Cada vez hay más pruebas de que la restrictiva política económica está ralentizando la actividad, en particular el gasto de los hogares.
Las economías de Estados Unidos y Europa se ralentizan, pero se muestran más resistentes de lo previsto en octubre.
Se prevé que el crecimiento de Canadá se ralentice hasta mediados de 2023.
Bank of Canada reitera que la probabilidad de un par de trimestres de crecimiento ligeramente negativo es aproximadamente igual a la probabilidad de un par de trimestres de crecimiento ligeramente positivo.
Se espera que la inflación descienda al 3% a mediados de 2023 antes de volver al objetivo del 2% en 2024.
Las perspectivas de inflación están rodeadas de una gran incertidumbre; la subida de los tipos puede tardar más de lo previsto en debilitar la demanda y los costes laborales lo suficiente como para reducir la inflación de los precios de los servicios.
El PIB anualizado del tercer trimestre de 2022 se sitúa en el 2,9% (frente al 1,5% de octubre), el del cuarto trimestre en el 1,3% (frente al 0,5%) y el del primer trimestre de 2023 en el 0,5%.
La inflación media será del 6,8% en 2022 (frente al 6,9% de octubre), del 3,6% en 2023 (frente al 4,1%) y del 2,3% en 2024 (frente al 2,2%).
Se espera que el endurecimiento de la política monetaria en Canadá y en el extranjero tenga consecuencias más amplias en 2023.
El crecimiento salarial sigue siendo generalizado y parece haber tocado techo en la horquilla del 4%-5%, y el riesgo de una espiral salarios-precios ha disminuido.
A menos que el crecimiento de la productividad se acelere inesperadamente, un crecimiento salarial sostenido del 4%-5% es incompatible con el cumplimiento del objetivo de inflación del 2%.
Se espera que el crecimiento mundial se ralentice del 3,6% en 2022 al 1,9% en 2023, con una desaceleración del crecimiento en EE.UU. al 2,0% en 2022 y al 0,5% en 2023.
Los riesgos para las perspectivas de inflación están más o menos equilibrados, pero los riesgos al alza son más preocupantes porque la inflación sigue siendo demasiado alta.
Persiste el riesgo de una grave desaceleración mundial, pero parece haber disminuido desde el mpr de octubre.
La brecha de producción en el cuarto trimestre se situó entre el 0,50% y el 1,50%, frente al 0,75%-1,75% revisado al alza en el tercer trimestre.
Las mediciones trimestrales de la inflación subyacente han caído, lo que indica que la inflación subyacente ha tocado techo.
El Banco de Canadá eleva el tipo de interés o/n al 4,50%: es probable que mantengamos el tipo en este nivel mientras evaluamos el impacto de las subidas acumuladas.
Estamos dispuestos a subir más los tipos de interés si es necesario para que la inflación vuelva a situarse en el objetivo del 2%, y continuaremos con el endurecimiento cuantitativo.
Cada vez hay más pruebas de que la estricta política fiscal está ralentizando la actividad, en particular el gasto de los hogares.
El debilitamiento de la demanda exterior pesará casi con toda seguridad sobre las exportaciones; una ralentización general de la actividad permitirá que la oferta alcance a la demanda.
A medida que los efectos de la subida de tipos se extiendan por la economía, se espera que el gasto de los consumidores y la inversión empresarial se ralenticen.
El reciente crecimiento económico canadiense ha sido más rápido de lo previsto, y la economía sigue registrando un superávit de demanda.
Las condiciones financieras siguen siendo restrictivas, pero se han suavizado desde octubre y el dólar canadiense se ha mantenido relativamente estable en relación con el dólar estadounidense.
