S&P -146 puntos básicos cerrando en 6012 con un volumen MOC de $575 millones para VENTA. NDX -297 puntos básicos en 21127,
R2K -106 puntos básicos en 2283 y Dow +65 puntos básicos en 44713. Se negociaron 17,19 mil millones de acciones en todas las bolsas de valores de EE. UU. frente al promedio diario del año hasta la fecha de 16 mil millones de acciones. VIX +2054 puntos básicos en 17,90,
Petróleo -217 puntos básicos en 73,04, el bono a 10 años de EE. UU. -9 puntos básicos en 4,52, oro -97 puntos básicos en 2743, índice del dólar (DXY) -5 puntos básicos en 107,39 y bitcoin -224 puntos básicos en 102219.
Las acciones cayeron bruscamente con una presión significativa sobre el complejo global de IA debido a preocupaciones de competencia provenientes de Deepseek, una startup china de inteligencia artificial que supuestamente ha demostrado modelos de IA con un rendimiento comparable a los mejores chatbots de IA a una fracción del costo. Esto es relevante porque pone en duda la creencia generalizada de que el futuro de la IA requerirá cantidades cada vez mayores de capacidad de cómputo, energía y recursos para su desarrollo.
Hasta ahora, el mercado ha recompensado a las empresas que gastan en IA (como AMZN, MSFT, GOOGL, OpenAI, etc.) y a las que proveen las herramientas necesarias (como NVDA, AVGO, VRT, y semiconductores en general), acumulando una cantidad significativa de capital y valoración de mercado en ambos sectores. Esta noticia está sacudiendo la confianza de los inversores en todo el ecosistema, principalmente porque el supuesto bajo costo del modelo de Deepseek cuestiona la necesidad del mismo tipo de gasto/inversión en el futuro. (Crédito: Peter Bartlett).
La amplitud fue saludable con fuerzas de rotación hacia sectores defensivos (la construcción del índice importa tanto en las caídas como en las subidas). 350 nombres del S&P cerraron AL ALZA en el día (S&P Equal Weight +2 puntos básicos), mientras que NVDA cayó un 17% y atravesó su media móvil de 200 días por primera vez en más de dos años. Los semiconductores de IA (GSCBSMHX) cayeron un 12%, su peor día desde la pandemia de COVID; IA (GSTMTAIP) cayó un 9%, un movimiento de 6 desviaciones estándar; Power Up America (GSENPOW) cayó un 14%, movimiento de 7 desviaciones estándar; Hedge Funds VIP vs VIP Short (GSTHVIPP) cayó un 4%, movimiento de 6 desviaciones estándar; y High Beta Momentum (GSPRHIMO) cayó un 9%, movimiento de 5 desviaciones estándar.
Nuestro piso estuvo en un nivel 7 en una escala del 1 al 10 en términos de actividad general. El flujo ejecutado total terminó en -438 puntos básicos frente a un promedio de 30 días de -44 puntos básicos. No es sorpresa que nuestro escritorio se inclinara mucho más hacia la venta después de una combinación de gestores institucionales reduciendo riesgos y cortos presionando en semiconductores, con la gran mayoría de la oferta al inicio de la sesión. En general, los gestores institucionales terminaron siendo vendedores netos por aproximadamente $2,5 mil millones, mientras que los fondos de cobertura apenas estuvieron a la venta, lo cual tiene sentido considerando que la desinversión bruta nominal de la semana pasada (ventas largas y coberturas de cortos combinadas) fue la más grande en nuestro libro de prime brokerage en 6 meses.
Un flash intradía del prime brokerage mostró que el rendimiento de estrategias long/short se mantenía: estrategias fundamentales L/S cayeron 70 puntos básicos debido al beta, mientras que las estrategias cuantitativas subieron (habrá más detalles sobre esto mañana).
En una nota positiva, hoy marcó el primer día de la ventana abierta de recompra del S&P 500. Estimamos que esta ventana estará abierta desde hoy hasta el 14 de marzo. Nuestros flujos de la semana pasada fueron ligeros ya que todavía estábamos saliendo del período de blackout. Esperamos ver un aumento de flujos en febrero ahora que estamos en un período abierto.
Más allá de este episodio con Deepseek, esta semana estaba programada para estar muy ocupada: decisión del Banco de Canadá (miércoles por la mañana; se espera un recorte de tasas de 25 puntos básicos), decisión del FOMC (miércoles por la tarde; no se espera un cambio de tasas), decisión del BCE (jueves por la mañana; se espera un recorte de 25 puntos básicos), PIB de EE. UU. para el cuarto trimestre, índice PCE de diciembre en EE. UU., y el índice de costos laborales de EE. UU. para el cuarto trimestre (viernes por la mañana). La audiencia de RFK Jr. está programada para el 29 de enero con Gabbard el 30 de enero. En el frente microeconómico, el 41% de la capitalización de mercado del S&P reportará resultados, incluidos 4 de los nombres del Mag7 (TSLA, MSFT, META el miércoles y AAPL el jueves).
