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En su muy esperada entrevista de 60 minutes, Jerome Powell no generó ninguna sorpresa nueva y no hubo grandes sorpresas, en cambio, el presidente de la Fed se hizo eco de lo que dijo el miércoles:

  1. Política de tasas de interés: Powell indicó que es probable que los responsables de la política monetaria esperen después de marzo para recortar las tasas de interés. Esta postura se alinea con la necesidad de más datos económicos que confirmen que la inflación está en camino hacia el objetivo del 2% de manera sostenible. La prudencia dicta esperar y asegurarse de que la tendencia a la baja de la inflación sea consistente.
  2. Datos económicos y decisión sobre tasas: La Fed necesita más datos para estar segura de que la inflación está bajando de manera sostenible antes de considerar reducir los costos de endeudamiento. Aunque la inflación ha disminuido en los últimos meses, Powell enfatizó la necesidad de más evidencia antes de hacer ajustes.
  3. Previsiones para el futuro: Powell sugirió que es poco probable que los responsables de la política monetaria cambien dramáticamente sus previsiones para las tasas de interés en el próximo año, manteniendo la expectativa de tres recortes de tasas como línea base.
  4. Consenso y economía: Casi todos los participantes en la Fed están de acuerdo en que sería apropiado recortar la tasa de fondos federales este año, dependiendo de la evolución de la economía. Si la economía se debilita o la inflación resulta ser más persistente, esto podría influir en el momento y la velocidad de los recortes de tasas.
  5. Política y elecciones: Powell reiteró que las decisiones de la Fed no están influenciadas por la política y que la integridad de la institución es primordial. Afirmó que la política nunca ha sido y nunca será un factor en sus decisiones.
  6. Sector inmobiliario comercial: Powell mencionó que, aunque el valor de los edificios de oficinas comerciales está disminuyendo, esto parece ser un problema manejable y no anticipa una crisis bancaria relacionada con el sector inmobiliario como la de 2008.
  7. Inmigración y mercado laboral: Powell defendió la importancia de la inmigración para la economía, señalando que los inmigrantes tienden a participar en la fuerza laboral a tasas iguales o superiores a las de los nativos, contribuyendo así al equilibrio del mercado laboral.

En cuanto a la reacción del mercado, si bien Powell no dijo nada que no hubiera mencionado ya en la reunión del FOMC de la semana pasada, el hecho de que el presidente de la Fed retrasara marzo hizo que los futuros del Tesoro cayeran, ya que los inversores interpretan que las palabras del presidente de la Fed descartan una Recorte de tipos de interés de la Fed antes de junio.

CONCLUSIÓN de Goldman: Si bien los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que se emitieron en un episodio de 60 Minutes esta noche (4 de febrero), en gran medida reflejaron sus comentarios de la conferencia de prensa posterior al FOMC de enero, el entrevistador informó que Powell “nos sugirió que el momento probable para el primer recorte de tasas de interés sería a mediados de año, unos meses antes de las elecciones”. El entrevistador también dijo a la audiencia que los recortes “probablemente serían de un cuarto, tal vez la mitad, de punto porcentual a la vez”. No estamos cambiando nuestra predicción de que el primer recorte se producirá en mayo en este momento porque no estamos seguros de lo que Powell dijo exactamente fuera de la entrevista y porque nuestra previsión de inflación es más baja que la del FOMC, pero ahora vemos una mayor probabilidad de un “camino posterior pero más pronunciado” en el que el primer recorte se produciría después de mayo.

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