S&P subió 141 puntos básicos, cerrando en 4763 con una orden de cierre de mercado (MOC) de $2.3 mil millones para comprar. El NDX aumentó 211 puntos básicos a 16649, el R2K subió 183 puntos básicos a 1,986 y el Dow aumentó 58 puntos básicos a 37683. Se negociaron 12 mil millones de acciones en todas las bolsas de valores de EE. UU., en comparación con el promedio diario del año hasta la fecha de 11.5 mil millones de acciones. El VIX cayó 210 puntos básicos a 13.08, el petróleo crudo cayó 382 puntos básicos a 70.98, los rendimientos de los bonos a 10 años cayeron 3 puntos básicos a 4.02, el oro cayó 86 puntos básicos a 2027, el índice del dólar cayó 15 puntos básicos a 102.26 y el bitcoin aumentó 597 puntos básicos a 46903.
Las acciones se recuperaron hoy con un rendimiento del S&P, Nasdaq y R2K de +1.4%, +2.1% y +1.9%, respectivamente, a pesar de cierta debilidad inicial relacionada con 1) BA (-8%) ya que las aerolíneas detuvieron el modelo 737 Max 9 después de que un panel en forma de puerta en un jet nuevo de Alaska Airlines se rompió y 2) la caída del petróleo (-3.7%) después de que Arabia Saudita redujo los precios de venta oficiales para todas las regiones debido a la creciente oferta y competencia. Después de que muchos se rascaron la cabeza por la caída de la semana pasada, parecía que era hora de un rebote. La fuerza fue impulsada por 1) el renovado optimismo en el sector de los semiconductores (+3.5% hoy, el mejor movimiento de un día desde principios de noviembre) mientras se lleva a cabo el Consumer Electronic Show (CES) en Las Vegas durante toda la semana (AMD / NVDA / INTC / QCOM todos programados para hablar y tener reuniones con una gran parte del complejo de semiconductores). Un avance técnico en NVDA añadió combustible al fuego (más de $500, marcó un nuevo máximo histórico después de no alcanzar ese nivel más de 5 veces el año pasado), 2) comentarios de Lorie Logan sobre QT durante el fin de semana, 3) un aumento en los catalizadores de fusiones y adquisiciones en el sector de la salud (BSX compra AXNX por $3.7 mil millones / MRK compra HARP por $680 millones / JNJ compra AMAM por $2 mil millones) y especulación de que Novartis podría adquirir CYTK (WSJ) 4) El consumidor discrecional obtuvo una oferta con ONON subiendo +6% en especulación de que Tiger Woods podría dejar Nike por On Holdings (el CEO de ONON dijo más tarde que no hay planes de asociarse con Tiger) y 5) Bitcoin aumentó un +6%, agregando emoción mientras el mercado espera la aprobación de la SEC / el lanzamiento de ETF.
El S&P está ahora a 69 puntos básicos de su máximo histórico (4796 el 3 de enero de 2022). Hubo muchas consultas sobre los rendimientos que retrocedieron hasta 7 puntos básicos durante el día (el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años terminó en 4%). Creo que los comentarios de Logan durante el fin de semana fueron importantes, ya que reducen la cola de liquidez en el sistema bancario, lo que debería ser favorable para los activos. La Fed está siendo proactiva, creando un entorno general favorable para el riesgo y reduciendo las probabilidades de que sea necesario un ciclo de recortes profundos.
Nuestra mesa tuvo una actividad general en una escala de 1 a 10. El flujo ejecutado en nuestra mesa terminó con un sesgo de compra del +2.8% en comparación con el promedio de 30 días de -49 puntos básicos. Las órdenes limitadas (L/Os) terminaron en -7.8%, impulsadas por la oferta en el sector de la salud, discrecional, bienes raíces y financieros (en ese orden) en comparación con la demanda en productos ETF. Los fondos de cobertura (HFs) terminaron con un aumento neto del 1.3%, impulsados por la demanda en tecnología (notablemente semiconductores y software) y financieros.
El inicio no oficial de la temporada de resultados del cuarto trimestre de 2023 comenzará el viernes (BLK, BK, BAC, WFC, JPM, C). Las estimaciones de consenso sugieren que las ganancias del S&P 500 en el cuarto trimestre aumentarán un 3% interanual, impulsadas por un crecimiento de ventas del 3% y una contracción del margen de 14 puntos básicos a 10.7%. Nuestra base de casos GIR es ligeramente más fuerte para 2024 y vemos un aumento interanual del 5% en las ganancias del S&P 500 a $237 frente a la estimación mediana de $231. El 74% de la capitalización de mercado del S&P informará antes del 9 de febrero.
DERIVADOS: Comienzo tranquilo de la semana en el escritorio de volatilidad. Los flujos de clientes estuvieron inclinados hacia la compra de volatilidad, especialmente en plazos de fin de año/elecciones. Vimos una gran operación de volatilidad forward donde un cliente compró un neto de 4 millones de vega en diciembre mientras vendía volatilidad en junio/marzo. También hemos visto intentos de aislar las elecciones (actualmente cotizadas justo por debajo de un movimiento del 3%), con clientes buscando comprar el movimiento implícito. Además, también vimos compradores de opciones de compra semanales de SPX para apostar por una impresión suave del IPC el jueves, un cliente compró 5,000 de la propagación de llamadas 10Jan 12Jan 4760. Mirando hacia el resto de la semana, la estrategia de straddle todavía está fijando un movimiento del 1.03%. (mención de Pat Grahling)
