Esto es lo que dice hoy Bullard de la Fed (en Japón...el lugar importa):

* Europa debe seguir un plan que asegure al mercado que pueden repagar su deuda
* Europa necesita tomar decisiones rápidas para impedir un deterioro de la economía mundial
* La Fed podría utilizar el QE si la situación se deteriora...pero no lo espera ahora
* Los últimos datos económicos USA han sido mixtos, pero no bastante para cambiar el forecast de moderado crecimiento

El Consejo de la Fed está dividido sobre las medidas a tomar en el futuro, pero ya se habla abiertamente de una nueva inyección de liquidez en función de: 1. crecimiento; 2. inflación; 3. mercados. De estos tres factores, es el último el que más puede pesar en la decisión final. Y el mercado de hecho así lo está valorando.

Pero en este punto ya debemos hablar de una intervención coordinada a nivel internacional. El mejor indicador sigue siendo el USD, apreciándose contra todas las divisas. Y en niveles de 1.238 USD mínimos desde hace tres años contra el Euro.

Pero el deterioro de la percepción de los inversores (y de los agentes económicos) es evidente. Hoy publica un medio que dos aseguradoras de importaciones han parado de prestar cobertura a Grecia. Puede ser temporal. El resto, los últimos sondeos con más soporte a Syriza fueron el detonante del fuerte deterioro adicional del mercado ayer.

Las bolsas USA ayer con recortes por encima del 1.3 %. En estos momentos el S&P plano.

Las bolsas asiáticas con descensos del 1.6 %, aunque "mejorando" desde caídas iniciales del 2.0 %. El Nikkei a la baja un 1.05 %.

Las bolsas europeas al alza en apertura un 0.57 %. El Ibex con subida del 1.02 % hasta niveles de 16152 puntos.

Riesgo país en Europa en niveles altos de ayer.
El diferencial bono-bund 10 años en 535 p.b. y el de Italia en 476 p.b.
¿CDS?
:::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) ::::::::: 5Y 10Y 5/10's ITALY 543/553 -5 519/539 -26/-16 SPAIN 579/589 -4.5 526.5/546.5 -55/-40 PORTUGAL 33.5/35 0 38/40.5 4/6 IRELAND 715/735 0 640/710 -90/-10 GREECE BELGIUM 273/283 -2 283/303 10/20 FRANCE 210/214 -2 238/246 26/30 AUSTRIA 191/197 0 212.5/222.5 21/26 UK 73/76 0 95.5/101.5 22/26 GERMANY 100/103 0 126.5
/132.5
25/29

El EUR recupera ahora niveles de 1.24 USD. El precio del crudo a la baja hasta 103.46 USD. Y el del oro en 1561 $ onza.

¿Referencias? inflación de la zona EUR. Balanza por cuenta corriente en España. En Alemania las cifras de desempleo y ventas al por menor. En Italia tendremos la inflación. En Francia los pedidos de consumo. Desempleo semanal en USA. ISM de Chicago. Y revisión del PIB del Q1.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España