Por John Kemp
LONDRES, 9 de julio (Reuters) – «Ningún hombre es una isla en sí misma», observó el poeta inglés John Donne en el siglo XVII.
Donne podría haber estado describiendo fácilmente la economía global altamente integrada del siglo XXI, donde la carencia en el ciclo comercial se está extendiendo por todo el mundo a través de las arterias del comercio internacional.
Las consecuencias de la guerra comercial entre Estados Unidos y China y otras fuentes de incertidumbre empresarial se están extendiendo a través de la densa red de vínculos comerciales y de inversión en Europa y Asia y se están extendiendo a los mercados emergentes.
Los datos entrantes muestran que la fabricación y el comercio se están ralentizando o incluso contrayendo en la mayoría de las economías avanzadas, así como en los países exportadores de productos básicos de África, América Latina y el Oriente Medio.
Hasta ahora, los propios Estados Unidos, fuente de gran parte de esta incertidumbre empresarial, han permanecido relativamente inmunes, lo que ha animado a los responsables de la formulación de políticas a aprovechar la ventaja que perciben en la guerra comercial.
El país está parcialmente aislado por la naturaleza cerrada de su economía de tamaño continental, que es mucho más grande y más introvertida que otras grandes naciones comerciales.
Las importaciones y exportaciones combinadas equivalen a sólo el 27% del producto interno bruto (PIB) en 2017, menos de la mitad del promedio de todos los miembros de la OCDE, según el Banco Mundial.
La participación del comercio en el PIB fue mucho mayor en Japón (35%), Australia (43%), el Reino Unido (61%), Corea (63%) y Alemania (87%).
Estados Unidos es también mucho menos abierto que las principales economías emergentes como China (38%), India (43%), Arabia Saudita (67%) y México (80%).
Aun así, los Estados Unidos no están del todo cerrados y la disparidad entre el crecimiento interno y el externo está alimentando un rápido aumento del déficit comercial, así como una desaceleración de la producción interna.
DÉFICIT COMERCIAL
La mayoría de los indicadores apuntan a una fuerte desaceleración del crecimiento de la industria manufacturera y de la construcción en los Estados Unidos en comparación con el año 2018, y a una desaceleración asociada de la creación de empleo en estos sectores.
Al mismo tiempo, los exportadores estadounidenses se ven afectados por la desaceleración de los mercados extranjeros y las empresas estadounidenses que compiten con las importaciones se enfrentan a una creciente avalancha de importaciones baratas sin ningún otro lugar.
El desempeño relativamente fuerte de la economía y los diferenciales de los tipos de interés están impulsando la apreciación del dólar, menoscabando aún más la competitividad de los exportadores estadounidenses y de las empresas que compiten con las importaciones.
La fortaleza del dólar ha ayudado a controlar la inflación, a pesar de los aranceles sobre los productos importados y de los altos niveles de empleo, pero está afectando a la competitividad internacional.
Como resultado, el déficit comercial empeoró a un promedio de 53.000 millones de dólares mensuales en los tres meses de marzo a mayo, frente a los 47.000 millones del mismo período del año pasado y sólo 39.000 millones de dólares en 2016.
El déficit ha seguido aumentando a pesar de la proliferación de los aranceles sobre las importaciones procedentes de China y de otros socios comerciales destinados a frenar la marea de mercancías entrantes.
Los períodos anteriores en los que Estados Unidos ha crecido más rápido que sus socios comerciales han ido acompañados normalmente de un déficit comercial descontrolado, por lo que la brecha cada vez mayor era previsible y predecible.
Los responsables de la formulación de políticas tienen pocas buenas opciones. Imponer aranceles a una gama aún más amplia de artículos haría subir los precios, aumentaría los costos para los fabricantes estadounidenses y reduciría los ingresos reales de los consumidores estadounidenses.
La reducción de los tipos de interés para depreciar el dólar podría hacer subir los precios de importación, impulsar el crecimiento de una economía que ya funciona con pleno empleo, acelerar la inflación y desencadenar otra burbuja financiera.
Así que la guerra comercial, al golpear el crecimiento de los principales socios comerciales, está gradualmente repuntando en los Estados Unidos a través del empeoramiento de la posición externa y el deterioro de la competitividad de las empresas de los Estados Unidos.
A largo plazo, los responsables de la formulación de políticas de Estados Unidos pueden considerar que vale la pena pagar si la guerra económica afianza la superioridad sobre China. A corto plazo, sin embargo, la guerra pesa sobre el crecimiento tanto en el país como en el extranjero (Editado por Jane Merriman).
