

Apple: ¿Ahora una historia de mejora del margen bruto? Los márgenes brutos de Apple han aumentado ~600 pb desde FY20 después de caer ~140 pb por año de 2015 a 2020. Bernstein señala 5 factores incrementales que han contribuido a la mejora de los márgenes de los productos en los últimos 3 años: fuerte crecimiento de volumen / ingresos 2021/2022 que ha creado apalancamiento operativo, mezcla de iPhone como porcentaje del total, un cambio de mezcla a modelos Pro, menor gasto de depreciación debido a un menor cap ex y una mayor integración vertical (incluida la introducción de procesadores M). Bernstein espera una expansión continuada de los márgenes en el ejercicio fiscal de 24 meses. A largo plazo, Apple podría mantener unos márgenes brutos de producto planos, pero los márgenes globales podrían mejorar entre 50 y 100 puntos básicos al año debido a un cambio continuado de la combinación hacia los servicios. (Bernstein)
}20:16 | 15/11/2023| Bolsa