Se cuenta que corría el año 1833 en un departamento de México llamado Las Castañas cuando sus habitantes estaban desesperados por la falta de agua. La sequía se había cebado con la población y empezaba a poner contra las cuerdas a todos que dependían en gran manera del agua de la lluvia para subsistir. Cuentan que el alcalde enajenado por la falta de agua decidió echarle un pulso a la mismísima Divina Providencia dictando el siguiente disparate de decreto.

En el primer artículo decía que si en ocho días no llovía y mucho quedaría prohibido que cualquier habitante del lugar fuera a Misa e incluso estaría prohibido rezar en público o en privado.

En el segundo artículo dictaba que si duraba ocho días más procedería a ordenar la quema de la iglesia y de los conventos.

En el tercer artículo decía que si tampoco llovía en ocho días procedería a degollar a los religiosos de la población y ya en el colmo daba una especie de cierre al surrealista decreto dictaminando que daba permiso a los lugareños para que pudieran cometer todos aquellos pecados que estimaran oportunos para que el Supremo Hacedor tuviera muy claro con quién se las tenía ver. Ya ven qué disparate.

Afortunadamente unos tres días después, según contaba el diario de México "La Libertad", llovió abundantemente por lo que el enloquecido alcalde no llegó a mayores.

Ya ven de lo que es capaz el ser humano con tal de que llueva. Cualquier disparate se da por válido por extremo que parezca.

Merkel dice que seríamos capaces de muchos disparates peores si nos deja que llueva dinero, vía eurobonos o medidas de apoyo del BCE. Algunos países acorralados serían igualmente capaces de cualquier disparate por que fuera al revés. Pero no llueve dinero, y los mercados cierran la semana asustados y muy confusos.

Empezábamos bien, ya que volvía a verse el fenómeno de la compra de bonos franceses ya comentado ayer que contagiaba a toda la deuda periférica.

Pero posteriormente, nuevos comentarios imprudentes de los incompetentes políticos europeos sobre planes de contingencia por la salida de Grecia del euro, asustaban a todos. Societe Generale decía en una nota que si sale Grecia ordenadamente se va a abajo el eurostoxx un 10%, pero que si no, será el 50%, y esto ha terminado de poner los pelos de punta a todos. Y de remate, el mercado terminaba de tirar la toalla cuando el presidente del gobierno catalán pedía un rescate estatal, ante los vencimientos de deuda. Ahí ha empezado un furioso ataque a la deuda española que ya ha durado hasta el final.

Una serie de rumores, seguramente falsos, sobre que el BCE podría tomar medidas este fin de semana, y un dato de confianza del consumidor de Michigan al mejor nivel desde 2007 ha limitado las pérdidas.

La semana no obstante termina con mucha inquietud para los operadores. La situación macro sigue siendo muy grave, y mientras los nein cierran filas, hoy Holanda ha dicho que bloqueará cualquier intento de eurobonos, incluso, aunque lo quiera Alemania, solo queda el recurso del BCE para evitar algún desastre. Lo malo es que el BCE está muy dominado por los nein... y hoy veremos cómo Alemania ha usado al BCE para quitarse problemas de encima. No obstante los nein, deberían andarse con más prudencia y flexibilidad. Hoy The Economista ha valorado en 8 puntos del PIB lo que le costaría a Alemania sólo el primer año, tras una desintegración del euro. Comprar bonos alemanes como valor refugio es como comprar una póliza de seguros contra el hundimiento del Titanic con la única garantía de uno de los pasajeros del Titanic... el último que apague la luz y pague el recibo...

Vamos con la crónica al completo de la sesión.

Se esperaba una apertura ligeramente bajista en Europa, con pocas novedades durante la noche. Estos eran los factores clave del día:

1- El cierre de EEUU. Así quedaron las cosas según datos del Wall Street Journal.

Last Chg % Chg
DJIA* 12529.75 33.60 0.27
DJ Transportation Average* 5108.40 41.15 0.81
DJ Utility Average* 466.91 1.61 0.35
Nasdaq* 2839.38 -10.74 -0.38
Nasdaq 100* 2531.35 -15.73 -0.62
S&P 500* 1320.68 1.82 0.14
S&P 400 Mid-Cap* 936.08 2.76 0.30
S&P 600 Small-Cap* 430.55 0.22 0.05
DJ Total Stock Market* 13807.25 17.70 0.13
NYSE Composite* 7552.36 11.46 0.15
NYSE Financial* 4256.16 0.54 0.01
Russell 2000* 766.57 1.40 0.18
NYSE Amex Composite* 2225.93 8.06 0.36
KBW Bank* 44.19 0.03 0.07
PHLX Gold/Silver* 157.06 0.18 0.11
PHLX Housing Sector* 126.05 1.35 1.08
PHLX Oil Service* 207.83 -1.77 -0.84
PHLX Semiconductor* 367.07 -5.26 -1.41
* at close

Los valores que subieron y bajaron quedaron empatados en Nasdaq y en NYSE los que subieron superaron a los que bajaron en la proporción de 1,7 a 1,2.

El volumen fue bajo. En el NYSE quedó el 8% por debajo de la media de 10 días y en Nasdaq el 10% por debajo.

Sesión volátil con muchos bandazos, y donde volvió a aparecer la mano de Dios en el último momento como viene pasando casi indefectiblemente en los últimos días.

El Nasdaq fue el débil de la jornada por culpa de las malas previsiones de NetApp que se desplomó el 12,3%.

Los malos datos macro en Europa y el mal ambiente en general mantuvo las cotizaciones débiles durante la primera parte de la sesión, pero al final apareció de nuevo la mano de Dios.

H. Packard subió el 3,3% tras dar resultados y anunciar el despido de casi el 8% de sus empleados en los dos años próximos.

Me ha gustado mucho esta cita de Reuters en su crónica de apertura para definir la situación de mercado actual, que es muy difícil tanto para el corto, como para el medio plazo. Hay días en que es desconcertante la lluvia de bandazos que damos. Las maquinitas se están poniendo las botas.

Vean la cita:

"The daily swings are totally incomprehensible, but above and beyond
investors' emotions driven by the daily noise, the quant models that have been
working well in the past few months are the medium-term models based on a
continuation of the current 'risk-off' trend," said Denis Beaudoin, CEO of
Finaltis, a Paris-based asset management firm which focuses on quantitative
analysis.

Como ven reconocen que los movimientos a corto son casi incomprensibles, mucho ruido, pero las maquinitas funcionando de maravilla....

Por lo demás pocas novedades durante la mañana.

En todo caso destacar que Monti ha dicho que Grecia no va a salir del euro, pero no parece esto nada claro, tras el último sondeo que se considera negativo en apertura. Según el mismo la izquierda radical Syriza tendría el 30% de los votos. Curiosamente en un sondeo de ayer el 85% de los griegos quieren seguir en el euro, lo cual la mayoría de crónicas de apertura lo consideran como contradictorio.

En Asia el Nikkei ha cerrado de nuevo en negativo la semana, y encadena la peor racha de semanas en negativo desde hace 20 años y el TOPIX desde 1977, como vemos en todos sitios hay problemas.

En China malos datos de nuevo, con los préstamos dados por la banca por debajo de lo previsto por el gobierno, lo que sigue hablando de una economía débil.

Habrá que seguir con atención en el día de hoy, el fenómeno interesante que se vio de ventas de bonos alemanes y compra de bonos austríacos, belgas, y muy especialmente de bonos franceses, lo cual llevó contra corriente a los bonos franceses a la menor rentabilidad desde el mes de octubre de 2011, ante la sorpresa general.

Un fenómeno muy interesante y a seguirle la pista.

En suma incertidumbre total en apertura, en un mercado que se guía por lo mismo que ve en los incompetentes políticos europeos: el caos.

Día de intento de rebote de las bolsas europeas con un euro también bastante contento por la mañana y con todos los ojos fijándose los movimientos que están sucediendo en el mercado de deuda europeo.

Ahora mismo la deuda francesa tiene una mejora que es igual a la que tiene la alemana y tras los comentarios de Cataluña, no ha servido para ayudar a la periferia. Ahora el bono español a 10 años pierde -1,04% a 6,27%.

El súper sector de telecomunicaciones es el que más presión bajista ha ejercido durante todo el día con un -0.75% a 231.92 de la mano de las pérdidas del -0.23% de telefónica al haber recibido una rebaja de calificación por parte de Moody's. También DT Telekom ha ayudado al decir que las excesivas regulaciones del sector les van a afectar a la cuenta de resultados.

El resto de súper sectores estaba con ganancias con las aseguradoras a la cabeza de las subidas escalando +1.7% a 134.88 puntos y vigilando el RSI a días ya que está ligeramente por encima de la directriz bajista desde los máximos de marzo.

La construcción y materiales subía +1.45% a 224.76 puntos esperanzados en algún tipo de plan de infraestructuras que se pueda presentar de aquí a la cumbre del crecimiento de junio.

Las utilities también sube +094% a 249.2 puntos y hay que vigilar no sólo el RSI a días por una posible superación de la directriz bajista desde los máximos de marzo sino también una mejora en la fuerza comparada con el Stoxx 600 que consiga superar los máximos de marzo, por lo que la gestión activa podría fijarse en ellos.

Todo cambió con los comentarios de Cataluña y el abajada del euro a nuevos mínimos anuales ha puesto al súper sector de recursos básicos como el que más baja con -1,105% a 405,74.

Las bolsas europeas siguen moviéndose de forma caótica.

Inicialmente, durante la mañana, hemos tenido un claro impulso alcista, por los mismos motivos de ayer.

De nuevo ha aparecido ese flujo de hedge que vendían bonos alemanes y se pasaban sobre todo al bono francés, que ha llegado a tocar mínimos de rentabilidad de mucho tiempo atrás, como pueden ver en gráfico adjunto:

http://www.serenitymarkets.com/upload/comentarios/2552012958293_france_grande.gif

Esta cuestión de nuevo ha vuelto a causar una mejora en toda la deuda periférica, y la bolsa sensible a estas cosas ha subido, bajo excusas de que había esperanzas de que el BCE tomara medidas. Pero no es esa la razón, es el tema del bono francés. Siempre primero mejora el bono francés y, al poco, empieza la mejora de las bolsas. Cuando se enfría, se enfrían las bolsas.

El fenómeno es causado evidentemente por la absurda rentabilidad del bono alemán cercana a cero, cuando los riesgos que sufre en caso de una implosión de la zona euro son muy importantes, es muy interesante, y lo tenemos que seguir observando.

Desde luego que hay que tener en cuenta una cosa. El mercado secundario de deuda europea es muy poco líquido, y pequeñas cantidades puestas en juego pueden provocar reacciones muy importantes como éstas. Motivo por el cual si al BCE le apeteciera intervenir un día de estos, con permiso de Schauble, Merkel, y del ujier del Bundesbank, lo tiene facilísimo. Con pequeñas cantidades de compras de deuda periférica en los días tranquilos, o de mejora, nunca en los de pánico, se puede conseguir un cierre de cortos espectacular y que haga daño a los hedge que se ponen cortos, para que se lo piensen la próxima vez. No es nada difícil, y encima el BCE esteriliza luego las compras aceptando depósitos, con lo cual los talibanes de la ortodoxia inflacionista nein pueden estar tranquilos.

Si el BCE interviniera por sorpresa en cualquier momento la cacería de cortos en todos los mercados podría ser tremenda. Eso es lo que sujeta las ventas y no esas teorías de caza de gangas que se lee en los medios anglosajones.

Mientras la incompetencia supina de los políticos europeos con Merkel a la cabeza sigue día tras día, el drama humano sigue cada vez peor. Me ha dado mucha pena este artículo de El Mundo. Sinceramente, se me han saltado las lágrimas, porque como la madre del protagonista del artículo, también yo cuido de la mía que tiene Alzheimer, y depende totalmente de mí. Me he imaginado si yo me viera en su misma situación y llegara a ese grado de desesperación y me he puesto fatal.

El fallecido dejó el miércoles una nota de auxilio en una página web para músicos y poetas: "Mi nombre es Antonios Perris. Durante 20 años he cuidado de mi madre de 90 años de edad. Desde hace tres o cuatro años sufre Alzheimer y recientemente ha sido diagnosticada con esquizofrenia y otros problemas de salud. Los hogares de ancianos no aceptan pacientes que suponen tal carga. El problema es que yo no estaba preparado y no tenía efectivo cuando se produjo de súbito la crisis económica. A pesar de tener propiedades y haber vendido todo lo que he podido, me he quedado sin dinero y ya no tengo para comer", escribió el músico.

"Recientemente he sufrido de nuevos y serios problemas de salud. Ninguna solución viene a mi cabeza. Suficientes propiedades pero no dinero en efectivo, lo que significa no comida. ¿Alguien conoce alguna solución?" preguntaba Perris desesperado en la web Stixoi.info.

Fuente: http://www.elmundo.es/elmundo/2012/05/24/internacional/1337878850.html

La historia termina como sigue comentando el artículo de El Mundo, arrojándose por la ventana el músico con su madre cogida de la mano.

Al leer esto, me he acordado que hoy mismo el presidente del Bundesbank, decía que "le irritaba" el debate sobre los eurobonos. Pues que no se irrite tanto este tipo, que ya ve lo que está pasando en Europa. Basta ya de talibanes de un país o del otro, que me da igual, la clase política europea debía estar callada y trabajando, y dejándose de prepotencias y superioridades morales de opereta.

Mientras, Merkel, mientras todos esperan su colaboración para compaginar la imprescindible austeridad por los desmanes cometidos por los políticos de muchos países, con el crecimiento, sigue jugando por la espalda muy hábilmente.

Ayer desde Alemania, un amable lector, consiguió unos datos que llevaba tiempo buscando y que demuestran la hábil operación alemana. Presuntamente Alemania transigió con determinadas medidas del BCE, pero que en realidad han sido aprovechadas para limpiar a sus bancos de deuda de los países en problemas. Gracias a esto, ahora, el que le irrita el debate de los eurobonos, puede decir de vez en cuando que no ve tanto problema con que salga Grecia del euro, y si les damos tiempo dirá lo mismo de los demás, porque Merkel hábilmente está colocando a los contribuyentes europeos que tan desde arriba mira la deuda peligrosa de sus bancos. Y a toda velocidad además.

Vean estos datos:

Las cifras son a 31.12.2011 en relación al 31.12.2010 (Deuda de PIIGS en manos de la banca alemana). Corresponden a los 14 bancos y cajas más grandes de Alemania.

En total la redujeron en 45% durante el último año. Paso de 58,8 a 32,4 billones de EUR.

En deuda griega pasaron de 9,1 a 2,1 billones (-77%)

En deuda española pasaron de 14 a 10,7 billones (-23%)

Cita de la persona (Dirk Müller-Tronnier) de Ernst & Young que presento el reporte:

"Auch wenn einige Banken in Erwartung hoher Renditen antizyklisch in portugiesische, spanische oder irische Staatsanleihen investiert haben, verfolgen die meisten Banken das Ziel, sich von den inzwischen hochriskanten Kreditengagements in den PIIGS-Ländern zu trennen."

"Aun cuando algunos bancos han invertido en bonos Portugueses, Españoles e Irlandeses con la esperanza de altos rendimientos anti cíclicos, la mayoría de los bancos tienen la meta de desprenderse de todas sus ahora altamente riesgosas inversiones en los países PIIGS."

Me imagino yo que estos 32,4 Billones los deben haber llevado a casi cero durante el 2012, con lo que la exposición de la banca privada alemana a los periféricos seria prácticamente nula. Faltaría saber que plan tienen pensado para no quedar colgados con el dinero del Target2. Seguro que Schauble ya tiene alguna carta bajo la manga

Para el que quiera practicar el alemán aquí va el enlace:

http://www.focus.de/finanzen/news/wirtschaftsticker/studie-vertrauen-von-banken-in-staatsanleihen-nicht-ganz-verloren_aid_757686.html

Seguimos pensando que hay que plantar cara a Merkel con todas las fuerzas que sean posibles, pues esto es una guerra de intereses y luchar mucho para quitarnos de encima el síndrome de Estocolmo.

Y en segundo lugar debemos ayudarnos a nosotros mismos, claro, porque hemos cometido muchas tropelías.

En primer lugar seamos listos, y aprovechemos los fondos de la eurozona para sanear la banca. Seguimos pensando que es imposible que el gobierno pueda cargar con el coste total. ¿Por qué no usarlos? Si ya estamos intervenidos...

Y para seguir ayudándonos solitos, no tenemos más remedio que apretarnos el cinturón también en el aparato político general.

Recuerdo que ayer ya lo comentamos, poniendo como ejemplo un artículo que decía que nos hemos dotado de una cantidad de medios políticos de acuerdo a los buenos tiempos, pero que eso ha pasado y tiene un coste enorme, por lo que hay que peinar fino, optimizar y rebajar aparato administrativo. Los ingresos del estado que llovían del impuesto de transmisiones patrimoniales, en la burbuja inmobiliaria, no van a volver en mucho tiempo si es que vuelven, así que habrá que ajustarse a la realidad.

No sé si estos datos son exactos:

España tiene más políticos que policías, médicos y bomberos juntos

Los cargos públicos ascienden a 445.568, el mayor número de la Unión Europea, mientras que la suma de trabajadores en los tres sectores es de 339.821

Fuente: http://www.financierodigital.es/fd/economia/politicos-medicos-bomberos-policias-numero-espana-europa-noticia_0_1180082447.html

No he podido contrastar las cifras, pero sí que, grosso modo, es evidente que tenemos que ponernos las pilas, y ajustar también este sector. Creemos que una optimización bien pensada podría dar buenos resultados.

La presión a Merkel, igual puede generar resultados hoy nos ha llamado la atención a este respecto este artículo de El Mundo:

Según recoge la prensa alemana

Alemania planea ahora la creación de zonas europeas de excepción económica

Y para terminar quisiera llamar la atención sobre un fenómeno económico interesante al que hay que estar atentos. Alarma en los países emergentes. Vean este comentario a este respecto de José Luis Martínez Campuzano de Citi:

El Real brasileño, la Rupia, hasta el Yuan chino. Realmente son sólo unos ejemplos. Ayer un periodista amigo mío me preguntaba sobre la razón de la presión a la baja de las divisas emergentes. ¿Razón? no, mejor razones. En definitiva:

* Política monetaria expansiva. Hoy nos hemos despertado con una noticia de que la gran banca china no podrá cumplir con sus objetivos de crecimiento del crédito, la primera vez que ocurre en siete años, ante la debilidad de la demanda (al menos, de la demanda saludable). Realmente, es fácil esperar que con un crudo a la baja y menor demanda mundial muchos países tengan la tentación de relajar su política monetaria. En la propia china, algo que todos esperamos (algunos deseamos). Pero también en la India, en Chile, en Brasil (¿medio punto más la semana próxima?), en Hungría, Chequia, Ucrania. Y relativa estabilidad en el resto

* Repatriación de fondos. La tan deseada estabilidad y aumento de los flujos financieros internacionales de este año se está convirtiendo en repatriaciones de capitales, reales o temidas, con aversión al riesgo desde los inversores financieros internacionales. Países como China ya reflejan salidas netas mensuales de fondos, con caída de las reservas de divisas pese a mantener un superávit comercial

* Precios de las materias primas a la baja. Naturalmente, no es un factor tan negativo para muchos países. Pero sin duda, sí para los exportadores de materias primas. Y un bien indicador de riesgo para el conjunto como indicador de demanda que ha sido y es

* Debilidad del crecimiento mundial. Poco que añadir tras los tres puntos anteriores

¿Les parecen pocos estos argumentos? los bancos centrales de estos países, en principio no tan disgustados por la caída de sus monedas (en un mundo con escasa demanda, es bueno que la divisa mejore la capacidad de competir por ella) están ahora observando con inquietud como se aceleran las caídas. De hecho, el mejor ejemplo ha sido Brasil que ha pasado de intervenciones "verbales" a intervenir en el mercado con importes entre 2 y 4 bn. diarios. Pero hoy en Asia hemos escuchado rumores de intervención de algunos bancos centrales para limitar la caída de sus monedas tratando de esta forma de no perder el control de los acontecimientos.

¿Un QE3 en USA alivia esta situación? llamativo, por cuando fue muy criticado por muchos países emergentes considerando que presionaban a sus monedas y a los precios de las commodities al alza. ¿Pensarán lo mismo ahora?

Por cierto, ayer Dudley de la Fed rechazó que una mayor expansión monetaria sea necesaria....por ahora.

José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España

No es cuestión baladí ver cómo termina este proceso en los países emergentes, a veces la barrera entre una bajada conveniente y el desmadre es muy delgada...

La noticia está más que confirmada. Hedge Funds se mueven por la curva de tipos muy activamente, saliendo del Bund por falta de rentabilidad y buscando tipos más atractivos como los franceses, toda la deuda periférica se beneficia del nuevo fenómeno.

En esta cita de Reuters por ejemplo lo tienen confirmado:

French government bond yields fell to their lowest since September 2010 on Friday as investors moved into non-German government bond markets in search for returns.

Un fenómeno muy interesante, e imprevisto, pues ayuda mucho a la deuda periférica, y a las bolsas. Y es que en general esto sigue siendo como una pequeña guerra, lo que perjudica a Merkel es bueno para todos los demás, y viceversa....

¿Saldrá el siempre agradable ministro Schauble a decir alguna barbaridad para meter miedo y parar el proceso?

Vean el el tablero de Bloomberg, la importante mejora de la deuda periférica gracias a los movimientos de los Hedge buscando más rentabilidad. El respiro para España es tremendo, metiéndose de nuevo por debajo del 6%.

http://www.serenitymarkets.com/popup.asp?src=/upload/comentarios/2552012936323_bono_grande.gif

En este otro gráfico pueden ver que el diferencial entre Francia y Alemania ha perdido la directriz alcista desde los mínimos de mayo del año pasado:

http://www.serenitymarkets.com/popup.asp?src=/upload/comentarios/255201294643_francia_grande.gif

Pero no todo es de color de rosa. Aquí está lo que empeoró a la deuda de la periferia:

Las bolsas han bajado, el euro se ha ido a mínimos de 22 meses, y la deuda periférica se ha dado la vuelta con violencia, tras sentarle muy mal al mercado la petición del presidente del gobierno catalán de ayuda al estado. Vuelven los comentarios de gore financiero anglosajón sobre el rescate de España tras esta noticia.

El saldo de las instituciones sigue siendo vendedor. No obstante en los últimos días se ha visto un claro incremento de las compras. Parece que esas subidas raras de última hora son compras de instituciones. A pesar de esta mejora las ventas diarias siguen a un nivel mucho más alto por lo que este hecho no es concluyente.

El ratio de acciones vendidas/ acciones compradas mejora de 2 a 1,5 pero por tanto el saldo neto vendedor sigue siendo amplio. Por lo tanto no se puede esperar de momento más que rebotes.

Los datos de Europa de hoy:

- España:

Precios industriales de España en abril suben 3,1% interanual desde el +4,5% anterior

- Indicador GFK de sentimiento del consumidor alemán pasa de 5,6 a 5,7, se esperaba 5,6

- Confianza del consumidor de Francia sube de 88 a 90, mejor de lo esperado que era 89.

- Ventas al por menor de Italia baja 0,2%

Los datos de EEUU de hoy:

- Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan

En el final de mayo pasa de 77,8 del preliminar a 79,3 mejor del 77,8 esperado.

Condiciones actuales pasa de 87,3 a 87,2 cuando se esperaba 87,1.

Expectativas pasa de 71,7 a 74,3 cuando se esperaba 71,5.

Ojo porque el indicador general está al nivel más alto desde octubre de 2007, el de condiciones actuales al más alto desde enero de 2008 y el de expectativas al más alto desde julio de 2007.

Buen dato para bolsas y malo para bonos

- ECRI Indicador adelantado baja de 124,4 a 123,1. Indicador de crecimiento anualizado baja de +0,4% a +0,1%

Como todos los viernes nos ocupamos, como de costumbre, de estudiar a Wall Street desde la diferente perspectiva del análisis de flujos de entrada y salida de capitales, que es una de las aproximaciones que más pueden clarificar la situación con vistas al medio plazo.

Empecemos con el primer grupo influyente, los insiders, es decir, directivos que mantienen acciones de sus propias compañías.

Hay que recordar que el nivel de 2,5 es la lectura considerada neutral. Hay que recordar igualmente que las ventas de los insiders no son un buen indicador para las bolsas cuando venden pero sí muy efectivo cuando están comprando y entran en la zona de 2,5 o menos, no suelen fallar.

Queda además claro históricamente que los insiders compradores suelen ser una buena señal alcista, siempre hablando del medio plazo, a corto plazo a veces aparecen sus compras demasiado pronto, mientras aún se producen bajadas mucho más profundas. Cuando venden nunca se sabe, no siempre significa bajadas en bolsa, ni mucho menos.

El ratio está en 3,5 desde 4 de la semana anterior . Esto nos muestra a los insiders menos agresivos en sus ventas . Recuerden que este es el dato de media de 8 semanas que es el que siempre usamos. El de 1 semana está en 1,5 desde el 2 anterior. Así que vemos que el corto plazo la situación ha girado a compradores de nuevo, muy claramente compradores.

Pasemos ahora a ver algunos valores que tienen insiders comprando, pero no de manera puntual como los que acabamos de ver , sino de forma más general.

Demos para ello un repaso al boletín de insiders de Investors Intelligence (www.investorsintelligence.com), el más completo que existe, en busca de valores con los insiders comprando. Recuerden que nunca se debe entrar en estos valores, por mucho que compren los insiders, mientras por análisis técnico no se vea claro que están para subir y se confirmen las señales. Esto es sólo un factor más a tener en cuenta, pero no tiene por qué ser decisivo.

A continuación pueden ver los que me llaman la atención esta semana:

- First Commonwealth Financial (6 comprando, 0 vendiendo)

- Synovus Financial SNV (6 comprando, 0 vendiendo)

- Bank of NY Mellon BK ( 5 comprando, 0 vendiendo)

En cuanto a las instituciones está con saldo bajista desde hace varios días, con muy bajo nivel de compras y ventas al máximo del año.

Los flujos de fondos de inversión netos en Estados Unidos durante la semana que terminó el 16 de Mayo fueron los siguientes:

Adjunto los gráficos semanales con la evolución de las tres categorías principales en los dos últimos años y la media de 4 semanas.

Acciones
Tercera semana de reembolsos en fondos de renta variable por un total de más de 10.000 millones de dólares. En fondos de renta variable norteamericana son ya 13 semanas consecutivas de salidas por un importe de 40.000 millones. Por primera vez después de 6 semanas de entradas, también se producen reembolsos en fondos extranjeros. La media de 4 semanas está al nivel más bajo desde la semana del 11 de Abril. En el acumulado anual, en el total de ambos se han reembolsado cerca de 28.000 millones de dólares, mientras que el año pasado en las mismas fechas habían entrado 31.000 millones.

Bonos
Una semana más de suscripciones en fondos de renta fija, alcanzando 32 semanas consecutivas de entradas por valor de 188.000 millones de dólares. Después de que la media de 4 semanas bajara durante 8 semanas, en ésta sube hasta el nivel más alto desde la semana del 4 de Abril. En lo que va de año han entrado más de 139.000 millones, cantidad que supera los 124.000 millones en el conjunto del año pasado.

Monetarios
Vuelven los reembolsos a los fondos de dinero después de moderadas entradas la semana pasada. En el acumulado en el año las salidas son de casi 135.000 millones de dólares, casi el doble que los 70.000 millones reembolsados el año anterior en ese mismo periodo.

Perpe.
Twitter: @_perpe_

Y esto ha sido todo por hoy queridos lectores. Llega la hora de... seguir trabajando. Los vagos del sur somos así, unos criamos la fama y otros cardamos la lana. Me gustaría que me viera un finlandés verdadero. Llevo en Navarra desde el uno de febrero, estamos a finales de mayo, y aún no he tenido un día libre incluidos festivos, para darme un buen paseo y conocer a fondo Pamplona... imaginen lo que es mi vida... y la de muchos españoles y griegos... y rusos... y chinos... qué malo es cuando la humanidad ponemos clichés, los del sur todos vagos, los del Norte todos perfectos, y cosas así... Al final el ser humano es el mismo en todos los sitios, y lo peor de todo esto, es que al final hasta nos creemos los clichés en una especie de síndrome de Estocolmo. Hay que ponerse en pie y luchar. Nunca rendirse. 

Fin de semana de estrés, pero de emoción, porque tenemos que terminar de poner en marcha un proyecto que nos hace mucha ilusión. La sección premium. Casi una web paralela, donde vamos a romper una lanza para el vapuleado inversor de a pie. Tácticas reales, de carteras reales, que suelen usar los hedge con buen provecho, análisis especiales, un servidor mucho más locuaz en circuito cerrado :-), en fin, hemos echado la casa por la ventana,  fichajes de los buenos, hemos buscado buena tecnología, y no precisamente barata para que todo vaya bien y nos espera un fin de semana intenso para salir la semana que viene. Contra la crisis, buenas tácticas.  Es la mejor receta que se nos ocurre. Éste va a ser un premium hecho por traders, todos activos, para traders. ¿Y qué es un trader? Quizá sea un estado de ánimo, una filosofía, luego se lo cuento con una anécdota que me ha pasado hoy.

Eso sí, habrá que dejar hueco para no perderse nada del Gran Premio de Mónaco de F1. Parece que el Ferrari de Alonso ha resucitado, a ver qué tal se le da en un circuito donde da gusto ver la carrera por la tele, por los paisajes urbanos tan típicos.

Y nada más por esta semana, contarles para terminar algo íntimo que me ha pasado hoy.

Me ha llamado por teléfono, un trader español de la vieja guardia que conozco desde que andaba llevando hedges por Suiza hace ya muchos años. Hemos estado hablando de lo humano y lo divino. Ha tenido sus momentos buenos y malos, finalmente tras más de 20 años como gestor de hedges en Ginebra, se ha retirado y ahora sólo opera por cuenta propia, es un trader total. De nacimiento. Muy duro de pelar. Ya quisiera yo tener su fortaleza psicológica que le hace un genial operador.  Hemos empezado a filosofar, le he contado cómo me ha afectado mucho un artículo que he leído sobre Grecia, donde una persona se ha suicidado saltando con su madre enferma de Alzheimer en la mano, hemos puesto a caldo a Merkel, a los políticos y hemos empezado a hablar del trading. En un momento me ha pedido que si yo era capaz de definir lo que era ser trader, porque algunos amigos suyos, aún a estas alturas se lo pedían y le ponían en un apuro. Yo se lo he definido con una canción de una persona que admiro mucho, Alberto Cortez. Hemos acabado los dos emocionados, y me ha dicho que el piensa como yo. Queridos lectores, para un servidor y para mi amigo Santi, esto es ser trader:

Buen fin de semana a todos y a Claudia en particular.