LONDRES, 8 Ago (Reuters) – El rápido crecimiento del sector de fondos negociados ETF en bolsa no representa una amenaza para la estabilidad financiera, ya que el mercado ha afrontado bien hasta ahora las crisis de liquidez, dijo el jueves la investigación de la Autoridad de Conducta Financiera de Gran Bretaña.
Los hallazgos servirán de alivio después de que la suspensión de un fondo abierto de Woodford en junio pusiera el foco en la liquidez de los fondos en general.
La FCA dijo que cuando el mercado de ETFs, que había pasado de 400 millones de dólares en 2005 a más de 5 billones de dólares este año, se vio sometido a presión, más participantes del mercado intervinieron para ayudar a los inversores a vender sus posiciones.
Un ETF es una cesta de valores que cotiza en una bolsa como una acción, ofreciendo exposición a un sector o índice sin que el inversor tenga que comprar los activos subyacentes.
La compra y venta de ETFs se realiza en gran medida a través de «participantes autorizados» o APs, principalmente bancos de inversión o mayoristas (IWBs) y empresas comerciales propietarias (PTFs).
Los cinco AP más grandes representan el 75% de los volúmenes de negociación en el mercado primario, y la concentración aumenta en los ETFs de renta fija, donde los cinco AP más grandes representan el 91% de la negociación.
Tres casos de mercados estresados, diciembre de 2018, febrero de 2018, y las elecciones presidenciales de Estados Unidos en noviembre de 2016, vieron a APs que normalmente son menos activos en el mercado para proporcionar liquidez, dijo la FCA.
«Más allá de estos resultados tranquilizadores, el análisis no detecta ningún signo inicial de preocupación por la estabilidad financiera», dijo la investigación de la FCA. Los trabajos futuros examinarán el mercado secundario de los ETF.
El director ejecutivo de la FCA, Andrew Bailey, dijo esta semana al periódico Observer que, a la luz de la suspensión de Woodford, estaba interesado en las normas de estilo estadounidenses que indican a los inversores cuánto tiempo se tarda en vender acciones en un fondo para cumplir con los reembolsos.
Desde diciembre pasado, la Comisión de Valores y Bolsa de EE.UU. ha exigido que los fondos abiertos clasifiquen las tenencias en cuatro categorías de acuerdo con el tiempo que se tarda en venderlas.
Las acciones sólo pueden considerarse de gran liquidez si pueden venderse en un plazo de tres días hábiles o menos, mientras que las acciones son «ilíquidas» si no pueden venderse en menos de una semana sin cambiar significativamente su valor de mercado.
La FCA está considerando nuevas reglas sobre activos ilíquidos en fondos de capital variable, diciendo que sacará lecciones de Woodford, con la investigación del organismo de control señalando que por ahora, los ETFs están limpios.
(Reportado por Huw Jones; Editado por Stephen Powell) traducido por www.serenitymarkets.com
