En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
Los datos de hoy fueron positivos tanto para la renta variable como para los bonos… y así resultó: las acciones subieron tras una apertura más débil.
El Nasdaq cerró algo más rezagado por la caída de META tras el informe del WSJ sobre el retraso de su modelo de IA.
Sorprendentemente, el Dow tuvo un mejor desempeño, a pesar de que UNH (por informes de fraude de Medicare) restó 260 puntos.
El S&P jugó con el nivel de 5.900 durante todo el día —positivo para 2025— y se mantuvo por encima de ese nivel hasta el cierre.
Recuerde que mañana se producirá el mayor vencimiento de opciones de la historia en un mes de mayo. Noticias positivas podrían seguir impulsando este movimiento.
Renta fija
Los rendimientos de los bonos del Tesoro se desplomaron (entre 6 y 10 puntos básicos a lo largo de la curva, con el extremo corto ligeramente superior) después de que el IPP confirmara los datos del IPC a principios de semana, indicando que la temida inflación arancelaria aún no se ha manifestado (pero, pero, pero… ya verá).
Aun así, los rendimientos siguen siendo más altos en la semana (subiendo entre 7 y 8 puntos básicos, sin una curva de desvío).
ZeroHedge
Divisas y materias primas
El dólar bajó ligeramente durante el día, operando en un rango estrecho.
El oro volvió a rebotar por encima de los 3.200 dólares hoy.
Bitcoin se movió entre los 101.000 y 104.000.
El petróleo bajó tras los titulares sobre el acuerdo con Irán anoche, pero el WTI volvió a subir a 62 dólares durante la sesión estadounidense.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
Lo más destacado
- Walmart (WMT): El BPA y las ventas comparables superaron las expectativas, pero los ingresos quedaron por debajo. El director financiero afirmó que la compañía no puede seguir evitando subir los precios indefinidamente y podría empezar a aumentarlos este mes.
- Cisco (CSCO): Superó expectativas de BPA y elevó su previsión de beneficios anuales.
- CoreWeave (CRWV): Pérdidas por acción mayores de lo esperado, en gran parte debido a 177 millones de dólares en compensaciones en acciones relacionadas con su salida a bolsa; planea aumentar el gasto de capital.
- Dick’s Sporting Goods (DKS) adquirirá Foot Locker (FL) por aproximadamente 2.400 millones de dólares, o 24 dólares por acción.
- UnitedHealth (UNH): El Departamento de Justicia está investigando a la compañía por un posible fraude penal en Medicare.
- Alibaba (BABA): Ingresos y BPA por debajo de lo previsto; la empresa se muestra confiada en sus perspectivas de negocio.
- Deere & Company (DE): Superó expectativas en ingresos y beneficios, pero redujo el extremo inferior de su previsión de beneficio neto anual.
- Lockheed Martin (LMT): Trump plantea un posible nuevo avión de combate F-55, una versión mejorada del F-22.
- Coinbase (COIN): Criminales atacaron a agentes de soporte al cliente en el extranjero y se robaron datos de cuentas de un pequeño subconjunto de clientes. Mientras tanto, la SEC está investigando si Coinbase falseó el número de usuarios, según el New York Times. Posteriormente, el director legal de Coinbase dijo que la investigación de la SEC es heredada de la administración anterior y se refiere a una métrica que dejaron de reportar hace 2,5 años.
- China endurece el control sobre los centros de datos de IA, según The Information.
- Chubb (CB): Aumentó el dividendo un 6,6%, hasta 3,88 dólares por acción al año, y anunció un nuevo programa de recompra de acciones de 5.000 millones de dólares.
- Nasdaq (NDAQ): Según Bloomberg, Thoma Bravo estaría vendiendo su participación restante en Nasdaq (NDAQ) por 3.400 millones de dólares.
- Pfizer (PFE): Legisladores están investigando si Pfizer (PFE) retrasó la publicación de los resultados de su vacuna contra la Covid en 2020 hasta después de las elecciones presidenciales de ese año, según una carta citada por el Wall Street Journal.
- Meta Platforms (META): Está retrasando el lanzamiento de su modelo insignia de IA, Behemoth, lo que ha generado preocupaciones internas sobre la dirección de sus inversiones multimillonarias en IA, según informa el Wall Street Journal; su lanzamiento se pospone al otoño o más adelante.
- Nombres vinculados a vacunas (PFE, BNTX, NVAX, MRNA): La administración Trump planea eliminar la recomendación de vacunar de forma rutinaria contra la Covid-19 a embarazadas, adolescentes y niños, según fuentes citadas por el Wall Street Journal.
En la sesión europea…
Resumen de sesión
Las acciones europeas revirtieron las caídas iniciales y cerraron al alza este jueves, con los valores industriales liderando las subidas, mientras los resultados corporativos siguieron en el centro de atención.
El índice paneuropeo STOXX 600 (.STOXX) subió un 0,6%. La mayoría de los principales índices regionales también cerraron en verde, con el de Alemania (.GDAXI) ganando un 0,7%.
El presidente ruso Vladimir Putin rechazó una propuesta para reunirse cara a cara con el presidente ucraniano Volodímir Zelenski en Turquía, lo que supone un revés para las perspectivas de un avance en las negociaciones de paz.
La mayoría de las acciones del sector defensa subieron, destacando Hensoldt (HAGG.DE) con un alza del 8,8%, Rheinmetall (RHMG.DE) con un 5,7% y Leonardo (LDOF.MI) con un 4%. El índice europeo de aeroespacial y defensa (.SPXAERO) avanzó un 2,3%.
«Parece un mercado que quiere seguir subiendo, pero va a ser más trabajoso», dijo Chris Beauchamp, analista jefe de mercado en IG.
Mientras tanto, en EE. UU., los datos mostraron una caída inesperada en los precios del productor y una desaceleración en el crecimiento de las ventas minoristas.
«Había un nerviosismo comprensible por ver cómo iban las cosas y si había señales de inflación», comentó Beauchamp.
«Los datos fueron benignos… eso es lo más importante en este entorno de incertidumbre».
Las acciones de Engie (ENGIE.PA) en Francia, National Grid (NG.L) en Londres y United Utilities (UU.L) subieron tras sus resultados trimestrales, impulsando al sector de servicios públicos (.SX6P) un 1,9%.
El mayor avance del día fue para el sector de telecomunicaciones (.SXKP), gracias en parte a una subida del 2,8% de Deutsche Telekom (DTEGn.DE) tras publicar un beneficio del primer trimestre ligeramente por encima de las expectativas.
Casi todos los sectores del STOXX 600 cerraron en positivo, aunque el retroceso en los precios de las materias primas afectó a las compañías ligadas a recursos.
Los precios del petróleo cayeron más del 3% por las perspectivas de un posible acuerdo nuclear entre EE. UU. e Irán, que podría aumentar la oferta.
Las grandes petroleras sufrieron las mayores pérdidas, con las acciones de BP (BP.L) y Shell (cotizada en Ámsterdam) cayendo un 3,3% y un 1,5% respectivamente. El sector energético (.SXEP) fue uno de los más débiles, bajando un 0,9%.
Los recursos básicos (.SXPP) también registraron fuertes pérdidas, ya que los precios de los metales industriales descendieron.
El sentimiento general ha sido positivo esta semana, tras el alivio en las tensiones comerciales entre EE. UU. y China y los acuerdos de inversión del presidente estadounidense Donald Trump en Oriente Medio. Sin embargo, aún no ha anunciado acuerdos con la Unión Europea.
En cuanto a los datos, una estimación preliminar mostró que el PIB de la eurozona creció ligeramente por debajo de lo esperado en términos interanuales, mientras que la economía del Reino Unido creció más de lo previsto en marzo respecto a febrero.
Algunos comentarios de acciones
- Entre los valores individuales, thyssenkrupp (TKAG.DE) cayó un 12,5%, colocándose en el fondo del STOXX 600, tras publicar una fuerte caída en su beneficio operativo del segundo trimestre.
- Las acciones de Siemens (SIEGn.DE) bajaron un 1%, y los analistas atribuyeron el descenso a un flujo de caja libre más débil de lo esperado, a pesar de haber superado las previsiones de resultados del segundo trimestre.
En la sesión asíatica…
Las bolsas asiáticas retrocedieron, encaminándose a romper una racha de cuatro días al alza, ya que el repunte —impulsado en parte por la menor preocupación sobre los aranceles de EE. UU.— perdió fuerza.
El índice MSCI Asia Pacific cayó hasta un 0,5%, con Toyota y Sony entre los mayores lastres, ya que un yen más fuerte afectó negativamente a las acciones japonesas. Los principales índices de Tailandia y Filipinas cayeron más de un 1% cada uno.
Tencent retrocedió a pesar de presentar buenos resultados, lo que lastró los principales índices de Hong Kong, mientras los inversores esperan los resultados de Alibaba, que se publicarán más tarde este jueves. El mercado había estado buscando en los informes de las grandes tecnológicas chinas el próximo catalizador de crecimiento.
A pesar de la tibia reacción ante la tregua comercial entre EE. UU. y China, algunos analistas de mercado empiezan a mostrarse más optimistas con respecto a las acciones chinas.
Estrategas de Goldman Sachs han elevado sus objetivos para los índices de acciones chinas. Por su parte, Morgan Stanley señaló que las acciones chinas en tierra firme del índice MSCI China mostraron una “mejora significativa” en los resultados del primer trimestre respecto a los tres meses anteriores, marcando el primer resultado en línea con las previsiones tras 14 trimestres de decepciones.
Comentarios de JPM
A partir de aquí, JPM considera que hay algunas cosas especialmente destacables:
- El dato de las NFP de mayo nos mostró que es improbable que se vea un impacto arancelario en los datos de mayo. Es posible que solo veamos un impacto parcial en los datos de junio, lo que permite sorpresas al alza.
- Las ventas minoristas podrían no alcanzar los objetivos y aun así impulsar los mercados al alza, ya que nuestros datos de tarjetas de crédito y los comentarios de Mastercard/Visa apuntan a un fuerte consumo que puede estar incidiendo al alza a medida que se restablece la confianza después de la retirada de la guerra comercial de Trump.
- NVDA se perfila como una gran oportunidad y, dados los acuerdos que se están firmando en Medio Oriente esta semana, ¿podríamos ver un retorno a las cifras de ganancias (en realidad, una orientación) que generaron un movimiento de dos dígitos?
- La estacionalidad, en un período de 10 años, es positiva para junio y julio. En los últimos 10 años, julio ha sido el segundo mes más fuerte, con un promedio del 3,35 % para el SPX y una tasa de acierto del 100 %. Junio ha sido el cuarto mes más fuerte, con un promedio del 1,15 % y una tasa de acierto del 80 %.
- Se avecinan más acuerdos comerciales, y los más importantes que quedan, para quienes no tienen un acuerdo preliminar, son Canadá, la UE y México. En este momento, parece improbable que el plazo de 90 días expire (8 de julio) sin otro retraso o alguna concesión adicional.
- Creemos que existe un riesgo creciente de retroceso, pero creemos que es improbable que se produzca otra corrección. El riesgo de concentración intensificará los temores a este riesgo de retroceso, ya que este podría ser un mercado similar al del primer semestre, concentrado en las empresas tecnológicas de gran capitalización. En definitiva, el SPX debería intentar alcanzar máximos históricos (6144) este trimestre.
JPM aborda entonces otro tema de debate popular: el rendimiento del bono a 10 años ha vuelto a superar el 4,5 %, ¿supone esto un obstáculo para las acciones? La respuesta de Tyler: « No exactamente. Mi colega John Schlegel ha descubierto que, en este ciclo pos-COVID, cuando el bono a 10 años alcanza un nuevo máximo, las acciones pueden tardar entre uno y dos meses en asimilarlo y ajustarse. El máximo del ciclo es del 5 %, así que tenemos margen».
Dicho esto, JPM considera que el aumento de los rendimientos debería impulsar a los inversores hacia las empresas de mayor calidad, probablemente tecnológicas de gran capitalización, a la vez que ejercería presión sobre los sectores de consumo básico y servicios públicos. Por otra parte, los estrategas de tipos del banco aumentaron su pronóstico para el año fiscal 2025 para el bono a 10 años al 4,35%, frente al 4,00%, y prevén un rendimiento a 2 años del 3,50%, frente al 3,10%. Este aumento en su pronóstico de rendimiento se debe a un mayor crecimiento estimado del PIB real y a una menor inflación esperada, lo que resulta en un ciclo de expansión monetaria más lento y menos profundo.
SPX vs. RENDIMIENTO A 10 AÑOS; ENE 2023 – ACTUALIDAD
CORRELACIÓN: RENDIMIENTO DEL SPX Y 10 AÑOS; ENE 2023 – PRESENTE
