Se acaba de conocer el dato final de PIB estadounidense correspondiente al Q1 del año 2025. Es un dato tremendamente retrasado, ya que estamos en junio… Pero muestra detalles importantes. El PIB se contrajo un 0,5%, más que el -0,2% de la revisión anterior.

Aquí algunos otros cambios destacables:

El consumo personal contribuyó solo un 0,31% al dato final del PIB, frente al 0,80% de la primera revisión y al 1,21% de la estimación original; también supone una fuerte caída respecto al 1,21% del cuarto trimestre.
La inversión fija fue del 1,31%, prácticamente sin cambios frente al 1,34% de la revisión anterior, impulsada principalmente por grandes inversiones en centros de datos.
El cambio en inventarios privados se mantuvo plano, situándose en un 2,59% en la tercera estimación, frente al 2,64% de la segunda y al 2,25% inicial.
El comercio exterior neto (exportaciones menos importaciones) restó un 4,76% al PIB, en línea con lo previsto, una leve mejora respecto al -4,90% de la revisión previa y al -4,84% de la estimación original.
Por último, el gasto del gobierno restó un 0,10% al PIB, una ligera mejora respecto al -0,12% de la estimación anterior.

Como habrán notado, el mayor cambio fue en el consumo personal: pasó del +1,7% inicial al +1,2% en la primera revisión y ahora solo +0,5%. Es el trimestre más débil para el gasto desde la crisis del COVID…

La fuerte revisión del consumo personal redujo las ventas finales reales a compradores privados al +1,9% en el 1T, frente al +2,5% de la primera estimación y al +3,0% inicial.

Los datos de inflación llegaron aún más desfasados que los del PIB, y con pocos cambios: – Índice de precios del PIB: +3,8% (vs 3,7% previo) – PCE subyacente: +3,5% (vs 3,4% previo) Subidas mínimas, pero que mantienen la presión sobre la Fed.

En cuanto a reacciones… Los futuros de los indicies siguieron con su alza y los rendimientos, especialmente a corto plazo cayeron aun más… Se descuenta con mayor probabilidad que las bajadas de tipos están a la vuelta de la esquina, si no es julio, será septiembre.