En este nuevo «conversaciones con», Victor Higgons, Gestor de Indépendance et Expansion, nos desvelará cómo es el proceso de inversión del fondo, cómo y porqué seleccionan las compañías en las que invierte y cuándo cambian una por otra en su cartera. Además, hablaremos de forma distendida y cercana acerca de lo que significa para él la gestión de activos.
Victor Higgons Gestor de Indépendance et Expansion
En este conversaciones traemos a Victor Higgons, gestor de Indépendance et Expansion, gestora boutique familial especialista en la inversión en compañías small mid cap cotizadas en Francia y Europa con un enfoque Quality Value.
Su estilo ha demostrado ser capaz de generar altos retornos y ha colocado a su fondo insignia como el mejor fondo de renta variable europa a 25 años.
Indépendance et Expansion AM, una gestora empresarial con un histórico de casi 30 años y un proceso de inversión basado en inversiones a largo plazo en compañías infravaloradas que han demostrado su capacidad de invertir de manera rentable y sostenible en su crecimiento.
Ahora bien, ¿cuál es el proceso de inversión que llevan a cabo y qué es eso del Quality Value?
Quality Value
El Quality Value es el proceso de inversión que aplican desde Indépendance et Expansion, un término que fue acuñado por Novy-Marx, en su publicación: “The Quality Dimension of Value Investing, 2013”
“El universo de acciones es muy amplio y nuestro tiempo limitado. Actualmente disponemos de entre 4 a 5 días para poder analizar una compañía.
Debido a que el tiempo es un bien preciado, debemos ser capaces de optimizarlo, desde Indépendance et Expansion aplican un filtrado previo para delimitar la calidad de las compañías de manera que sólo analizan empresas que han demostrado tener negocios de calidad. ¿Cuáles son sus criterios de selección?:
- Rendimiento sobre capital invertido elevado: Esto deja ver la calidad de la empresa a la hora de invertir en proyectos rentables de manera sostenible (ROCE +10%)
- Margen operativo elevado: Nos aporta una visión sobre la calidad de la gestión y el modelo de negocio.
- Precio bajo sobre flujo de caja: A pesar de la alta rentabilidad de la compañía, cotiza con descuento en comparación con el mercado.
Además de estos criterios, para delimitar el universo de empresas a analizar y una vez han demostrado cumplir esos criterios de Quality Value, comienza el análisis de la compañía en base a criterios como: Análisis financiero, Modelo de valoración, Análisis cualitativo y Análisis ESG.
Todo esto aplicado a un segmento de pequeñas y medias compañías debido a que son empresas que tienen presencia en nichos de mercado instaurados con un gran potencial de crecimiento, además cuenta con una mayor agilidad debido a su tamaño, lo que permite tomar decisiones rápidas cuando cambia el entorno. Algo que en este último año ha sido imprescindible. Y, ¿en cuanto a resultados?
Grabación del Conversaciones Con Victor Higgons:
Zonavalue Club
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