Algo que oigo a menudo de los clientes:
“Si excluyes a las grandes tecnológicas, el crecimiento de beneficios del resto de las empresas estadounidenses no ha sido mejor que el del resto del mundo.”
Para poner a prueba esta hipótesis, Matheus Dibo, de nuestro equipo ISG, elaboró dos gráficos objetivos.
Conclusión: en las últimas décadas, el crecimiento de beneficios del S&P 493 (el índice sin las siete grandes tecnológicas) ha sido superior —de hecho, considerablemente superior— al del resto del mundo, independientemente de la divisa y prácticamente también del sector.
Algunos puntos adicionales:
i. Esto no significa que no existan áreas atractivas de crecimiento fuera de EE. UU., en absoluto.
ii. Como señaló Peter Oppenheimer, el mercado ya es consciente de esto —sector por sector, las empresas estadounidenses cotizan generalmente más caras.
iii. Es cierto que estos análisis pueden ser muy sensibles al punto de partida, pero la conclusión no cambiaría si comenzáramos hace cinco o diez años.
En definitiva, los gráficos hablan por sí solos, pero si tienes preguntas o comentarios, adelante.
