¡1/GONG HEI FAT CHOY!
Es el Año Lunar del Buey. Dado que el mismo carácter chino puede utilizarse para designar a un toro, algunos inversores podrían considerarlo un buen augurio para los mercados mundiales.
El aumento de los rendimientos de los bonos podría aguar la fiesta en algún momento, pero de momento los mercados de renta variable siguen avanzando, sobre todo en Asia, donde el Nikkei japonés está en máximos de tres décadas y los valores chinos de primer orden a un paso de los máximos de 2007. Las acciones europeas y estadounidenses han subido un 50% y un 80% respectivamente desde los mínimos de marzo de 2020.
Los mercados están engrasados, por supuesto, por los abundantes estímulos monetarios y fiscales. Pero si el despliegue de vacunas y la caída de los casos de COVID desatan la demanda contenida de los consumidores, la recuperación económica vendrá después. Estas esperanzas han elevado el cobre, un barómetro fiable del crecimiento, a máximos de ocho años.
La recuperación no será fácil, pero los bueyes tienen fama de ser fuertes y pacientes. En China también tienen que ser pacientes: las restricciones relacionadas con la pandemia excluyen las habituales vacaciones de una semana de duración con viajes y fiestas. Esperemos que el año que viene. -Los viajes de Año Nuevo en China caen en medio del coronavirus.
2/CAPITOL HILL
Wall Street se ha fijado en GameStop y en el frenesí del comercio minorista que se desarrolla en los foros de Reddit.
Pero el jueves, la acción se traslada al Capitolio, cuando se espera que los ejecutivos de las empresas en el centro de la acción -Robinhood, Melvin Capital y Citadel Securities- testifiquen ante un panel de la Cámara de Representantes https://financialservices.house.gov/calendar/eventsingle.aspx?EventID=407107 que explora la agitación comercial.
Podría ser la primera de varias investigaciones para descubrir lo que sucedió cuando los operadores minoristas enviaron las acciones de empresas por lo demás anodinas como GameStop «a la luna», exprimiendo a los fondos de cobertura que se habían puesto en corto en esas empresas.
Para los que perdieron dinero o ganaron fortunas con los «stonks», las audiencias serán fascinantes. Las acciones de GameStop, por su parte, se han desinflado drásticamente, mientras que el interés a corto plazo https://www.datawrapper.de/_/DkfMh- -una medida de las acciones en préstamo- se ha desplomado.
-Se espera que los ejecutivos de Robinhood, Melvin Capital y Citadel testifiquen en el Congreso sobre las turbulencias de GameStop.
3/BANCOS PARA BRITÁNICOS
Barclays da el pistoletazo de salida a la temporada de presentación de informes de los bancos británicos cuando anuncie los resultados de 2020 el 18 de febrero.
Los inversores quieren ver cómo se mantienen las carteras de préstamos mientras se desarrolla la pandemia. Los planes de apoyo del Gobierno, como las vacaciones hipotecarias y las suspensiones, han aplazado en gran medida el dolor, y dado que los bancos ya han tomado fuertes provisiones, el mercado no espera un gran deterioro de los balances.
Los prestamistas con brazos de banca de inversión, como Barclays y HSBC, podrían registrar un fuerte 2020, ya que se beneficiaron de la volatilidad del mercado inducida por la pandemia. Los analistas interrogarán a los bancos sobre cuándo restaurarán los objetivos de rentabilidad, en gran medida abandonados, y podrían renovar las peticiones de que se reanuden los dividendos.
A Barclays le sigue NatWest el 19 de febrero. HSBC, Lloyds y Standard Chartered informan el 23, 24 y 25 de febrero respectivamente.
4/ATENCIÓN A LOS BONOS
Los bonos tienen un historial de acertar en la economía, así que preste atención a lo que dicen.
Los rendimientos a 30 años de Estados Unidos, Alemania y Reino Unido han subido entre 20 y 30 puntos básicos este año. Incluso los rendimientos suizos a 30 años han subido hacia el 0%, 21 puntos básicos en 2021 hasta ahora.
De acuerdo, los rendimientos siguen siendo súper bajos y no son una señal de un aumento de la inflación. Pero si los movimientos son una señal de que el pesimismo extremo sobre la economía está disminuyendo, será un alivio para los responsables políticos.
El enfoque de la reflación puede aumentar la sensibilidad de los mercados de bonos a los datos económicos. Los índices PMI, que se publicarán el 19 de febrero en las principales economías, han pasado a un segundo plano últimamente. Esto puede cambiar. -Los costes de los préstamos soberanos a 30 años de la zona euro vuelven a estar por encima del 0%.
5/ CUANDO LAS COSAS SE PONEN FEAS
Uno de los efectos secundarios del trabajo a distancia de la era de la pandemia es la escasez mundial de semiconductores, un problema derivado del aumento de la demanda de productos electrónicos, pero que ahora se extiende a todos los sectores.
Los fabricantes de automóviles, por ejemplo, se ven obligados a recortar la producción justo cuando las ventas aumentan. Los fabricantes de chips están viendo el aumento de la demanda de las telecomunicaciones 5G, los centros de datos, la electrónica industrial y el «Internet de las cosas».
En los próximos días tendremos más noticias de fabricantes de automóviles como Daimler y Renault, que presentarán sus resultados. Gobiernos como el de Francia o el de Estados Unidos también han intervenido, prometiendo garantizar que la falta de chips no frene la recuperación económica. -El consejero delegado de GM afirma que la escasez de chips podría afectar a los beneficios en 2.000 millones de dólares, pero que los camiones no se verán afectados
(Reportaje de Sujata Rao, Dhara Ranasinghe, Karin Strohecker y Lawrence White en Londres; Megan Davies en Nueva York; recopilación de Sujata Rao; edición de Larry King) Reuters. Traduce serenitymarkets
