Las fuertes ganancias de las acciones de GameStop Corp y de otros valores esta semana se han descrito como revueltas populares del mercado. Pero entre los que salen ganando se encuentran algunos de los mayores gestores de activos de Wall Street, que pueden obtener ganancias tanto por sus participaciones como por el préstamo de acciones a los vendedores en corto.
Otros beneficiarios son los creadores de mercado y los sistemas de negociación que se benefician de los enormes volúmenes.
Muchos inversores aún no han realizado sus beneficios vendiendo acciones, y algunas plataformas podrían enfrentarse más tarde a clientes minoristas desilusionados que compraron en el rally demasiado tarde, dijo Larry Harris, ex economista jefe de la Comisión de Valores de Estados Unidos y ahora profesor de finanzas en la Escuela de Negocios Marshall de la USC.
Pero por ahora, los grandes inversores tradicionales que ya tenían acciones de GameStop tienen ventaja, dijo Harris. «Las instituciones grandes que van largos son las grandes ganadoras», dijo.
Eso contrasta con los vendedores en corto que han apostado contra GameStop con la expectativa de que el precio de las acciones caiga, tomando prestadas acciones con la esperanza de poder comprar más tarde acciones a un precio más bajo para devolver sus préstamos y embolsarse la diferencia.
Las acciones de GameStop y de otros valores fuertemente presionados por los vendedores, como AMC Entertainment y BlackBerry, se dispararon esta semana al ser empujadas por los operadores en Reddit y otras plataformas de medios sociales, aunque retrocedieron el jueves.
Los fondos de cobertura que apostaban contra los valores se vieron obligados a cubrir sus posiciones, lo que les costó miles de millones de dólares y añadió combustible al repunte.
Eso fue bueno para fondos como el Fidelity Low-Priced Stock Fund. Tenía 2 millones de acciones de GameStop, según una declaración reciente, por un valor cercano a los 1.000 millones de dólares al precio máximo de GameStop de 482,95 dólares el jueves, antes de cerrar a 193,60 dólares. La participación habría valido unos 33 millones de dólares a principios de enero.
Preguntado sobre si el fondo podría vender las acciones ahora, un portavoz de Fidelity dijo por correo electrónico que para proteger a los accionistas del fondo, «no revelamos la intención de cualquier decisión potencial de compra o venta.»
Los grandes gestores de activos también se habrían beneficiado del préstamo de títulos a los vendedores en corto y a otros. Esta actividad generó 7.660 millones de dólares en ingresos a nivel mundial en 2020, según DataLend. La principal gestora de activos, BlackRock Inc, ha dicho que sus ingresos por préstamos de valores alcanzaron un récord en 2020. Un portavoz de BlackRock declinó hacer comentarios.
A medida que el precio de GameStop aumentó, también lo hizo el coste de los préstamos de sus acciones, en parte porque los mayores volúmenes de negociación hicieron que las acciones fueran más difíciles de localizar, dijo Sam Pierson, analista de préstamos de valores de IHS Markit. Los prestatarios de GameStop pagan ahora alrededor del 30% sobre una base anualizada, menos que a principios de esta semana, pero más que alrededor del 7% a principios de diciembre.
Otro de los beneficiarios del repunte de esta semana fue la firma de capital privado Silver Lake, que aprovechó la subida del 301% de las acciones de la cadena de cines AMC, en dificultades, el miércoles para convertir 600 millones de dólares en pagarés convertibles en acciones de AMC.
Corredores y creadores de mercado como Charles Schwab y Citadel Securities LLC también se beneficiaron de un volumen superior a la media. El volumen en las bolsas estadounidenses el jueves fue de 19.580 millones de acciones, en comparación con la media de 14.860 millones de los últimos 20 días de negociación.
Un portavoz de Citadel no hizo comentarios cuando se le preguntó sobre el impacto comercial de la negociación en la empresa. Citadel «sigue centrada en proporcionar continuamente liquidez a nuestros clientes en todas las condiciones del mercado», dijo.
Un representante de Schwab no comentó las preguntas sobre el impacto comercial de la negociación.
«Cuanto mayor sea el volumen de operaciones, más fácil será para ellos ganar dinero», dijo el profesor de la Universidad de Georgetown James Angel, que estudia la estructura y la regulación del mercado.
(Información adicional de Tim McLaughlin; edición de Megan Davies y Leslie Adler) Reuters. Traduce serenitymarkets
