En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
El S&P y el Nasdaq se negociaron en un rango estrecho, mientras que el Dow y las empresas de pequeña capitalización se mostraron más descontroladas, hasta que el presidente Trump lanzó otra bomba relacionada con su reunión con Xi de China: “Tal vez no suceda”… provocando una caída generalizada.
Las empresas de pequeña capitalización no se recuperaron y cerraron en mínimos, mientras que el S&P y el Nasdaq se mantuvieron sin cambios.
La mesa de operaciones de Goldman señaló que la acción del precio de hoy (y sus flujos) se sintieron descontrolados, con gente vendiendo los ganadores del año hasta la fecha y cubriendo posiciones cortas para ampliar las posiciones largas. La cesta de “beta” de Goldman cayó un 4% hoy.
ZeroHedge
No obstante, el SPX logró cerrar de nuevo por encima de los 6.700 puntos.
La gamma de los dealers está positiva, lo que debería ayudar a reducir la volatilidad intradía en el mercado.
Renta fija
Hoy se volvieron a ofertar bonos del Tesoro, y los de largo plazo volvieron a superar al resto (30 años -3 puntos básicos, 2 años sin cambios).
Zerohedge
El rendimiento a 10 años extendió su caída por debajo del 4,00%.
Divisas y materias primas
El dólar subió por tercer día consecutivo. El oro al contado cayó más del 6%, su mayor caída en un día desde abril de 2013.
La caída del 8,7% del precio de la plata al contado fue la mayor desde 2021 (llegando a alcanzar un nivel de 47 dólares intradía).
La pérdida del oro fue la ganancia de Bitcoin hoy, aunque al cierre de Wall Street no registraba muchos cambios. Cuando Trump habló, perdió fuelle igual que las acciones.
Los precios del petróleo subieron durante el día, en medio de mucha inestabilidad, ayudados por la promesa de que la administración Trump comprará un millón de barriles para la SPR. No es una cifra demasiado dramática, pero de todos modos indica intenciones.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
RESULTADOS EMPRESARIALES:
- Coca-Cola (KO): Beneficio por acción (EPS) y facturación por encima de lo esperado.
- Philip Morris (PM): Revirtió la fortaleza mostrada en el pre-market, a pesar de superar estimaciones en ingresos y beneficios, después de que el CEO dijera que su portafolio libre de humo está “creciendo por encima de la industria con un margen claro”.
- Crown Holdings (CCK): Resultados sólidos con una guía excepcional.
- 3M (MMM): Beneficio y facturación superiores a lo esperado, además de elevar las previsiones para el año fiscal.
- General Electric (GE): Las métricas del tercer trimestre superaron las expectativas y también se revisaron al alza las previsiones anuales.
- Northrup Grumman (NOC): Ingresos por debajo de lo esperado y recorte en la guía de facturación anual.
- RTX (RTX): Superó expectativas en beneficios e ingresos, además de mejorar su previsión anual.
- Halliburton (HAL): Las métricas del tercer trimestre fueron muy positivas.
- Elevance Health (ELV): Beneficio por acción e ingresos por encima de las expectativas.
- General Motors (GM): Beneficio, ingresos y ventas de vehículos superaron las previsiones; eleva su guía anual.
- PulteGroup (PHM): Los nuevos pedidos netos cayeron un 6%, mientras que el margen bruto de venta de viviendas se debilitó interanualmente.
- Lockheed Martin (LMT): Resultados y previsiones sólidas.
- Zions (ZION): Indicó que la gran pérdida trimestral se debió a unos pocos préstamos defectuosos y no a un estrés crediticio generalizado.
NOTICIAS EMPRESARIALES:
- Starboard Value ha adquirido cerca de un 5% de participación en Fluor (FLR) y planea impulsar medidas para aumentar el precio de sus acciones.
- Epam Systems (EPAM) anunció un nuevo programa de recompra de acciones por 1.000 millones de USD.
- ISS recomendó a los inversores rechazar la adquisición de CoreWeave (CRWV) sobre Core Scientific (CORZ) por 9.000 millones de USD en acciones, citando el sólido desempeño independiente de esta última.
- Según CNBC, Warner Bros. Discovery (WBD) se está poniendo en venta y varias partes están interesadas, incluidas Comcast (CMCSA) y Netflix (NFLX). Fuentes de Reuters indicaron que el consejo de WBD rechazó una oferta de PSKY de entre 23 y 24 USD por acción. Cabe destacar que a principios de octubre se informó que el CEO de WBD esperaba que PSKY ofreciera más de 30 USD por acción para cerrar un acuerdo.
- OpenAI confirmó el lanzamiento de ChatGPT Atlas, un navegador web impulsado por IA basado en ChatGPT. Cabe destacar que Alphabet (GOOGL) cayó tras conocerse la noticia.
- Ananym incrementó su participación en Baker Hughes (BKR) y presiona para dividir la compañía, según Bloomberg.
- El inversor activista Engaged aumentó su participación en Cognex (CGNX) y afirmó que la acción podría duplicarse en dos años si se aplican recortes de costes.
En la sesión europea…
Resumen de sesión
Las bolsas europeas cerraron ligeramente al alza este martes, tras una subida del 1% en la sesión anterior, mientras los inversores evaluaban unos resultados empresariales mixtos. Las acciones francesas destacaron al cerrar en un nuevo máximo histórico.
El índice paneuropeo STOXX 600 (.STOXX) subió un 0,2%, y la mayoría de los principales índices regionales también terminaron en positivo, excepto el IBEX español (.IBEX), que cayó un 0,4%.
En la parte alta del STOXX 600, la empresa de vales y tarjetas de beneficios Edenred (EDEN.PA) se disparó un 19,6% tras reportar ventas del tercer trimestre por encima de las expectativas. Otras acciones francesas, como los grupos de lujo LVMH (LVMH.PA) y Hermès (HRMS.PA), ayudaron a impulsar el índice europeo de lujo (.STXLUXP), que avanzó un 0,7%.
Las acciones industriales (.SXNP) también ganaron un 0,7%, destacando Airbus (AIR.PA) con un +1,8% y Safran (SAF.PA) con un +1,7%. Las acciones francesas han mantenido su impulso desde la semana pasada, cuando el primer ministro Sébastien Lecornu superó dos mociones de censura.
El sector inmobiliario europeo (.SX86P) sumó un 1,3%. Segro (SGRO.L) avanzó un 2,9% después de que el grupo de almacenamiento informara de sólidas firmas de alquiler en el tercer trimestre.
Según datos de LSEG I/B/E/S, 22 compañías del STOXX 600 han publicado resultados del tercer trimestre hasta ahora, con el 50% superando las estimaciones de los analistas.
Las acciones mineras (.SXPP) fueron las más débiles del índice, siguiendo la caída de los precios del oro, la plata y el cobre.
El STOXX 600 había sumado alrededor de un 1% en la sesión anterior, tras disiparse las preocupaciones sobre el sector bancario estadounidense y las tensiones comerciales entre EE. UU. y China.
“Los mercados han vuelto a ignorar un posible evento de aversión al riesgo… La preocupación del viernes sobre la exposición al crédito privado de los bancos estadounidenses parece haber quedado atrás”, comentó Mohit Kumar, economista de Jefferies.
“Nuestra visión sigue siendo que el panorama macroeconómico respalda a los activos de riesgo y cualquier caída será aprovechada para comprar”.
Mientras tanto, los líderes de Reino Unido, Francia, Alemania, Ucrania y la Unión Europea emitieron una declaración conjunta reafirmando su apoyo a Ucrania y a los esfuerzos de Trump por poner fin al conflicto.
El sentimiento de los inversores también se vio impulsado después de que Trump dijera el lunes que espera alcanzar un acuerdo comercial justo con su homólogo chino.
Algunos comentarios de acciones
- HSBC (HSBA.L) subió un 1,6% tras nombrar al exejecutivo de NatWest (NWG.L), David Lindberg, como nuevo CEO de su negocio en el Reino Unido.
- Assa Abloy (ASSAb.ST), el mayor fabricante de cerraduras del mundo, avanzó un 5,6% después de reportar un beneficio operativo del tercer trimestre ligeramente superior al esperado.
- BPER Banca (EMII.MI) ganó un 4,5% tras firmar un contrato de derivados para adquirir una exposición sintética del 9,99% de su capital social.
- El bróker online sueco Nordnet (SAVE.ST) cayó un 4,7% tras presentar beneficios ajustados del segundo trimestre ligeramente por debajo de lo previsto.
- Coca-Cola HBC AG retrocedió un 0,9% tras acordar la adquisición de una participación de control en Coca-Cola Beverages Africa y reportar un crecimiento orgánico de ingresos del tercer trimestre inferior a las estimaciones.
En la sesión asíatica…
Las bolsas asiáticas se mantuvieron cerca de niveles récord, lideradas por una prolongada subida de las acciones chinas impulsada por el optimismo en torno a un posible acuerdo comercial con Estados Unidos. El MSCI Asia Pacific Index apenas registró cambios tras haber subido alrededor de un 1% más temprano. Alibaba y BHP Group figuraron entre los principales impulsores del índice. El CSI 300, que agrupa las acciones continentales chinas, avanzó más de un 1%.
Las acciones japonesas mostraron volatilidad y el yen cayó un 0,5% después de que Sanae Takaichi ganara la votación parlamentaria para convertirse en primera ministra, lo que abre la puerta a un mayor gasto fiscal. El índice de referencia Nikkei 225 estuvo a punto de alcanzar los 50.000 puntos a primera hora del martes. Jumpei Tanaka, jefe de estrategia de inversión en Pictet Asset Management Japan Ltd., señaló que “probablemente surgieron algunas tomas de beneficios como reacción al fuerte repunte previo”.
Las acciones chinas extendieron su reciente rally ante la creciente expectativa de un posible acuerdo antes de la reunión entre el presidente Donald Trump y su homólogo Xi Jinping la próxima semana. Trump declaró que espera que Estados Unidos logre “un acuerdo comercial realmente justo y realmente grande” con China.
Mientras tanto, el Cuarto Pleno que se celebra en Pekín está siendo seguido de cerca en busca de posibles medidas de estímulo económico.
“Creo que los inversores se sienten optimistas respecto a la próxima resolución comercial entre Estados Unidos y China, en un contexto de tipos de interés a la baja y un crecimiento estructural de la demanda en inteligencia artificial”, afirmó Vey-Sern Ling, asesor sénior de renta variable en tecnología asiática en Union Bancaire Privée.
“Hay muchos motivos para sentirse cómodos y no se ven grandes nubes en el horizonte”.
Los operadores de Goldman prevén una fuerte desinversión
i bien el S&P 500 cerró básicamente sin cambios hoy, cerca de los niveles en los que cotizaba justo antes de que el presidente Trump comentara sobre la China “hostil” y desencadenara una avalancha de ventas, en segundo plano, ha habido una caída muy grave en las acciones de impulso …
Como señala el principal operador de Goldman Sachs, Guillaume Soria, en una nota a sus clientes después de la campana de esta noche, el mercado está experimentando una fuerte caída en los temas narrativos recientes .
Los ganadores anteriores (ya sea que miren GSXUHMO3 de 3 m, GSXUHMO6 de 6 m o GSXUHMOM de 12 m) están vendiendo, y las áreas más especulativas están renunciando a ganancias (la mayoría de las tecnologías cortas, cuánticas o no rentables) a medida que el comercio de calidad (GSP1QUAL) está volviendo a la vida…
La caída del Momentum puede correr el riesgo de continuar ya que de noviembre a enero es el peor período de 3 meses para el Momentum (ver el gráfico estacional a continuación) y el desempeño superior del factor Momentum este año (el factor puro subió un 7%, nuestras canastas subieron entre un 15 y un 35% dependiendo del par) ha sido impulsado por el tramo largo, que podría correr el riesgo de ceder más ganancias a medida que los clientes protegen el desempeño hacia fin de año.
También observamos que la composición actual de Momentum es larga en tecnología de la información e industrias frente a corta en atención médica y consumo.
Desde una perspectiva factorial, se inclina hacia una beta alta y una volatilidad de alta resolución que superaron considerablemente los mínimos de abril.
Desde el Día de la Liberación, Momentum ha tenido un sólido desempeño impulsado por el rendimiento superior de la pierna larga (temas seculares y beta alta).
Fuente: Goldman Sachs
Desde el Día de la Liberación, el Momentum y el Oro han estado actuando en conjunto , y ambos han sufrido fuertes caídas en los últimos días.
Fuente: Goldman Sachs
Estacionalidad del momentum: de noviembre a enero es el peor período de tres meses para el momentum…
Fuente: Goldman Sachs
La exposición al momentum en el libro PB sigue siendo elevada (percentil 90 a 1 año, percentil 94 a 5 años)
Fuente: Goldman Sachs
Finalmente, en 13 de los últimos 15 años, el SPX ha superado al Top 500 ex Mag 7 (índice X7) con una diferencia del 6% anual desde el 1 de enero de 2020.
Por lo tanto, para una cobertura de mercado táctica, a Goldman le gusta tener pérdidas limitadas en su índice X7 (Top 500 Ex Mag 7), dado que las coberturas son claramente más baratas que las coberturas del S&P 500.
