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El índice Skew que es poco conocido por el pequeño inversor es un indicador basado en puts bastante fuera de dinero que intenta medir como las manos fuertes se están cubriendo contra el riesgo de cola.
El riesgo de cola no es el riesgo de una bajada de las bolsas, digamos de un 5 o de un 10%. Es el riesgo de una bajada estadísticamente relevante y muy por debajo de las medias de caída. Estamos hablando de un evento de pérdida demoledora, de los que destrozan.
Si dibujamos el rendimiento que podemos obtener de una cartera, nos saldrá una campana gausiana. Y tendremos unos muy pocos eventos en la cola de las pérdidas. Pero cualquiera de esos eventos que suceda, es decir el riesgo de cola, nos puede destrozar.
Según la Wikipedia de una manera más científica sería:
El riesgo de cola es el riesgo adicional de que un activo o cartera de activos mueva más de 3 desviaciones estándar de su precio actual, por encima del riesgo de una distribución normal . [1] Los gestores de activos prudentes suelen ser cautelosos, ya que el riesgo de pérdida implica pérdidas que podrían dañar o arruinar las carteras, y no el riesgo beneficioso de ganancias excesivas. [2]
La técnica común de teorizar una distribución normal de los cambios de precios subestima el riesgo de cola cuando los datos de mercado exhiben colas gordas .
El riesgo de cola a veces se define de manera menos estricta, como meramente el riesgo (o probabilidad ) de eventos raros. [3] La definición arbitraria de la región de cola como más allá de 3 desviaciones estándar también puede ampliarse, como el índice SKEW que utiliza la región de cola más grande comenzando en 2 desviaciones estándar.
Pues bien en este gráfico de Bloomberg se ve como esta el panorama.
La demanda de protección de la mano fuerte está cerca de máximos históricos.
Esto es sólo un dato más, no significa nada, ni el mercado tiende a reaccionar de una manera o de otra, simplemente nos da la información de que la mano fuerte no descarta un evento de caída muy grande. Si ellos tienen miedo, nosotros los pequeños deberíamos ser como mínimo prudentes y dejarnos de aventuras.
