Un repunte sin precedentes en las acciones de hidrógeno «verde» parece que se extenderá a medida que los inversores acudan en masa a las empresas que prometen producir el gas sin utilizar combustibles fósiles, esperando que la tecnología se amplíe en los próximos 10 años para justificar el aumento de las valoraciones.
El hidrógeno es el elemento más abundante de la Tierra, pero se extrae principalmente de los combustibles fósiles, emitiendo dióxido de carbono en el proceso. El hidrógeno «verde» o limpio requiere el uso de la electrólisis para dividir el agua en sus componentes de hidrógeno y oxígeno y hacerlo de forma barata se describe a menudo como el santo grial de la transición a la energía verde.
Los precios de las acciones de las empresas de la industria se han disparado más del 500% en el último año, impulsados por la creciente adopción de vehículos de emisión cero, un plazo establecido por muchos países para llegar a ser libres de carbono en 2050 y, últimamente, el apoyo del Presidente electo de los Estados Unidos, Joe Biden, a la energía limpia. Plug Power, Ceres Power y Fuelcell Energy , que fabrican sistemas de células de combustible de hidrógeno que alimentan dispositivos que van desde máquinas de almacén hasta coches, están liderando esa carga, saltando entre el 400% y el 1.600% en el último año.
«El dinero caliente está fluyendo hacia las energías renovables y limpias, y ha habido una clara reevaluación de las valoraciones en el sector», dijo Emmanuel Cau, jefe de estrategia de valores europeos de Barclays.
Aunque se ha prestado mucha atención al papel del hidrógeno en el sector de la automoción, su uso está creciendo mucho más allá de eso.
La Unión Europea planea ampliar los proyectos de hidrógeno renovable a través de sectores contaminantes que van desde los productos químicos hasta el acero con inversiones acumuladas en hidrógeno renovable en la región, que se prevé que alcancen hasta 470.000 millones de euros (570.000 millones de dólares) para 2050, dijo la comisión de la región.
Eso ha alimentado las existencias de los fabricantes de electrolizadores Nel de Noruega y ITM Power del Reino Unido.
«El impulso sigue adelante con este tema», dijo Ashim Paun, co-director mundial de HSBC para el cambio climático y la investigación del ESG en un seminario web.
ZeroAvia, una puesta en marcha de un avión de hidrógeno, aseguró el mes pasado 37,7 millones de dólares en efectivo nuevo a través de una ronda de financiación liderada por Bill Gates’s Breakthrough Energy Ventures y del gobierno británico para apoyar su oferta de desarrollar aviones de cero emisiones.
El frenesí de las acciones relacionadas con el hidrógeno ha provocado algunas preocupaciones sobre una burbuja, con empresas que comercian a precios extremos basándose en las expectativas de que sus ingresos aumenten en el futuro, a pesar de las preocupaciones sobre posibles vientos contrarios para el sector.
La adopción generalizada del hidrógeno como combustible para los automóviles dista mucho de ser un hecho.
Toyota lanzó un nuevo automóvil de combustible de hidrógeno en diciembre, pero en gran medida no ha logrado convencer a los clientes de la tecnología en medio de las preocupaciones por la falta de estaciones de servicio, los valores de reventa y el riesgo de explosiones de hidrógeno.
El impulso detrás de los vehículos eléctricos puede ser otro viento en contra, dijo Jonathan Bell, director de inversiones de Stanhope Capital.
«El problema con el hidrógeno es que a veces cuando se tienen dos sistemas en competencia, no es la mejor tecnología la que gana, sino la que obtiene la cuota de mercado y el efecto de red en primer lugar», dijo Bell.
La empresa británica ITM Power, que fabrica los electrolizadores necesarios para hacer hidrógeno verde, está comerciando a un precio siete veces mayor que sus ventas del 2030, mientras que su rival Nel es relativamente barato con tres veces las ventas del 2030, de acuerdo con los cálculos de HSBC.
Algunos inversores podrían evitar el sector por completo, después de que un estallido similar de entusiasmo hace dos décadas resultara efímero, y gran parte del último entusiasmo en torno a la energía verde se basa en los planes de política de Biden, que aún no han sido aprobados como ley.
Pero ningún banco está haciendo sonar las campanas de alarma, todavía.
Los analistas de JP Morgan aconsejaron a los inversores a largo plazo en una nota reciente que aprovecharan cualquier retroceso de los precios y «adoptaran un enfoque poco ortodoxo en la valoración para los próximos años» – en otras palabras, que no se preocuparan por una posible burbuja.
Sean McLoughlin, jefe de investigación industrial de HSBC EMEA, dijo que el escaso valor del mercado, el estímulo fiscal sin precedentes, el bajo costo del capital y la deuda y los bajos rendimientos de otras clases de activos hacen que la valoración del mercado del hidrógeno pueda justificarse, aunque advirtió que se encontraba en un «nivel potencialmente tenso».
«Hay mucho capital que está muy centrado en el ESG persiguiendo a un selecto número de compañías que ofrecen este tipo de exposición de juego puro a estas futuras tendencias energéticas.»
($1 = 0.8258 euros)
(Informando por Thyagaraju Adinarayan y Elizabeth Howcroft, información adicional por Julien Ponthus; edición por Rachel Armstrong y Emelia Sithole-Matarise) Reuters. Traduce serenitymarkets
