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Ya hemos comentado en esta misma sección en varias ocasiones que el mes de septiembre, estacionalmente hablando es el peor mes del año.
Si un inversor hubiera quitado siempre el mes de septiembre desde hace 100 años habría ganado una cantidad enorme respecto a estar siempre dentro de mercado.
Octubre estacionalmente no es tan malo como septiembre, pero tiene mala fama por los crash que se han dado en este mes. De hecho hay mucha gente que tiene miedo a este mes. Pero la fama es inmerecida. Octubre la mayoría de las veces es un mes plácido, pero eso sí las muy pocas veces que se tuerce no tiene punto medio. Es como la lluvia en mi tierra en Alicante. Igual no llueve nunca, que cuando lo hace puede tener consecuencias demoledoras como desgraciadamente se vio recientemente.
Pues bien, la casa alemana Seasonax ha investigado sobre este asunto y ha descubierto que la verdadera pauta estacional negativa se encuentra de manera mucho más exacta en el período que va desde el 19 de septiembre hasta el 26 de octubre.
Antes de entrar en materia, en cuanto he leído las fechas, me ha venido a la cabeza un gráfico que publicamos en la web hace poco, es este.
Lo publicamos en este enlace:
Oppssssss coinciden y mucho las fechas. Ya saben que este gráfico representa el número de compañías que entran en blackout de recompras paulatinamente en la campaña de resultados de este trimestre. Vamos que estamos justo ahora, en estos días entrando en el período peor. Y si tenemos en cuenta que en las últimas 4 semanas las recompras, según Bank of America, se han disparado el 122% anualizado, no es precisamente algo sin importancia este gráfico. Y puede que influya en la pauta que ha estudiado Seasonax.
Pero bueno, vamos a ver lo que han preparado ellos. Recuerden peor período estacional del 19 de septiembre al 26 de octubre.
Vean el gráfico que han preparado desde 1985 hasta la fecha actual.
El período que nos ocupa es el que está sombreado en azul más oscuro.
La pérdida en ese corto período en promedio es del 1,87% que si lo anualizamos se nos iría al 17% lo cual es totalmente anormal, desde el punto de vista estadístico y claramente significativo por negativo.
Pero ojo, porque Seasonax al hacer el análisis más detallado se ha dado cuenta que la pauta estacional está bastante desfigurada. Lo verán enseguida en esta tabla anual:
Como pueden ver de los 35 años del estudio, en 18 ese período quedó en positivo. Que es un poco más de la mitad de las veces. La pauta funciona menos del 50% de los años, lo que pasa es que funciona da una pérdida muy alta.
El promedio de ganancia los años en los que no funciona la pauta negativa supera el 3%, pero el promedio de los años negativos es de casi el 8%.
Y claro, se ve como los dos grandes crash, el de 1987 con una pérdida cercana en el período al 30% y el crash de 2008 bastante más del 30% lo han desfigurado todo mucho.
Ahora han preparado un nuevo gráfico, quitando 1987 y 2008 para evitar la gran distorsión de los dos crash y lo que aparece es bastante distinto.
Aquí cambia todo mucho, especialmente en el mes de octubre, que es el tema que nos ocupa hoy.
Los autores hacen este comentario al respecto:
El período del 19 de septiembre al 26 de octubre de repente se ve mucho mejor. En general, los precios incluso suben en promedio si los dos años extremos atípicos no son tomados en cuenta.
Por lo tanto, este período de tiempo se caracteriza por el hecho de que contiene varias caídas extremas de precios – recuerde en en este contexto el crack de 1929, que también se produjo en el mes de octubre. Por otro lado, las disminuciones extremas son eventos bastante raros, y en la mayoría de los casos este período de tiempo no están tan mal a fin de cuentas.
José Luis Cárpatos
