1/BREXIT Y BOE
Cuando el Banco de Inglaterra anunció un aumento de 150.000 millones de libras de estímulo el mes pasado, probablemente no previó actuar de nuevo pronto.
Si un acuerdo comercial de Brexit se hubiera firmado ya, como se esperaba, eso habría sido suficiente para proteger la economía. Pero no ha sido así. Otro plazo de Brexit se acerca el domingo y los bancos están aumentando silenciosamente las probabilidades de que no haya acuerdo.
Si no se llega a un acuerdo antes de la reunión del jueves, el Banco de Inglaterra tendrá que centrarse en el aumento de los riesgos para la economía y posiblemente abrir las puertas a más estímulos y a tipos de interés por debajo de cero.
Hasta hace poco, la tasa bancaria del 0,10% no se esperaba que cambiara hasta el 2022. Pero el punto muerto de Brexit significa que los mercados monetarios ahora tienen una probabilidad del 65% de un recorte de 10 puntos básicos (bps) para marzo de 2021, duplicando la de hace un mes.
2/JUEGO A LARGO DE LA FED
El aumento de la inflación en los Estados Unidos en noviembre ha incrementado la especulación de que la Reserva Federal anunciará el miércoles planes para aumentar las compras de bonos del Tesoro a largo plazo para mantener los rendimientos contenidos.
Los costos de los préstamos a 10 y 30 años en EE.UU. han aumentado en aproximadamente 60 y 100 puntos básicos, respectivamente, desde los mínimos históricos alcanzados en marzo. Los rendimientos a dos años están a sólo 4 bps de los mínimos históricos. Eso no es sorprendente – la mayoría de las compras de 2 billones de dólares de la Fed desde marzo han sido de deuda a corto plazo.
Eso hace probable que la FED reponga las compras de deuda hacia el largo plazo. ¿Pero el movimiento vendrá este mes?
Los rendimientos a 30 años son particularmente sensibles a las expectativas de inflación. Se redujeron incluso después de que los datos que muestran que la inflación de EE.UU. aumentó un 0,2% el mes pasado. Eso, según los inversores, es una señal de las crecientes expectativas de que la intervención de la Reserva Federal se aproxima.
3/ CHINA
La administración saliente de la Casa Blanca no ha terminado con China, habiendo en las últimas semanas puesto en la lista negra a las empresas chinas con supuestos vínculos militares y provocando que S&P y FTSE Russell eliminen sus acciones de los índices.
El Congreso ha sentado las bases para obligar a las auditorías a las empresas chinas con cotizaciones en EE.UU. – probablemente para atrapar firmas como Alibaba y Tencent. El Departamento de Estado pronto podría llamar a los bancos que trabajan con los funcionarios detrás de la represión de Beijing en Hong Kong.
Los castigos podrían ir desde restricciones en el trato con los estadounidenses hasta la separación del sistema mundial del dólar. China aún no ha respondido, pero los inversores están al límite.
4/TESLA SE ACERCA
Tesla se une al S&P 500 el 21 de diciembre y los inversores anticipan un movimiento épico de más de 50 mil millones de dólares en acciones de Tesla en los minutos antes del cierre del viernes, mientras que los fondos del índice ajustan las tenencias para que coincidan con el rejuvenecimiento del índice de referencia.
Las acciones del fabricante de coches eléctricos han subido un 50% desde noviembre, cuando se anunció el debut del índice. Es la compañía de automóviles más valiosa del mundo, a pesar de que su producción es una fracción de la de sus rivales Toyota, Volkswagen y General Motors.
Los fondos activos, muchos de los cuales han evitado a Tesla, deben ahora decidir cuánto poseer, si es que lo tienen. Los gerentes de cartera han estado llamando al analista de JPMorgan Ryan Brinkman para pedirle consejo. ¿Su opinión? Tesla está «dramáticamente» sobrevalorado.
De hecho, las acciones de Tesla se negocian a 165 veces las ganancias a 12 meses vista, según los datos de Refinitiv. Daimler y Toyota están a 10 y 16 veces respectivamente.
5/ TRANSPORTE ESTRECHO
Las fábricas que están produciendo montañas de electrodomésticos, juguetes, equipos de protección y otros artículos de gran demanda en el extranjero están impulsando la recuperación económica y el auge de las exportaciones de China, que ha superado al mundo entero. Un efecto secundario es la escasez de contenedores de transporte.
Esto ha hecho que los costes de envío de la carga suban entre el 85% y el 150% desde junio, y con el transporte marítimo de contenedores que representa el 60% de los movimientos de mercancías en todo el mundo, los riesgos para la interrupción del comercio mundial son evidentes.
Los fabricantes chinos, que suministran el 96% de toda la producción de contenedores, están trabajando turnos extras para satisfacer la demanda. Sin embargo, eso ha hecho que los precios del acero y la madera se disparen. Lejos, en Gran Bretaña, el fabricante de automóviles Honda tuvo que detener la producción debido a los retrasos en los puertos de contenedores.
(Informan Kate Duguid en Nueva York, Noel Randewich en San Francisco; Saikat Chatterjee y Karin Strohecker en Londres; Vidya Ranganathan en Singapur; Compilado por Sujata Rao; Editado por Catherine Evans) Reuters. Traduce serenitymarkets.com
