esto lo intento explicar, poniendo el corazón en ello. Explicando cómo el trading llega a ser tu vida, cómo te genera la mayor de las libertades y felicidad, pero en los momentos malos, dolor tan intenso como pequeñas muertas internas, ansiedad, sentimientos de culpa... Creo que puedo ayudar a otros traders, plasmando todos mis sufrimientos y alegrías, y mis pequeños trucos para intentar superarlos.

Y además, este fin de semana con todo el equipo, termino ya nuestro nuevo gran proyecto. El nuevo boletín premium de serenity absolutamente enfocado al trading práctico, para poder ayudar al lector en esta nueva realidad en que vivimos, y donde el trading puede ayudar mucho. Creo que el equipo para esta sección premium es de primera, encabezado por un servidor. Y va a ser muy práctico. El lanzamiento oficial será la semana que viene. Un boletín para traders que quieran orientación muy práctica.

Por lo demás, ando algo contento porque a mi madre parece que las nuevas dosis de medicación le han permitido mejorar. Sigue totalmente desconectada del mundo, pues el Alzheimer no tiene vuelta atrás, pero al menos se le ve sufrir menos, más alegre. Yo con tal de que no sufra, feliz. En esta vida tan complicada actual, hay veces que soy muy feliz sentado en el salón con la familia alrededor, escuchando cómo conversan de sus cosas, y con mi perro a mi lado. En el salón de mi casa, no hay Merkels, ni Draghis, ni políticos, sólo hay apoyo mutuo y ánimos de los unos con los otros. No me merezco a mi familia.

Ya saben que el lunes les espero bien temprano como siempre tras la pantalla de mi ordenador. Buen fin de semana a todos y a Claudia en particular.