La rama de gestión de activos del Grupo Pictet, con sede en Ginebra, espera que el S&P 500 suba un 10% desde sus niveles actuales, ya que la mejora del crecimiento económico y la política monetaria flexible contribuirán a prolongar su subida.
El S&P 500 ha subido alrededor de un 21% desde sus mínimos de octubre, y cerró el miércoles en 3909,88 puntos.
«Existe el riesgo de que se produzca un repunte, en cierto modo, en EE.UU. especialmente, y uno no quiere oponerse a ello», declaró el miércoles Luca Paolini, estratega jefe de Pictet Asset Management, en el Foro de Mercados Globales de Reuters.
Pero las valoraciones son altas en los niveles actuales, dijo Paolini, cuya empresa gestiona más de 200.000 millones de dólares en activos.
Los rendimientos de los bonos estadounidenses podrían aumentar en los próximos tres a seis meses debido a un repunte de las expectativas de inflación y posiblemente a alguna orientación preventiva de la Fed sobre la reducción de su programa de estímulo masivo, dijo Paolini.
Espera que el rendimiento del Tesoro a 10 años termine el año 2021 en torno al 1,25%, la última vez que se vio en marzo de 2020. Actualmente está en el 1,14%.
Paolini afirmó que es probable que los niveles de inflación mundial se mantengan bajos este año, pero que se aceleren en 2022, cuando se espera que la economía mundial vuelva a alcanzar casi su pleno potencial.
Sin embargo, sigue existiendo el riesgo de un aumento de la inflación, que debería cubrirse con oro, algunas materias primas y los TIPS estadounidenses, o valores protegidos contra la inflación del Tesoro, añadió.
Paolini calificó los bonos corporativos de alto rendimiento como una inversión «increíblemente arriesgada» en un contexto en el que los bonos basura estadounidenses han caído por debajo del 4% por primera vez en la historia.
Para obtener una buena rentabilidad a este nivel (en bonos basura), dijo, «es necesario que… no suban los rendimientos de los bonos, que no haya un tapering de la Fed, que disminuyan las tasas de impago, que la economía sea fuerte, y creo que es bastante improbable que se dé todo eso».
Paolini dijo que no había un caso sólido para que los precios del bitcoin subieran a largo plazo, calificando el meteórico ascenso de las criptodivisas como un efecto secundario de un largo período de expansión monetaria.
«Es una clase de activos muy especulativa, que creo que es… increíblemente peligrosa».
El bitcoin alcanzó un máximo histórico a principios de esta semana, acercándose a los 50.000 dólares, tras la inversión de Tesla, liderada por Elon Musk, en la criptomoneda, que hizo creer a los inversores que podría convertirse en una clase de activos de gran importancia.
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(Reportaje de Divya Chowdhury en Mumbai, Aaron Saldanha, Lisa Pauline Mattackal y Supriya Rangarajan en Bengaluru. Edición de Jane Merriman) Reuters. Traduce serenitymarkets
