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En mi libro de Leones contra Gacelas hablo largo y tendido de la sucesión de ciclos que tiene el mercado en lo relacionado con grandes y pequeñas compañías.
Ambos grupos de van turnando en el liderazgo del mercado, y cuando uno de estos ciclos se inicia, no suele ser corto, dura en todos los casos varios años, por lo que se pueden usar estos ciclos para spread poniéndose largos del grupo que lidera y corto del otro.
He encontrado esta tabla donde se reflejan todos los ciclos desde 1926 nada menos. Lo pueden ver en el siguiente gráfico. Las pequeñas compañías lideraron el mercado durante mucho tiempo, entre 1999 y el 2011 nada menos. Ganando 148% frente al 27,7% de las grandes y animando a muchos gestores a rebuscar entre las pequeñas compañías algunas que tuvieran mucho valor. Cuando pasan tantos años, la mente humana tiende a generalizar y extrapolar a que siempre va a ser así. Cuando a la vista de la tabla queda a la claro, que nunca es así.
Ahora desde el 2011 son las grandes las que lideran y es imposible saber cuando va a terminar este ciclo, podría durar mucho más.
Fuente de la tabla: LeutholdGroup
