WASHINGTON, 29 de julio (Reuters) – Asustada por la desaceleración económica mundial, la Reserva Federal de EE.UU. lanzará el miércoles su quinta campaña de reducción de tasas de interés desde 1995. Esto se producirá a pesar de los numerosos signos de fortaleza de la economía de los Estados Unidos.
Los responsables de la formulación de políticas del banco central de Estados Unidos han dejado en claro que consideran que el mercado laboral del país parece bastante sólido. Algunos han dicho que la Reserva Federal podría recortar las tasas de interés sólo una vez esta vez.
Un recorte podría ser suficiente para reducir los riesgos de recesión, que han crecido debido a la guerra comercial de la administración Trump con China y a la desaceleración de las economías de Europa, Asia y América Latina.
¿Cómo se comparan los datos recientes sobre la economía de Estados Unidos con lo que estaba sucediendo antes de las campañas de reducción de tasas que comenzaron en 1995, 1998, 2000 y 2007?
INFLACIÓN DÉBIL
Los precios al consumidor en Estados Unidos subieron 1.5% en los 12 meses hasta mayo, la misma tasa que ha promediado desde que terminó la Gran Recesión en junio de 2009. La Reserva Federal quiere una inflación del 2%, y las débiles ganancias de precios se han convertido en una característica definitoria de lo que ya es la mayor expansión económica de los Estados Unidos registrada. Las presiones inflacionistas fueron mayores en 1995, 1998 y 2007.
La baja inflación influye en el cálculo de la Reserva Federal de dos maneras.
En primer lugar, el banco central podría tener espacio para maniobrar. Puede alimentar el crecimiento económico con menos preocupaciones sobre la inflación por encima del objetivo. En segundo lugar, algunos responsables de la formulación de políticas temen que la persistencia de una inflación débil pueda ser una señal de que han calculado mal lo altas que deberían ser las tasas de interés para mantener los precios en el objetivo. Eso podría significar que se pasaron de la raya con las tasas de crecimiento entre 2015 y 2018.
La industria manufacturera estadounidense, que impulsa alrededor de una décima parte de la economía de Estados Unidos, es el principal sector que ya se está debilitando bajo el peso de la desaceleración mundial.
La reciente desaceleración se hace eco de la pauta observada antes de los ciclos de reducción de los tipos de interés que comenzaron en 1995 y 1998. En 1995, la economía de los Estados Unidos parecía estar disminuyendo en términos generales y en 1998 la economía mundial se había debilitado debido a una crisis financiera asiática, mientras que en Rusia estaba en marcha una nueva crisis financiera. Después de esos dos ciclos de reducción de tasas, Estados Unidos no entró en recesión hasta 2001.
FUERZA DEL MERCADO LABORAL
Muchos economistas observan los informes semanales sobre las nuevas solicitudes de subsidio de desempleo para ver si hay indicios de que la economía de los Estados Unidos está entrando en recesión. Al igual que otros indicadores del mercado laboral, las solicitudes de subsidio de desempleo en Estados Unidos no parpadean en rojo. Tampoco lo hicieron antes de los recientes ciclos de reducción de tasas.
El índice bursátil Standard & Poor’s 500 se volvió marcadamente más bajo antes de los ciclos de reducción de tasas que comenzaron en 1998, 2000 y 2007. La recesión se produjo durante los dos últimos ciclos. Más recientemente, el mercado de valores se ha mantenido boyante, al igual que lo hizo antes de los recortes de tipos de 1995.
PANORAMA EXPANSIVO
Incluso cuando se agrupan una serie de los llamados indicadores principales – del mercado laboral, los embarques de las fábricas y los diferenciales de las tasas de interés, entre otros – la economía de los EE.UU. no está mostrando muchas señales de que se avecina una recesión.
El índice del Conference Board para las perspectivas se tornó hacia el lado contrario antes de los recortes de 2007, que se produjeron justo antes de que Estados Unidos entrara en una profunda recesión.
(Reportado por Jason Lange; Editado por Dan Burns y Andrea Ricci)
Traducción realizada por www.serenitymarkets.com
