S&P +57 puntos base, cerrando en 4783 con una orden de mercado (MOC) de venta de $750 millones. NDX +69 puntos base a 16793, R2K +11 puntos base a 1970 y Dow +45 puntos base a 37695. Se negociaron 9.7 mil millones de acciones en todas las bolsas de valores de Estados Unidos, en comparación con el promedio diario de 11.1 mil millones de acciones hasta la fecha. VIX -55 puntos base a 12.69, petróleo crudo +134 puntos base a 71.28, rendimiento de los bonos del tesoro a 10 años +2 puntos base a 4.03%, oro -32 puntos base a 2023, dólar estadounidense -19 puntos base a 102.38 y bitcoin +85 puntos base a 45807.
El S&P está oficialmente en verde en lo que va del año (el Nasdaq está a menos de 20 puntos base), aunque en el día con menos volumen de 2024, ya que la mayoría de los operadores se abstienen de operar antes de la CPI de mañana (se rumorea que será >0.3% en términos de inflación subyacente mes a mes, pero GIR pronostica 0.27%). La amplitud del mercado es estrecha, ya que las siete principales acciones representaron aproximadamente el 80% del movimiento del índice (META +3.7% gracias a algunas revisiones positivas, incluyendo GS, y NVDA +2.3% por su impulso ascendente continuo, además de MSFT +1.9% impulsado por el entusiasmo por la inteligencia artificial).
Nuestra mesa de operaciones observó coberturas de fondos de cobertura concentradas en software y demanda a largo plazo en tecnología de gran capitalización. La búsqueda de tecnología de calidad sigue siendo una tendencia mientras se acumulan puntos de datos microcíclicos cautelosos (AEHR, MCHP, MBLY, EXTR, Hays, Sika en días recientes) y los inversores se centran en las ganancias (en lugar de en ideas para 2024 o “recuperaciones”). Otro sector que muestra notable resistencia son las constructoras de viviendas, con LEN subiendo un 3.45% al aumentar su dividendo anual y recompra de acciones. HD también subió un 3% debido a una mejora en la recomendación.
Se sintió como si la subasta de bonos a 10 años a la 1 p. m. funcionara como un evento de liquidación, con una demanda aceptable y las acciones subiendo: un margen de 0.5 puntos base en 4.024%, frente al 4.019% inicial. En los últimos 30 minutos de la sesión, las acciones retrocedieron desde sus máximos debido a noticias de riesgo bajista. Este es el mismo discurso que recibimos de Williams en marzo, aunque estas eran declaraciones preparadas, lo que sugiere que el comité más amplio podría compartir puntos de vista similares.
*LA CASA BLANCA APOYA LA INCAUTACIÓN DE ACTIVOS RUSOS CONGELADOS
- WILLIAMS: NO PARECE QUE ESTÉMOS CERCA DE FRENAR LA LIQUIDACIÓN DE ACTIVOS
- WILLIAMS: LAS TASAS SON SUFICIENTEMENTE RESTRICTIVAS PARA ALCANZAR EL 2%
- WILLIAMS: NECESITAMOS MANTENER UNA POSTURA RESTRICTIVA “POR UN TIEMPO”
Nuestra mesa tuvo una calificación de actividad general de 4 en una escala del 1 al 10. El flujo ejecutado en nuestra mesa terminó con una inclinación de venta de -584 puntos base en comparación con el promedio de 30 días de -9 puntos base. Fue un día tranquilo en términos de tamaño de las transacciones. Los operadores a largo plazo terminaron como vendedores netos con una inclinación de -27 puntos base, impulsados por una oferta en el sector financiero y de productos básicos, mientras que los fondos de cobertura terminaron como vendedores netos con una inclinación de -4.5%, impulsados por un aumento en las apuestas bajistas macro y una mayor oferta en servicios de comunicación y finanzas.
En términos de derivados, todas las miradas están puestas en la CPI de mañana, ya que la estrategia de straddle se estableció en 67 puntos base. En general, consideramos que esto es una compra ligeramente mejor que una venta, pero preferimos las volatilidades de enero y febrero en lugar de la gamma. En cuanto al flujo, los clientes han estado comprando la volatilidad esperada para el movimiento de mañana, con demanda para opciones con vencimiento el 12 de enero en SPX, RUT y NDX. Una operación notable incluye la compra de 44,000 opciones put en el QQQ con vencimiento el 12 de enero de 2024 a un precio de ejercicio de 404. Mirando hacia el futuro, la posición gamma debería ser mucho más favorable a la baja a medida que los intermediarios ajustan sus precios de ejercicio más altos. Por lo tanto, las operaciones largas en volatilidad/cortas en delta parecen atractivas, especialmente en SPX y NDX hasta febrero. El volumen de opciones de FXI alcanzó su punto más alto en un año, y seguimos viendo oportunidades en spreads de llamadas desde una perspectiva técnica.
En términos de la función de reacción del mercado…
