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El dinero entra en China… ¿Es el momento?

En términos notionales acumulativos, la compra neta de acciones chinas desde el 23 de enero hasta el 25 de enero es mayor que cualquier período de 3 días anterior en más de cinco años (+4.4 desviación estándar), impulsada por compras a largo plazo.

Las acciones chinas de todos los tipos fueron compradas netamente en el libro principal durante este período, lideradas en términos notionales por ADRs.”

Goldman

Es importante destacar que, en términos notionales, más del 70% de la actividad reciente de compra neta fue impulsada por Acciones Individuales, lo que sugiere que podría tener un poder duradero (es decir, que la verdadera compra aún no ha comenzado).

Todos los 11 sectores de China fueron comprados netamente desde el martes hasta el jueves, liderados en términos notionales por Consumo Discrecional, Industriales, Servicios de Comunicación y Finanzas.

Goldman

Los indicadores de flujos fuera de Prime también señalan grandes entradas recientes de capital en acciones chinas. Para ponerlo en perspectiva, la investigación de GS señaló que los fondos de acciones chinas experimentaron una fuerte entrada de 12.000 millones de dólares estadounidenses esta semana, la mayor entrada semanal desde 2015, según datos de EPFR.

Goldman

Algo que también confirmó BofA, registrando flujos de entrada récord en emergentes de $12.1 mil millones… De los cuales 11.9 mil millones de dólares fueron para China… Siendo como bien indica Goldman, el mayor en 5 años:

Estacionalidad Febrero

Febrero es un mes muy complicado para los activos de riesgo, ya que el flujo de efectivo deja de llegar al mercado de valores, especialmente hacia fin de mes.

Febrero es el segundo peor mes estacionalmente para el S&P desde 1928, solo septiembre tiene un peor desempeño mensual.

La segunda mitad de febrero es el peor período de dos semanas del año para el S&P desde 1928.

Goldman Sachs

El 16 de febrero es el punto máximo en el gráfico estacional del S&P por día.

Goldma Sachs

Febrero es el segundo peor mes estacionalmente para el NDX desde 1985, solo septiembre tiene un peor desempeño mensual.

Goldman Sachs

La segunda mitad de febrero es el peor período de dos semanas del año para el NDX desde 1985.

Goldman Sachs

En año electoral, febrero no parece peor mes que marzo, pero si muy lateral:

De hecho, el S&P 500 ha terminado en verde todos los años de elecciones presidenciales, excepto en 3 ocasiones, todas ellas “open election”, en las que los votantes de todos los partidos políticos y aquellos sin afiliación partidista pueden participar.

También hay que tener en cuenta, las bajadas de tipos y comparar el famoso gráfico de que cuando se inicia un PIVOT, el SPX sufre caídas, aunque esté en máximos:

Tendremos que hablar de ello conforme se acerque el momento, pero lo cierto es que hay varias diferencias relevantes… Como el crecimiento económico, la gran caída de 2022, el año electoral y los estimúlos monetarios y fiscales.

Resultados empresariales y eventos relevantes de la semana

Esta semana presenta el 32% del peso del SPX:

Goldman Sachs

Las previsiones están por los suelos para el global de las compañías,

Goldman Sachs

excepto para los 7 magníficos, que son los resultados que realmente mueven el mercado:

Goldman Sachs

Aquí dividio entre los días de la semana:

 

Para esta semana

En Japón

🌶️ 🌶️ Ventas minoristas (miércoles): Se espera un dato intermensual superior al 0.5%

🌶️ 🌶️ 🌶️ Confianza del consumidor (miércoles): Se espera un dato de 37.8, en la linea del registrado el mes anterior.

En China

🌶️ 🌶️ 🌶️ PMI Manufacturero (miércoles): Se espera un dato superior a 49, registrado el mes anterior.

🌶️ 🌶️ 🌶️ PMI no manufacturero (miércoles): Se espera un dato de 50.5, superior al del mes pasado.

🌶️ 🌶️ PMI Caixin Manufacturero (jueves): Se espera un dato superior a 50.5

En Eurozona

🌶️ 🌶️ PIB alemán 4T (martes): Se espera un decrecimiento económico del 0.3% para el cuarto trimestre del año 2023.

🌶️🌶️🌶️ PIB Eurozona 4T (martes): Se espera un dato de -0.1% en el cuarto trimestre, igual que el anterior.

🌶️ Ventas minoristas alemanas (miércoles): Se espera un dato de crecimiento de entre 0.8% y 1.1%, superior al dato negativo del mes anterior.

🌶️ 🌶️ 🌶️ Inflación alemana (miércoles): Se espera un dato de 3.2%, muy inferior al 3.7% registrado el mes anterior, debido al efecto base.

🌶️ 🌶️ 🌶️ Inflación eurozona (jueves): Se espera un dato ligeramente inferior al 2.9% registrado el mes anterior.

En Reino Unido

🌶️ 🌶️ 🌶️ Decisión de tipos (jueevs): Se espera que no haya cambios en los tipos. Serán importantes los comentarios a futuro.

En Estados Unidos

🌶️🌶️🌶️ Oferta de empleo JOLTS (martes): Se espera un dato muy en la linea del mes pasado de 8.75M.

🌶️ Precios de la vivienda (martes): Se espera un dato de crecimiento interanuak del 5.8%.

🌶️ 🌶️ Datos de empleo ADP (miércoles): Se espera un dato de 125K, muy inferior al 164K registrado el mes anterior.

🌶️ 🌶️ 🌶️ Decisión de tipos de la Fed (miércoles): Se espera que los tipos se mantengan… Serán interesantes los comentarios sobre futuros movimientos.

🌶️ 🌶️ 🌶️ ISM Manufacturero (jueves): Se espera un dato de 47.6, superior al 47.4 del mes anterior.

🌶️ 🌶️ 🌶️ Nóminas no agrícolas (viernes): Se espera un dato de 175K, muy inferior al dato de 216K conocido el mes anterior.

🌶️ 🌶️ 🌶️ Tasa de desempleo: El consenso espera que suba ligeramente al al 3.8%

🌶️ Confianza del consumido U. Michigan (viernes): Se espera un dato de 78.8, muy superior a los registrados previamente. También se espera que se confirme la inflación a un año en el 2.9%.

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