Cierre moderadamente alcista con los sectores defensivos al frente de las alzas y con ventas fuertes para las pequeñas compañías del Russell.
1- El mercado tiene gran dificultad en moverse claramente en alguna dirección y se conforma con fuertes rotaciones que cambian de un día al otro.
Si ayer eran las pequeñas compañías del Russell las que subían y las tecnológicas las más débiles, hoy justo al revés con el Russell bajando y las tecnológicas subiendo claramente.
2- Nadie quiere vender ante los nuevos estímulos que van a llegar y ante la esperanza de las vacunas. Pero también da un poco de vértigo comprar por las alturas alcanzadas, la gran sobrecompra y la lentitud con la que avanzan las vacunaciones en medio de una tercera ola totalmente fuera de control del virus.Nuestra sociedad no ha sido capaz de llevar un poco de cuidado en las Navidades y aquí tenemos las consecuencias.
3- Y la muy fuerte subida de Intel ha influido notablemente en esas ganancias tecnológicas.Las mismas se deben a que ha anunciado un cambio en su director ejecutivo que ha gustado al mercado.Hay que recordar que es el mayor fabricante del mundo de microprocesadores y miembro del Dow Jones, por lo que tiene una gran influencia en el sector.
4- En cuanto a datos macroeconómicos hemos tenido esta tarde la publicación del índice de precios al consumo que ha quedado en interanual una 10ª por encima de las previsiones y esta tarde se ha publicado el Libro beige de la FED sin mayores novedades.
5- Exactamente igual que ha sucedido en Europa, en Wall Street han predominado las compras de valores defensivos con rotaciones de dinero que salían de los sectores cíclicos.
6- Esta cita de Reuters muestra con bastante claridad cuál es la sensación que se vive dentro del mercado hoy por hoy.
David Spika, presidente de GuideStone Capital Management en Dallas, Texas, citó preocupaciones sobre valoraciones extremadamente altas y lanzamientos de vacunas más lentos de lo esperado.
«La expectativa es que tendremos un aumento significativo en las ganancias y el crecimiento económico en 2021, pero ambos realmente dependen de la vacuna», dijo.
Como ven es lo que comentábamos más arriba, todo el mundo es plenamente consciente de las valoraciones que estamos manejando y que las vacunas no están marchando como se pensaba.Si las vacunas no van más rápidas la recuperación que está prevista es utópica y por lo tanto las valoraciones solo se pueden ajustar con caídas. Pero claro, si siguen inyectando dinero por todos lados…En fin un mercado muy complejo de analizar y sin precedentes históricos en estas circunstancias.
7- Las bolsas han visto con alivio que los bonos tras las fuertes caídas de los últimos días, hoy por fin han tenido una sesión de respiro. A nadie le interesa esta continua subida de rentabilidades que tarde o temprano pueden perjudicar y mucho a las bolsas.
Tanto el Banco Central europeo como la Reserva Federal, hoy han hecho declaraciones que dejaban muy claro que no van a frenar las compras de bonos durante bastante tiempo calmando los ánimos en los mercados de deuda.Y además hoy se ha celebrado una subasta de bonos a 30 años con muy buen resultado, al igual que la de ayer de 10 años.
8- El Dólar ha ganado posiciones con claridad. Hay un fuerte debate en el mercado sobre si esto es un rebote del dólar o si en realidad se está cambiando de tendencia.Hay división de opiniones, la nuestra se incluye en los que piensan que esto es un rebote y que el dólar seguirá bajando. El motivo principal el fuerte déficit en que va a incurrir Estados Unidos por los fortísimos planes de ayuda.
La subida de tipos de interés no parece suficiente como para cambiar su sesgo, hay que recordar además que como advertimos hace unas semanas estamos en una época de pauta estacional alcista para el dólar por motivos fiscales de retorno de capitales al ejercicio fiscal siguiente, esto terminará en pocos días.
9- Siguen los problemas políticos en Estados Unidos, aunque parece que el proceso de destitución de Trump va a llevar trámites muy largos, con lo cual su afectación en el mercado será muy pequeña. Lo que sí que podría mover mercado sería que se volvieran a repetir incidentes violentos como el asalto al Capitolio por Búfalo Bill y compañía. De momento el líder de la mayoría republicana McConnell está intentando impedir que se produzca ninguna votación al respecto en el Senado antes de que Trump abandone la Casa Blanca el próximo día 20
10- Mientras, los Robinhood continúan comprando de manera enloquecida opciones de compra call a corto plazo y tiene toda la pinta de que no van a tardar mucho en provocar otra dislocación del mercado de volatilidad y del propio mercado de Opciones como ya pasó en el mes de agosto.
11- Se espera con mucho interés el inicio de la temporada de publicación del resultados que empezará el viernes con varios grandes bancos.
12- Dow Jones Industrial Average cayó 8,22 puntos, o 0,03%, a 31.060,47, el S&P 500 ganó 8,65 puntos, o 0,23%, a 3.809,84 y el Nasdaq Composite añadió 56,52 puntos, o 0,43%, a 13.128,95.
13- Las acciones de Regeneron Pharmaceuticals Inc subieron cuando el gobierno de EE. UU. Dijo que compraría 1,25 millones de dosis adicionales de su cóctel de anticuerpos COVID-19 por aproximadamente $ 2,63 mil millones.
14- Veamos cuál es la lectura de hoy del indicador de órdenes al cierre de manos fuertes Moc:
De nuevo volvemos a tener saldo neto comprador como en los últimos días, aunque en esta ocasión más moderado.Los desequilibrios compradores ascienden a 1300 millones de dólares, mientras que los desequilibrios vendedores se quedan en 1000 millones de dólares.
15- Desde el punto de vista técnico la tendencia sigue siendo completamente alcista sin mayor novedad. En el SP 500 la zona siguiente de resistencia se mueve entre los 3830 y los 3900. En ese entorno la mayoría de bancos de inversión recomiendan tomar beneficios por el momento ya que temen correcciones pronto.
El economista jefe de Goldman precisamente hoy ha dicho que no se puede subir de esta manera constantemente y que una corrección importante debe estar cercana.
José Luis Cárpatos
Dirección de Inversiones de Gloversia Capital EAF
