Al cierre. Y las notas a 10 años en Estados Unidos tocaron el 3%

Sesión bajista en los mercados la del día de hoy y en donde hemos vivido una jornada trepidante por los múltiples factores que han intervenido, en donde al final del día, el temor al 3% se hizo realidad e hizo temblar a los activos de riesgo.

La cuestión es que comenzamos la sesión con un ligero retroceso desde el área del 3% en las notas a 10 años, lo que estaba ayudando a tener cierto comportamiento positivo en el día de hoy y además la tensión comercial y la tensión bélica estaban apartadas, además apoyadas porque China sigue dando pasos para abrirse y eso estaba gustando mucho a los mercados de riesgo.

Añadiendo factores positivos a lo anterior, la encuesta del BCE a entidades financieras sobre la evolución del crédito también era positiva porque veían aumento de la demanda de dichos créditos en el Q2 en todos los sectores y además en los más importantes esperaban una rebaja de las condiciones para obtener la financiación, por lo que es positivo para la economía.

Además, había algunos resultados buenos que estaban ayudando las tecnológicas como por ejemplo los de la alemana SAP, pero también los teníamos negativos, como la mala reacción que ha tenido el mercado a los de Santander o los de Peugeot.

En datos macroeconómicos no teníamos buenas noticias porque la confianza del consumidor de Francia baja un punto y sigue descendiendo en todo 2018, el IFO en Alemania también sigue bajando y además la confianza empresarial y del consumidor en Italia se veía dañada por la incertidumbre política.

Total, que teníamos una mezcla bastante importante de cosas mientras todo el mundo miraba con el rabillo del ojo comportamiento de la deuda pública junto con la fortaleza del dólar.

Mientras iba evolucionando la sesión, una carambola se estaba dibujando, que era una mezcla entre el 3% de las notas a 10 años y la fortaleza del dólar. La cuestión es que en los últimos días hemos tenido fortaleza del dólar, nos estábamos acercando a la sobrecompra y poco a poco se estaba acercando una especie de “cierra la posición alcista con la noticia” que consistía en buscar debilidad del dólar cuando tocásemos el 3% a 10 años en Estados Unidos.

Lo anterior es exactamente lo que pasó, porque pocos instantes antes de la apertura en Estados Unidos empezaron a subir de manera contundente los tipos en la parte corta de la curva, aplanándola, y muy poco tiempo después tocamos el fatídico 3% a 10 años. En cuanto se produjo esto, en vez de haber fortaleza en el dólar, vimos lo contrario, una debilidad que sacó de los mínimos de la sesión al euro y eso acabó lanzando fortaleza sobre la resistencia en el futuro del índice alemán de la media de 200 sesiones con nocturno. Por lo tanto, solo con el aumento de las rentabilidades y esa ligera fortaleza del euro, Europa ya empezó a tener problemas.

Estados Unidos estaba resistiendo un poco más porque hemos tenido una verdadera lluvia de resultados empresariales en donde algunos valores importantes los han dado positivos y eso estaba empujando al alza al Dow Jones, pero en cuanto las rentabilidades en el mercado secundario de deuda empezaron a subir de verdad, nos empezamos a alejar de los máximos del día en el nocturno, hasta que llegó un momento en donde pasamos a las pérdidas.

Y dichas pérdidas fueron aceleradas porque vimos fuerte aumento de los precios de las viviendas en 20 zonas metropolitanas de Estados Unidos en términos interanuales, también hemos acelerado en la venta de viviendas nuevas y además la confianza del consumidor creado por la Conference Board subía más de lo esperado, así que todos los datos macroeconómicos justificaban el aumento de las rentabilidades, y eso dañaba todavía más a los mercados de riesgo, así que poco tiempo después, Estados Unidos entró en negativo y eso presionó más a la baja a Europa.

El Nasdaq es el que más está sufriendo con descensos superiores al -1% porque los resultados de Alphabet no están gustando y se ha puesto a caer más del -4% y detrás han ido prácticamente todos los FAANG+ importantes, como se puede observar en esta tabla:

En el mercado europeo, la mayoría de supersectores están en negativo en donde recursos básicos y las petroleras otra vez han vuelto a ser los mejores, porque los metales preciosos vuelven a buscar seguridad, también están animados por esa mayor apertura de China y confirmación de los objetivos económicos que andan buscando, y además el petróleo vuelve otra vez a rondar la zona de los 69 $ con el Brent habiendo pisado por encima de los 75 $ porque sigue habiendo muestras de hostilidad entre Irán y Arabia Saudita. Es más, hoy Donald Trump ha vuelto a poner el punto de mira de sus críticas en Irán diciendo que el acuerdo nuclear es el desastroso, nunca se debería haber hecho, y además considera que Irán sigue haciendo pruebas de misiles y es un foco de inestabilidad en la zona, por lo que el crudo se ve beneficiado de la inestabilidad en la zona.

Y si hablamos de tensión en el precio del crudo por mucha altura, el mayor dañado es el supersector de viajes y ocio, donde están las aerolíneas, porque les sube mucho el coste.

Las tecnológicas son otra de las mejores precisamente por los resultados de la alemana SAP, pero no por la influencia norteamericana.

Como pueden observar en la tabla adjunta, la deuda de Alemania se ha visto influenciada por el movimiento norteamericano y el dólar ha tenido problemas, por lo que el euro ha mejorado y eso ha reforzado la media de 200 del futuro del índice alemán.