En un informe del viernes de esta semana Citi reflexionaba sobre el estado actual de sobrecompra y sobrevaloración del mercado actual. Evidentemente siempre que se abordan temas así hay que recordar el factor de distorsión y complicación en el análisis que supone la lluvia de dinero que cae sobre el mercado.
A nivel de PER las cosas andan torcidas en el SP 500, véase este gráfico
Lo que nos dice esta diana con el dardo en la parte más exterior es que a estos niveles de PER en promedio desde 1940, el mercado tiende a bajar en los siguientes doce meses una media del 0,9%. Y desde luego no es ese un escenario a descartar en los momentos actuales.
El PER es de 27,7.
Ya saben que este factor no asusta mucho a los inversores porque se piensa, como digo Goldman el viernes que la subida de beneficios será de un 31% con lo cual equilibrará más las cosas. Evidentemente eso es algo que está por ver y que puede ser demasiado optimista, con lo lentas que van las vacunas y el daño económico que aún causa el virus a estas alturas.
Este es el indicador de sentimiento de Goldman
Y aquí tienen el desglose por sectores
Si Goldman acierta nos iríamos a PER aún así por encima de 20, con lo cual viendo el promedio histórico seguiría siendo perspectiva igual que la anterior a 1 año, es decir de pérdidas
En cambio si se consiguiera rebaja por debajo de 20, según este estudio de Citi todo cambiaría. Pero el crecimiento de beneficios tendría que ser mucho mayor y ya rozaría la utopía.
Fuente Citi
Pero lo peor viene de este otro indicador, el de pánico/euforia
Según este banco un modelo a ese nivel, nunca antes visto en la historia, ni siquiera en la burbuja del 2000 equivale a un 100% de posibilidades de que dentro de un año la bolsa tenga rendimientos negativos.
El año es muy largo y pueden aparecer muchos imprevistos, pero de momento hay demasiada euforia, un factor a tener en cuenta.
