PROGRAMA GESTION DE CARTERAS
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S&P: -7 puntos básicos, cerrando en 4780 con una Orden de Mercado (MOC) de venta de $640 millones. NDX: +17 puntos básicos, en 16820. R2K: -75 puntos básicos, en 1955. Dow: +4 puntos básicos, en 37711. Se negociaron 11.3 mil millones de acciones en todas las bolsas de valores de Estados Unidos, en comparación con un promedio diario de 11.2 mil millones de acciones hasta la fecha. VIX: -197 puntos básicos, en 12.44. El petróleo subió +184 puntos básicos, a 72.68 dólares. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años cayeron -6 puntos básicos, a 3.97%. El oro subió +24 puntos básicos, a 2029 dólares. El dólar cayó -1 punto básico, a 102.35. El bitcoin subió +83 puntos básicos, a 46327 dólares.

Los inversores estuvieron inactivos durante toda la semana, a la espera del muy esperado informe de IPC de esta mañana. El informe de IPC se ubicó en el punto intermedio con una inclinación muy ligera, insuficiente para cambiar cualquier tesis a largo plazo y ciertamente insuficiente para que la actividad del mercado aumente de manera significativa. El IPC central aumentó un 0.31%, 1 punto básico por encima de las expectativas consensuadas y en comparación con un +0.28% en noviembre. La tasa interanual cayó una décima a 3.9% (frente a una expectativa del 3.8%, previamente en +4.01%).

La mayor sorpresa en nuestro pronóstico fue la aceleración en los precios de autos usados (+0.5%) y autos nuevos (+0.3%), lo que influye en el PCE (con menor peso), pero tiene poco impacto en la imagen completa de la inflación a medida que continúan llegando datos de subastas. La mayor sorpresa en relación con nuestro pronóstico fue un aumento del 1% en las tarifas aéreas, lo que no se refleja en el PCE. Las medidas de vivienda se desaceleraron (alquiler +0.42%, el más bajo desde julio; OER +0.47% también disminuyó, lo cual es una buena señal). El supercore disminuyó 40 puntos básicos, por debajo de la tendencia anterior.

El siguiente titular parece haber hecho caer al mercado: “MEDVEDEV DE RUSIA ADVIERTE DE UNA RESPUESTA NUCLEAR SI UCRANIA GOLPEA SITIOS DE LANZAMIENTO DE MISILES (Reuters)”. También hubo comentarios de Mester que indicaban que marzo es demasiado pronto para una reducción de tasas, lo cual no debería sorprender ya que está en 3% en comparación con el mercado que está actualmente en 6%.

El mercado se recuperó de sus mínimos (cerrando justo por debajo de la baja de alrededor del -90 puntos básicos) a mitad de sesión, aunque estuvo tranquilo a pesar de los movimientos, con muy poca actividad y los operadores no sintieron la presión de moverse un día antes del inicio de la temporada de ganancias.

Mañana marca el inicio no oficial de la temporada de ganancias con algunas grandes empresas financieras listas para informar (BLK, BK, BAC, WFC, JPM, C). Creemos que todavía hay un obstáculo bastante fácil de superar y veremos efectivo a largo plazo invertido en empresas que superen las expectativas, lo que debería mantener la tendencia general del mercado al alza. Las previsiones consensuadas indican que las ganancias del S&P 500 en el cuarto trimestre aumentarán un 3% interanual, impulsadas por un crecimiento del 3% en las ventas y una contracción de 14 puntos básicos en el margen, que se ubicará en 10.7%. Nuestra estimación base es ligeramente más fuerte para 2024 y vemos un aumento del 5% interanual en las ganancias del S&P 500, llegando a $237 en comparación con la estimación mediana de $231. El 74% de la capitalización de mercado del S&P informará antes del 9 de febrero.

En nuestro escritorio, la actividad general se calificó con un 4 en una escala del 1 al 10 en términos de niveles de actividad en general. El flujo ejecutado en nuestro escritorio terminó con un sesgo de compra de +53 puntos básicos en comparación con un promedio de -10 puntos básicos en los últimos 30 días, y los inversores a largo plazo terminaron siendo compradores netos en un 7% en comparación con los fondos de cobertura que fueron vendedores netos en -115 puntos básicos. Los sectores que destacaron fueron Discrecional y Servicios de Comunicación, con inversores a largo plazo siendo compradores netos en comparación con los fondos de cobertura que fueron vendedores netos (oferta corta mayor que larga) en ambos sectores. En otros lugares, vimos vendedores en corto dispersos en áreas de menor calidad del mercado, como activos sensibles a Bitcoin (-8%), Activos más vendidos (-2.5%), Tecnología no rentable (-2%), Bancos Regionales (-1.2%).

DERIVADOS: La volatilidad disminuyó a lo largo del día después de la venta inicial tras el informe de IPC. La actividad de los clientes fue limitada pero se centró en deshacer posiciones de opciones de compra de corto plazo antes del evento. Una corriente notable que hemos visto es un aumento del interés en China. Los volúmenes de llamadas en FXI y KWEB alcanzaron niveles cercanos a máximos de 1 año hoy y vimos un comprador de un spread de llamada FXI Jan 23/24 1×10 (10k x 100k) y 20k del spread de llamada KWEB Jan25 30 40 1×2. Seguimos prefiriendo spreads de llamadas y spreads de llamadas en ratio para aprovechar la ala de llamadas elevada. Después del evento de hoy, la straddle del viernes por la tarde está en solo 0.50%. (mención especial a Pat Grahling).

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ÚLTIMOS TITULARES

Terminamos las actualizaciones por hoy… Diego se despide… Volvemos mañana con el video habitual… Descansen

} 22:27 | 19/07/2024

Bolsa

El índice del dólar volvió a subir a los máximos de la semana hoy y ayer, terminando la mejor semana para el dólar desde principios de junio. Las ganancias del oro a principios de semana se borraron, cerrando la semana sin cambios. Bitcoin subió por segunda semana consecutiva (su mejor semana desde marzo) y volvió a superar los USD 67,000 por primera vez en seis semanas. Mientras tanto, el petróleo WTI cerró por debajo de 80 dólares, el nivel más bajo en un mes.

} 22:25 | 19/07/2024

Bolsa

Las acciones de Magnificent 7 han perdido 1.3 billones de dólares en capitalización de mercado desde el pico del 10/7, siendo la mayor caída en siete días para esa cesta de valores de Goldman. El VIX tuvo una gran semana, subiendo por encima de 16, su mayor salto semanal absoluto desde marzo de 2023 (implosión del SVB). Los bonos también se vendieron junto con las acciones, y los rendimientos de los bonos del Tesoro terminaron la semana con un aumento de alrededor de 5 puntos básicos en toda la curva.

} 22:25 | 19/07/2024

Bolsa

El desempeño relativo inferior del Nasdaq frente a las acciones de pequeña capitalización en las últimas dos semanas es el mayor desde la reversión en la cima de la burbuja de las puntocom en 2001. Sin embargo, tenga en cuenta que esto deja al Nasdaq solo un poco abajo en julio, mientras que el Russell 2000 permanece arriba más del 7%.

} 22:25 | 19/07/2024

Bolsa

Aun así, el S&P 500 lleva 352 días sin registrar una caída del 2%, la racha más larga en 14 años. Sin embargo, no impidió que el S&P500 tuviera su peor semana desde abril. El día estuvo marcado por el mayor apagón tecnológico del mundo, tras una mala actualización de CrowdStrike, que paralizó todo literalmente, lo que llevó a la compañía a lastrar un 20% en premercado, aunque finalmente cerró con una caída del 0.11%.

} 22:24 | 19/07/2024

Bolsa

Cierra Wall Street a la baja, de forma generalizada: SPX -0.71%, NDX -0.91%, Dow -0.93%, Russell -0.63%. El SPX logró mantener el importante soporte de los 5500 puntos al cierre, lo cual es una victoria. El día estuvo marcado por un gran vencimiento para ser un mes como julio, lo que ha provocado que se deshaga la mayor posición de gamma larga del índice S&P500, generando una mayor volatilidad y rango de movimientos.

} 22:24 | 19/07/2024

Bolsa

De momento y a falta de 40 minutos para el cierre, el SPX está rechazando el importante soporte de los 5500 puntos

} 21:23 | 19/07/2024

Bolsa

El ratio P/E anticipado a 12 meses para el S&P 500 es de 21.2. Este ratio P/E está por encima del promedio de 5 años (19.3) y por encima del promedio de 10 años (17.9). Según Factset.

} 21:08 | 19/07/2024

Últimos Titulares

El Dow Jones cayó alrededor de un 1% el viernes después de que una interrupción tecnológica global cerrara aeropuertos e interrumpiera negocios en todo el mundo. WSJ

} 20:55 | 19/07/2024

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Goldman: “Seguimos creyendo que una segunda presidencia de Trump implicaría niveles más altos de aranceles, una política regulatoria más laxa y, potencialmente, una política fiscal estadounidense más laxa.”

} 20:28 | 19/07/2024

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Una fuente le dijo a FOX News que la campaña de Biden está llevando a cabo una llamada con todo el personal en este momento. La fuente familiarizada con la llamada dijo que Jen O’Malley-Dillon comentó: “Las personas de las que el Presidente está escuchando dicen: ‘Permanece en esta carrera y sigue adelante, sigue luchando, te necesitamos.'” Edward de FOX News

} 20:02 | 19/07/2024

Últimos Titulares

Los inversores asignan de manera optimista una probabilidad del 100% a un recorte de tasas de la Fed el 18 de septiembre, una probabilidad del 75% a que Trump gane las elecciones de EE.UU. el 5 de noviembre y una probabilidad del 68% a un “aterrizaje suave”. BofA

} 19:44 | 19/07/2024

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El NASDAQ 100 extiende su caída al 1%.

} 19:22 | 19/07/2024

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Spotgamma señala que la expiración de opciones de abril también tuvo la expiración del VIX dos días antes de la expiración del viernes, y nuestros datos muestran que eso es significativo: el 68% de las veces, cuando la expiración del VIX ocurre antes de OPEX, el rendimiento del SPX se invierte de la semana anterior a la semana posterior. En otras palabras, si estamos a la baja en la semana de OPEX, el 68% de las veces hay un rally la semana siguiente. Cuando la expiración del VIX es después de OPEX, esa estadística cae al 52%. Actualmente, la expiración del VIX fue hace 2 días, y esa mañana de expiración (las opciones del VIX expiran a las 9:30 AM ET) marcó una fuerte caída en los precios de las acciones. Esta semana, el SPX ha caído un 2.5%, mientras que el NDVA ha bajado un 10%. Esto es un espasmo de correlación.

} 19:09 | 19/07/2024

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¿Por qué los multimillonarios y los chicos del Valle están a bordo del tren MAGA? “A medida que aumenta la probabilidad de un segundo mandato para el presidente Trump, también lo hace la probabilidad de una extensión de los recortes de impuestos corporativos e individuales de Trump de 2017 más allá de 2025.” (Yardeni)

} 18:43 | 19/07/2024

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En los años en los que el S&P 500 obtuvo un rendimiento superior al 10% durante el primer semestre, el índice fue más alto el 82,6% del tiempo en el segundo semestre y un 7,7% en promedio.

} 18:20 | 19/07/2024

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