Subidas claras en las bolsas europeas a estas horas, y hasta el Ibex, que siempre es la hermanita pobre, está alcista.

¿El responsable? Pues Bernanke.

Sus palabras de ayer, dejando caer que la situación macro, especialmente el paro, no es tan boyante como parece, y volviendo a abrir las puertas de la QE3 ha dado alas a las bolsas.

El caso es que Bernanke, es perfectamente consciente de que el dato de paro que publica el departamento de Trabajo es completamente irreal. La manipulación que se ha hecho con esa cifra es realmente un escándalo.

Según mis cálculos, el paro mínimo en EEUU, es del 15%. No soy el único que lo piensa, vean este enlace donde se recalcula el paro, de forma más ortodoxa, y quitando los trucos al uso.

http://www.shadowstats.com/alternate_data/unemployment-charts

Como ven, podría ser que la realidad, si no se usaran trucos para quitar personas de las listas, es de un paro muy serio y preocupante.

La FED es consciente de que el paro está por encima del 15% y no lo que se dice cada primer viernes de mes, y de ahí su preocupación.

La sugerencia de una QE3 posiblemente en este caso esterilizada, es decisiva. Ya saben que ahora mismo la liquidez de los bancos centrales, distorsiona, anula, e impide cualquier tipo de análisis, pues el mercado está completamente dopado con este tema.

Además no olvidemos que hay elecciones presidenciales y Obama andará apretando lo suyo, para que se tomen todas las medidas habidas y por haber antes de las elecciones. No obstante hay que recordar que Bernanke, es republicano...

Además de todo este factor que es el principal, el mercado valora y así se demuestra en la deuda periférica tranquila e incluso en un constante descenso de los CDS de esta deuda, que hay bastante confianza en que se aumente el tamaño del cortafuegos de fondos de rescate de la UE. Esto ha anulado ya el efecto elecciones en España.

El sector financiero se ve favorecido ya que el ministro de finanzas alemán ha dejado caer que pierde las esperanzas de sacar adelante la tasa Tobin. Pues no saben lo que me alegro, pues me parecía un suicidio total. El ministro ha hecho declaraciones muy pesimistas sobre la tasa y a ver si nos olvidamos del tema. Se puede imponer a los bancos otros impuestos pero no precisamente este que iba a destruir los mercados, y traer consecuencias muy graves sobre una economía tan delicada como la de la eurozona. Además hay comentarios de que RBS puede vender participación a Abu Dhabi

En estas fechas existe una pauta estacional curiosa, en el que estamos a punto de entrar. Ya hemos dejado atrás esa otra sobre la que advertimos de que la primera parte de marzo suele ser muy complicado para las bolsas, que este año se ha cumplido, al menos en los primeros días donde hubo un susto. Ahora nos podemos adentrar en otra. Vamos a estudiarla.

Vamos primero al Ibex desde 1994. Salvo en dos ocasiones, en todas las demás el mercado siempre dio un claro tirón al alza desde el cierre del trimestre que termina en marzo proyectándolo unos pocos días hacia adelante y en la única ocasión en que esto no funcionó, que fue en el año 2000 porque dio la casualidad de que en marzo se pinchaba la burbuja, estaba igual al cabo de un mes y el 2007 que fue el segundo fallo en 13 años, aunque en el peor momento hasta el día 15, lo máximo que se perdió fue el 2,5 % para remontar pocos días después.

Vean qué cifras más concluyentes:

El último día de cotización de marzo de 1994, el futuro del Ibex cerraba a 3480 y el día 12 de abril estaba a 3628.

En 1995 cerró a 2929 y el 17 de abril estaba a 3051.
En 1996 cerraba a 3844 y el 29 de abril estaba a 4157.
En 1997 cerraba a 5417 y el 23 de abril estaba a 5845.
En 1998 cerraba a 10.254 y el siete de abril estaba a 10.936, vean el subidón en una sola semana.
En 1999 cerraba a 9.690 y el 9 de abril estaba a 10.255.
En 2000, el único fallo, se pinchaba la burbuja, cerraba marzo a 11.945, pero el 3 de mayo aún andaba en 11.989, una muy ligera subida, a partir de ahí se cayó.
En 2001 cerraba a 9.270 y el 19 de abril estaba a 9.906.
En 2002 cerraba a 8.247 y el 17 de abril estaba a 8.470.
En 2003 cerraba a 5.865 y el 29 de abril estaba a 6.676.
En 2004 cerraba a 8.013 y el 13 de abril estaba a 8449.
En 2005 cerraba a 9246 y el 8 de abril estaba a 9433.
En 2006 cerraba a 11875 y no terminó de arrancar quedando dando bajadas y subidas en un mercado muy sobrecomprado hasta la corrección de mayo.
En 2007 cerraba a 14641 y el 20 de abril estaba cotizando a 15136.
En 2008 cerraba a 13.269 y el 7 de abril estaba a 14.019.
En 2009 cerraba marzo en 7.793 y el 16 de abril estaba a 8.932, casi nada, y aún siguió subiendo mucho más.
En 2010, cerraba marzo en 10.841 y el 15 de abril estaba a 11.544. Eso sí, a partir de ahí empezó a bajar duramente.

En 2011, desde el cierre de marzo en 10.560, al 11 de abril había subido casi 500 puntos. 

Como ven, claro y concluyente. Pero por si acaso es una casualidad estadística, me he ido a la mejor empresa de análisis de datos históricos del mundo que es Ned Davis Research y observo que confirman totalmente esa pauta estacional de inicios de abril.

Además indican que desde 1954, los dos últimos días de marzo tienden a ser bajistas con una media del 0,20 por ciento.

Pero atención que en los siete días que hay cotización del mes de abril iniciales hay una pauta anormalmente alcista, que entraría en lo que comentábamos antes, que se sale de las medias habituales de los días normales y que supone que en esos 50 años estos primeros siete días de abril dan una media de subida del 0,80 por ciento y están en terreno alcista casi el 70 por ciento del tiempo.
Bien, está claro que hay una pauta al alza estacional clara en los primeros días de abril respecto a marzo, que no siempre se cumple pero sí con mucha frecuencia, pero lo más interesante y aquí es donde quería ir a parar, ¿por qué precisamente en abril?

La explicación al misterio nos la viene dando Charles Biderman desde hace años, la razón es que abril es históricamente el segundo mes del año tras enero en cuanto a entradas de dinero en fondos, ahora verán por qué. Además es inicio de trimestre y ya he explicado antes lo que ello conlleva. Pero sobre todo porque, como bien dice, el 15 de abril es el último día para poder hacer determinadas inversiones desgravables como planes de pensiones personales con efecto del año anterior. Aquí está la explicación de todo este misterio. De hecho abril es el mejor mes para el Dow Jones en los últimos 50 años con una media de subida de 1,8% y es precisamente por esto.

Por supuesto, todo esto no son más que estadísticas y cálculos de probabilidad que no garantizan nada, pero he venido a sacarlo a colación porque creo que va a ser este mes que viene un factor positivo que estará ahí y que podrá tener mayor o menor influencia pero que alguna tendrá.

Además hay que tener en cuenta que aunque el día 15 sea el último para hacer los ingresos, los fondos pueden tardar varios días más en aplicar esa liquidez y producirse compras que ayuden a las bolsas.

Como vemos es una pauta estacional muy fundada en cuestiones fiscales reales, así que a partir del final de marzo, es decir a partir del lunes próximo,  ojo al mercado por si este año vuelve a cumplirse la pauta.

Como todas las semanas, vamos ahora con el estudio de la situación de vencimientos de las opciones del eurostoxx, de la mano de Javier M. Esteban Quebrada.

Vamos una semana más con el estudio de vencimientos del Eurostoxx. Por fin llegó la corrección, que se estaba haciendo la remolona, así que vamos a ver si ha habido alguna modificación en los strikes.

Empezamos con abril, que repite strike en el 2500 con el 10,61% de de opciones en dinero y sigue sin ningún strike a menos de un punto. La curva de strikes apenas cambia respecto a la semana anterior, por lo que no parece que las caídas que hemos visto hayan impresionado a los peces gordos. El interés abierto sube hasta 2.373.287.

El vencimiento de mayo sigue con un open interest bajo, aunque ya acercándose al millón de contratos, concretamente 842.349. El strike con menor número de opciones en dinero sigue en los 2500 puntos sin ningún otro a menos de un punto.

Terminamos con junio, que también repite en los 2500 puntos, pero esta semana sin los strikes 2300 y 2400 a menos de un punto, lo que le da un cierto sesgo de mejora. El open interest sube hasta 6.220.966.

Resumiendo, se mantienen los mismos strikes en los tres vencimientos estudiados y solo junio presenta una ligera mejora en los porcentajes. Las caídas de la semana pasada no parecen haber afectado por el momento las posiciones de los leones, lo que es una buena señal  que apuntaría a una corrección técnica.

Respecto a los ratios put/call, quedan esta semana:

Abril: 1,39 (1,55 la semana anterior).

Mayo: 1,87 (2,41 la semana anterior).

Junio: 1,19 (1,20 la semana anterior).

Las explicaciones del estudio, como se hace, interpreta y eficiencia están en la siguiente página.

Vencimientos del Eurostoxx

Y para terminar recomiendo este interesante artículo sobre una burbuja algo olvidada, por estar ahora los focos sobre la eurozona, la burbuja de la deuda de Japón...

Chinese Business Media Cautions Japanese Bond Bubble Is Ready To Burst, Anticipates 40% Yen Devaluation

En especial destaco un comentario del final que dice poco más o menos:

En el año fiscal que empieza ahora con unos tipos del bono japonés al 1% se tienen que pagar de intereses ante el tamaño gigante de la deuda, la cuarta parte de todo el presupuesto japonés. Una simple subida al 2% exigiría más pagos de intereses, de lo que ingresa el estado por impuestos...

Ahora está de moda la eurozona, pero puede que en lugares mucho más alejados, esté la madre de todas las burbujas. Mientras las agencias de rating siguen protegiendo a los que imprimen dinero sin mirar nada más, como EEUU y UK, y castigan duramente a los que toman medidas de austeridad. No vieron la crisis subprime, no vieron la crisis de Enron, no vieron ninguna crisis, ni ahora ven la crisis anglosajona y nipona, que tarde o temprano aparecerá, salvo que, una civilización alienígena venga y pague la deuda, porque en este planeta ya no queda nadie. Desde luego como aparezcan los extraterrestres las agencias de rating, dirían AAA....