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Casi todos los días tenemos grandes bandazos en cualquier dirección por las noticias que vienen sobre las negociaciones comerciales entre EEUU y China. El mercado intenta rebuscar entre toda esa información para determinar las posibilidades de acuerdo o no.
Parece claro que ahora mismo es con mucha diferencia el mayor factor clave para las bolsas junto con una posible recesión causada quizá, precisamente por este factor.
En esas idas y venidas, resulta por tanto crucial saber de una manera precisa que es lo que el mercado ha descontado exactamente. ¿Ha descontando que habrá un conflicto permanente? ¿O sigue siendo a nuestro modo de ver ingenuamente optimista? Porque según nuestro análisis las posibilidades de un acuerdo de calado son nulas y más en este momento en que los chinos ven claramente que con todos los líos que lleva encima Trump, ahora lo de Ucrania existen posibilidades de que no sea reelegido. Y estamos seguros de que esto les va a llevar a dar largas para ver que pasa con las elecciones.
Una posibilidad de mini acuerdo la vemos alta, de acuerdo de calada nula.
Pues bien, el mercado según un estudio realizado por UBS con diversos parámetros aplicados en valores sensibles a la guerra comercial, demuestra que en absoluto, por increíble que parezca está descontado una guerra comercial permanente. Por lo cual, mini acuerdos aparte que sí son posibles, el mercado tiene un gran potencial de caída el día que se dé cuenta que no habrá acuerdo de calado. El mini acuerdo podría dar esperanzas durante una temporada, pero cuando al cabo de unos pocos meses se disipara ese efecto, el potencial de bajada sería muy importante. Lo pueden ver todo en este gráfico donde se puede ver la evolución de este indicador que mide lo que tiene descontado y no respecto a la guerra comercial el mercado.
Bobby Axelrod
