FRANKFURT, 16 de noviembre (Reuters) – El Banco Central Europeo puede cambiar sus planes para empezar a subir las tasas de interés a finales del próximo año si el costo de los préstamos sube demasiado o la inflación disminuye, dijo el viernes el presidente del BCE, Mario Draghi.
Tras haber inyectado 2,6 billones de euros (2,95 billones de dólares) en el sistema financiero de la zona del euro desde 2015 en un intento de reactivar la inflación, el BCE espera dejar de aumentar sus bonos en diciembre y subir los tipos en algún momento después del próximo verano por primera vez en ocho años.
Draghi se aferró a esos planes en su discurso, pero advirtió que la tendencia de las tasas de interés podría cambiar, insinuando un efecto indirecto de los Estados Unidos, donde la Reserva Federal ha estado aumentando constantemente sus tasas de interés, o un efecto dominó de Italia, cuyo gobierno ha disgustado a los inversores de bonos con planes de gastar más, como posibles razones.
«Si las condiciones financieras o de liquidez se estrechan indebidamente o si las perspectivas de inflación se deterioran, nuestra función de reacción está bien definida», dijo Draghi a una audiencia de banqueros.
«Esto, a su vez, debería reflejarse en un ajuste en la trayectoria esperada de las tasas de interés futuras.»
Más tarde, en el mismo acto, el Presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, contrarrestó el tono cauteloso de Draghi.
Pidió al BCE que restableciera la política monetaria que tenía antes de iniciar su agresiva política de estímulo de compras masivas de bonos y tipos de interés por debajo de cero.
«Un balance ajustado en tiempos normales también ayudaría al Eurosistema a mantener o recuperar el espacio suficiente para casos de necesidades futuras, es decir, futuras emergencias», dijo Weidmann, un halcón de la política monetaria.
La economía de la zona euro se ha desacelerado en los últimos meses en medio de una demanda más débil de China, tasas de interés más altas para los prestatarios de dólares en todo el mundo y mercados de bonos nerviosos en Italia.
Draghi no vio «ninguna razón» para esperar que la economía del bloque deje de expandirse y arrastre hacia abajo el crecimiento de los precios con ella. Pero advirtió sobre el aumento de la incertidumbre en torno a las perspectivas.
«Si las empresas comienzan a sentirse más inseguras sobre las perspectivas de crecimiento e inflación, la compresión de los márgenes podría resultar más persistente», dijo Draghi.
«Esto afectaría la velocidad de recuperación de la inflación subyacente y, por lo tanto, la trayectoria de inflación que esperamos ver en los próximos trimestres», agregó. «Las incertidumbres en torno a las perspectivas a medio plazo han aumentado.»
El BCE sigue considerando que los riesgos para las perspectivas de crecimiento son globalmente equilibrados, dijo Draghi. Pero advirtió que reevaluaría la situación en diciembre, cuando se disponga de nuevas previsiones de crecimiento e inflación.
ITALIA
Draghi, que es italiano, no mencionó a su país en el discurso. Pero advirtió sobre el riesgo de una ampliación de los diferenciales de rendimiento soberano, una medida de la confianza de los inversores en las finanzas públicas de un país.
El diferencial entre el rendimiento de los bonos italianos y alemanes se ha ampliado a niveles no vistos en cinco años desde la formación de un gobierno de coalición compuesto por el Movimiento 5 Estrellas contra el establecimiento y la Liga euroescéptica en el verano.
Los inversores temen que un enfrentamiento entre Roma y la Comisión Europea por las normas presupuestarias podría desencadenar una nueva crisis de la deuda después de la de 2010-12 e incluso podría empujar a Italia fuera del bloque de divisas.
«La falta de consolidación fiscal en los países muy endeudados aumenta su vulnerabilidad a las perturbaciones, ya sea que se produzcan de forma autónoma cuestionando las normas de la arquitectura (de la zona euro) o que se importen a través del contagio financiero», dijo.
Señaló, sin embargo, que el «contagio» a otros países endeudados había sido limitado.
En respuesta al comentario de Draghi, el líder de la Liga y uno de los dos viceprimeros ministros de Italia, Matteo Salvini, estuvo en un tono conciliador, elogiando a Draghi por su compromiso con la protección del país y de sus ahorradores.
A Draghi se le ha atribuido el mérito de haber evitado la desintegración de la zona euro en el verano de 2012 al decir que el BCE haría «lo que fuera necesario» para salvar el euro, un compromiso de ayudar a los países en una situación desesperada que acabó con la especulación contra los bonos emitidos por Italia y otros países endeudados. (Reportaje adicional de Balazs Koranyi, y Angelo Amante en Roma; Editado por Toby Chopra)
