McElligott de Nomura en una nota reciente de ayer mismo dice que no demasiado factible una venta masiva de acciones, un sell off, como poco hasta el vencimiento de opciones del día 18 de diciembre.
Asegura que la estructura de la gamma que ahora mismo es muy positiva lo dificulta. Ya saben que mercados con gamma muy positiva suelen ser mercados tranquilos con dificultad para moverse en grandes saltos en ninguna dirección.
Aquí tienen su esquema de gamma
En el dibujo se ve que el dealer flip point o punto en el que la gamma pasa a negativa está muy lejos, en el 3500 nada menos.
Asegura además que determinados fondos basados en el control de la volatilidad están comprando en los últimos días sin que llegue a oídos del gran público y que en los próximos días comprarán 14.000 millones más. Estamos simplificando mucho lo que dice, pues ya saben que McElligott suele escribir de forma muy compleja y difícil de entender.
Comenta que tras el vencimiento y especialmente a partir de enero hay numerosos peligros que pueden dar la vuelta a la situación.
Dice que los particulares aún no están cometiendo los excesos que cometieron en agosto y que llevó a la dislocación del mercado de opciones y de volatilidad. Según sus cálculos cuantitativos no estamos en ese punto. Pero desde luego si les entrara una locura compradora repentina si que habría peligro, aunque de momento no es ese el punto.
Ve algo de riesgo en que la FED decepcione en la próxima reunión de este mes.
Bobby Axelrod
