La preocupación de que los grandes valores tecnológicos hayan subido excesivamente y de que pueda darse una nueva regulación, hace que algunos inversores diversifiquen más allá de los líderes del rally.
Las cinco compañías más grandes del S&P 500, Apple Inc, Microsoft Corp, Amazon.com Inc, Alphabet Inc y Facebook Inc ahora representan el 28% de la ponderación del índice y han sido responsables del 25% de sus ganancias, dijo Goldman Sachs a principios de este mes.
En promedio, estas acciones impulsadas por la tecnología e Internet han ganado 49,23% este año, en comparación con una ganancia de 7% para el S&P 500 – y han subido 9,6% en promedio desde el 21 de septiembre, frente al 6,6% para el S&P 500. Se espera que reporten fuertes ganancias en el tercer trimestre en las próximas semanas, demostrando su temple en un año en el que la pandemia del coronavirus impulsó una economía de trabajo desde el hogar, mientras devastaba empresas vinculadas a sectores como el turismo, los restaurantes y los combustibles fósiles.
(Gráfico: El gran impulso tecnológico de S&P 500 https://tmsnrt.rs/2SUGbw3)
Aún así, algunos se preocupan de que las compañías de tecnología de mega-capitalización estén expuestas a factores que podrían reducir su atractivo en los meses venideros. Largos en tecnología es el trade más concurrido de todos los tiempos, según una reciente encuesta de los gestores de fondos del Banco de América.
«Se trata de intentar no tener todos los huevos en una sola cesta», dijo Laura Kane, directora de inversiones temáticas en América de UBS Global Wealth Management. «Se trata de recortar ciertas exposiciones y rotar hacia otra cosa».
Los analistas de UBS han recomendado la diversificación de las acciones de tecnología de mega-capitalización en los signos de una recuperación económica y el aumento de las valoraciones. Instan a reequilibrar en semiconductores de EE.UU., que son más sensibles a la recuperación económica, así como las acciones de valor de los mercados emergentes y las acciones con sede en el Reino Unido.
Los analistas de Societe Generale también citaron recientemente un entorno normativo difícil como una de las razones para diversificar las acciones tecnológicas de los Estados Unidos y pasar a las asiáticas y europeas.
Las preocupaciones regulatorias han aumentado después de un mordaz informe
https://www.reuters.com/article/us-usa-tech-biden-analysis/scathing-congressional-report-suggests-big-trouble-for-big-tech-if-biden-wins-idUSKBN26S32A
que detalla los abusos de poder en el mercado por parte de Google, Apple, Amazon y Facebook, publicado a principios de este mes por el panel antimonopolio del Comité Judicial de la Cámara de Representantes de los Estados Unidos. El informe ha planteado la preocupación de que las nuevas normas y la aplicación más estricta de las grandes empresas de tecnología seguirá si el candidato presidencial demócrata Joe Biden gana la Casa Blanca.
Un posible avance en la búsqueda de la vacuna COVID-19 también podría estimular las apuestas sobre acciones de valor económicamente sensible y acciones cíclicas que podrían beneficiarse de una recuperación económica más fuerte, lo que potencialmente disminuiría el atractivo de la tecnología, dijeron los analistas de Soc Gen.
La media de la relación precio/beneficio a 12 meses para las acciones tecnológicas de los 5 grandes es de 31, mientras que el S&P 500 se negocia a una relación de PER a 12 meses de 22, según Refinitiv. Aún así, no están tan altos como en el período de las puntocom, con la rentabilidad general, los dividendos y la solidez del balance en mucho mejor forma que hace 20 años.
Las compañías que los inversores observarán la próxima semana cuando reporten los resultados del tercer trimestre incluyen a Netflix Inc. el martes, Tesla Inc. y Verizon Communication Inc. el miércoles, e Intel Corp. el jueves. Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft y Facebook reportan la semana siguiente.
Muchos inversores siguen viendo a los grandes nombres de la tecnología, con sus sólidos balances y resultados financieros, como paraísos cuando los casos de coronavirus siguen subiendo y la economía lucha con la falta de nuevos estímulos fiscales.
«Estas compañías entregan poderosos beneficios», dijo Jack Ablin, jefe de inversiones de Cresset Wealth Advisors. «La gente tiene que tener en cuenta que las cinco mayores empresas de tecnología ganan más que todo el Russell 2000 combinado, así que esto no es la burbuja de Internet».
Podría ser una buena idea recortar un poco la exposición a la tecnología si la posición se ha sobreponderado, pero las ganancias del sector están siendo impulsadas en gran medida por los fundamentos, dijo Michael Farr, presidente de Farr, Miller & Washington LLC.
Salir de la tecnología debido a las grandes ganancias y a cierta volatilidad reciente sería «una operación de tontos», agregó. «Los informes de su desaparición han sido muy exagerados», dijo sobre las grandes acciones tecnológicas.
(Informe de John McCrank; Informe adicional de Saqib Ahmed e Ira Iosebashvili; Edición de Richard Chang) Reuters. Traduce serenitymarkets.com
