Programa Especializado en Fondos de Inversión
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Noticias más importantes

  1. Ant Group de Jack Ma superó la oferta de Citadel Securities de Ken Griffin por la empresa bancaria de inversión de Credit Suisse en China, en una medida sorpresa que estará sujeta a un minucioso escrutinio regulatorio, dijeron personas familiarizadas con el asunto. La oferta de Ant de construir un negocio de valores utilizando las operaciones de Credit Suisse enfrentará una revisión exhaustiva porque China favorece a un comprador extranjero
  2. Los ministros de finanzas de la Unión Europea están chocando sobre opciones para unificar la supervisión de los mercados de capital nacionales mientras el bloque intenta acercar los sistemas divergentes para estimular la inversión privada en prioridades como la transición verde o la defensa. El presidente del Eurogrupo, Paschal Donohoe, dijo que los estados miembros no están de acuerdo sobre el nivel de ambición para construir un régimen de supervisión común como parte de la hoja de ruta para avanzar hacia una unión de mercados de capitales que la UE quiere resolver el próximo mes.
  3. Goldman Sachs ha conseguido 1.000 millones de dólares de Mubadala Investment Co. para buscar más acuerdos de crédito privados en Asia. El fondo soberano de Abu Dhabi y el brazo de gestión de activos de Goldman se asociaron para invertir juntos en la región de Asia y el Pacífico, con especial atención en la India. El mercado de crédito privado de 1,7 billones de dólares ha más que duplicado su tamaño en los últimos cinco años a medida que los inversores acudieron en masa a esta clase de activos en busca de mayores rendimientos.
  4. El presidente ucraniano, Volodymyr Zelenskiy, dijo que su país ha perdido 31.000 soldados desde que comenzó la invasión a gran escala de Rusia hace dos años y enfatizó que se necesitaba una decisión del Congreso de Estados Unidos sobre 60.000 millones de dólares en ayuda dentro de un mes. El apoyo de Estados Unidos, un salvavidas crucial, enfrenta obstáculos formidables en la Cámara de Representantes liderada por los republicanos, incluso después de que el Senado aprobara un paquete conjunto de 95 mil millones de dólares para Ucrania, Israel y Taiwán.

Así cerró la semana

Wall Street cerró la semana al alza después del fallo de la semana pasada.

El SPX ha cerrado 15 de las últimas 17 semanas al alza. Por tercera semana consecutiva, por encima de los 5000 puntos:

El % de valores del SPX por encima de la media de 50 sesiones se sitúa por encima de 66. Y no, no es una cifra elevada, a finales de 2023 se situaba por encima de 90.

Por sectores, por raro que parezca, la tecnología no fue el mejor. El consumo básico, fue el ganador… esí si, con ningún sector en negativo:

El NDX presenta un comportamiento muy similar al SPX, con su decimoquinta semana consecutiva al alza:

El Russell 2000 sigue rezagado, situandose aun a un 20% de máximos:

¿Deilidad u oportunidad?

En otras ocasiones que el Russell 2000 se ha encontrado un 20% o más debajo de máximos y el SPX estaba ya en ellos, la diferencia se ha acabado cerrando en positivo para ambos:

  1. 7 de abril de 1999 (-19,2% de caída del R2k): El S&P 500 ganó un 14,3% durante el año siguiente y el R2k ganó un 36,5%.
  2. 13 de febrero de 1991 (-13,5% de caída de R2k): El S&P 500 ganó un 12,1% durante el año siguiente y el R2k un 35,5%.
  3. 21 de enero de 1985 (-13,3% de caída de R2k): El S&P 500 ganó un 17,4% durante el año siguiente y el R2k un 18,2%.

Quizás la clave esté en la narrativa de bajada de tipos. Los rnedimientos a 10 años están muy ligados al Russell 2000, aunque últimamente la brecha se ha abierto:

Renta fija

El tramo corto de los rendimientos cerró al alza, mientras el tramo largo, con ligeras correciones,

A medida que las probabilidades de abjadas de tipos para marzo y mayo, se disuelven como un azucarillo:

Y la mayoría de casas de análisis ven junio como el mes con mayores probabilidades para ello.

*Goldman cambió de mayo a junio el esperado (recientemente lo hizo de marzo a mayo)

Este movimiento de los rendimientos ha tenido consecuencias como

El repunte de las tasas hipotecarias medias a 30 años por encima del 7%:

Y la inversión de la curva 2-30 años a su menor nivel desde diciembre:

Divisas y materias primas

El dólar cerró la semana sin muchos cambios, ligeramente a la baja. Esto permitió que el oro se mantuviera por encima de los 2000 d´lares, pese al aumento de los rendimientos reales:

El petróleo se vino ligeramente abajo el viernes

El Bitcoin lleva toda la semana sin apenas movimientos:

Eventos más importantes

En Japón

🌶️🌶️🌶️ Inflación (martes): Se espera un dato de 2.1% de crecimiento intermensual, por debajo del objetivo del 2% y en una clara desaceleración desde el 2.6% del mes pasado. El subyacente se espera que crezca un 1.8%, por debajo del 2.3% del mes pasado.

🌶️🌶️ Ventas minoristas (jueves): Se espera un dato de 2.3% de crecimiento interanual, superior al 2.1% registrado el mes anterior.

🌶️🌶️ Producción industrial (jueves): Se espera una caída intermensual superior al 5%, respeco al dato de crecimiento de 1.4% registrado el mes pasado.

En China

🌶️🌶️🌶️ PMI Manufacturero (viernes): Se espera un dato de 49.3, muy en línea del último registrado de 49.2

🌶️🌶️🌶️ PMI NO Manufacturero (viernes): Se espera un dato de 50.8, muy en línea del último registrado de 50.7

En Eurozona

🌶️ Confianza del consumidor alemán (martes): Se espera un dato de -28 frente al -29.7 del mes anterior.​

🌶️🌶️ Confianza del consumidor (miércoles): Se espera un dato de -15.5, respecto al dato de -16.1 del mes anterior.

🌶️🌶️ Inflación francesa estimación febrero (jueves): Se espera un dato de crecimiento interanual del 2.9% respecto al dato de 3.1% del mes de enero.

🌶️🌶️ Inflación española estimación febrero(jueves): Se espera un dato de crecimiento interanual del 3.2%, respecto al 3.4% registrado el mes anterior.

🌶️🌶️🌶️ Inflación alemana estimación febrero(jueves): Se espera un dato interanual de 2.6%, inferior al 2.9% resgitrado el mes pasado.
🌶️🌶️🌶️ Inflación eurozona estimación febrero (viernes): Se espera un dato de 2.5%, inferior al 2.8% confirmado para enero.

En Estados Unidos

🌶️🌶️ Venta de vivienda nueva (lunes): Se espera un dato de crecimiento intermensual en enero del 0.9%, respecto a un dato del 8% el mes anterior. (Hay que tener en cuenta que ha sido en febrero cuando el repunte inesperado de las tasas puede mermar el crecimiento)

🌶️🌶️ Subasta a 5 años (lunes)

🌶️ Bienes duraderos (martes): Se espera un decrecimiento intermensual del 4%, desde el dato 0 del mes pasado.

🌶️🌶️ Índice de precios de la vivienda (martes): Se espera un dato débil, de -0.1%, después de la caída del 0.2% del mes anterior.

🌶️🌶️ Subasta a 7 años (martes)

🌶️🌶️🌶️ PIB 4T segunda lectura (miércoles): Se espera un dato de crecimiento de 3.3%, igual que la primera lectura, por debajo del dato de 4.9% del 3T.

🌶️🌶️ Comentarios de Williams de la Fed (miércoles)

🌶️🌶️🌶️ PCE subyacente (jueves): Según los expertos que traducen el IPC y el IPP en PCE, es probable que el índice PCE subyacente de enero haya aumentado un 0,41%, el mayor incremento en un año.

Con ello, la tasa interanual se mantendría en el 2,8%. Se prevé que la tasa general descienda al 2,4%.

Tras dos meses en los que el índice PCE subyacente anualizado a seis meses cayó por debajo del 2%, un aumento intermensual del 0,4% lo situaría de nuevo en torno al 2,4% o el 2,5% en enero.

🌶️🌶️ Peticiones semanales de subsidio (jueves): Se espera un dato de 201K, inferior a los 210 registrado la semana pasada.

🌶️🌶️ Comentarios de Bostic y Goolsbee de la Fed (jueves)

🌶️🌶️ Comentarios de Williams de la Fed (viernes)

🌶️🌶️🌶️ ISM Manufacturero (viernes): Se espera in dato de 49.5, ligeramente superior al 49.1 registrado el mes pasado. Será importante revisar empleo y precios.

🌶️🌶️ Comentarios de Waller y Bostic de la Fed (viernes)
🌶️🌶️ Expectativas de inflación de la Universidad de Michigan (viernes): Se espera que no haya cambios en el dato a 5 años, pero si en el dato a 1 años, que se espera que suba a 3% desde el 2.9% del mes pasado.

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Terminamos las actualizacione spor hoy… Diego se despide…. Volvemos mañana a las 08:00 (02:00 ET)

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Otro punto a tener en cuenta hoy es el estacional y las ventas por impuestos. Los rendimientos subieron desde el dato de ventas minoristas; a 10 años se situó por encima del 4.6% y a 2 años, llegó a superar el 5%. El oro tuvo su mayor cierre histórico, mientras que el WTI también recuperaba terreno tras la caída de la sesión. El dólar sigue actuando como divisa refugio y se fortalece tras esta incertidumbre geopolítica.

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El día comenzó de manera calmada, pese a lo ocurrido durante el fin de semana. Sin embargo, un elevado dato de ventas minoristas y el alza de los rendimientos hasta máximos anuales ejercieron una gran presión a la baja sobre una renta variable que fue de más a menos.

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El S&P 500 amplía las pérdidas de la sesión del viernes, su peor rendimiento en dos días desde diciembre de 2022

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La evolución de los mercados de divisas y de renta fija durante la próxima semana nos dirá mucho sobre 1) hasta qué punto los inversores están realmente preocupados por la agitación en Oriente Medio y 2) si los déficits presupuestarios están perjudicando el atractivo de los bonos del Tesoro como activos refugio.

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Se vacía la cuenta de repo inverso. Solo quedan hoy 327.100 millones desde los 407.300 de ayer. Se acaba la fuente de financiación para los excesos del Tesoro, justo cuando los tipos suben con fuerza. Situación complicada

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La caída del NASDAQ continúa y el índice actualmente cae cerca del 1,5%.

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La protección a la baja en las últimas semanas ha sido bastante “impresionante”. El índice SDEX ha vuelto a subir hoy y se sitúa en niveles de finales de octubre. (JJ Montoya)

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