Liquidez, sobrecompra y niveles máximos de opciones
Ahora sí, a nivel estacional, se estaría entrando oficialmente en el rally de navidad:
En este momento, los CTA tienen un posicionamiento menos alcista que en noviembre, la ventana de recompras está cerrada y la amplitud ya no se encuentra en niveles de señal de compra contraria.
Sin embargo… El drenaje de la recompra inversa de la Reserva Federal se aceleró esta semana con una caída hasta los 683 mil millones de dólares, el nivel más bajo desde junio de 2021…
La pregunta que todo el mundo se hace es… ¿Qué pasará cuando llegue a 0?
Si este ritmo no frena, puede llegar antes de que se inicie el pivot… Quizás haya que cortar antes el QT, que por cierto, esta semana no fue muy relevante:
El balance de la Reserva Federal se expandió en 2.200 millones de dólares. La primera expansión semanal desde el 9 de agosto y el mayor aumento semanal desde el 7 de junio…
La realidad es que esta liquidez que está impulsando al riesgo… Las acciones estadounidenses más cortas ganaron un 11,3% esta semana. En lo que va de año tienen un rendimiento parejo con el S&P 500:
Y por tanto, provocado unas grandes pérdidas en los Hedge Fund… Que desde hace un tiempo son uno de los principales indicadores contrarios.
Para mitigar el dolor, está persiguiendo estos movimientos mediante opiones de compra, donde se están registrando unos volumenes de absoluto FOMO:
El jueves, se negociaron 42 millones de opciones de compra en todas las bolsas, máximos históricos.
Del total de opciones, representaron el 68% del volumen total de operaciones… Niveles de “euforia” similares a los de 2021.
Esto en realidad es un claro reflejo de la euforia que parece vivirse este final de año en el riesgo, el S&P493 está tratando de ponerse las pilas:
Ante la pregunta… ¿Puede tener continuidad este rally hasta final de año?
Viendo volumenes de opciones y como el exceso de liquidez está impulsando el riesgo, todo hace pensa que sí…
A partir de 2024, la calve estará en determinar si el pivot es alcista:
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