En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
Los comentarios de Powell movieron los mercados cuando dejó caer que no sabe lo que ocurrirá en diciembre. Eso hizo que las probabilidades de bajadas de tipos se desplomaran y que el SPX cayera rápidamente un 0,5%.
Sin embargo, todo eso se recuperó al cierre, preparándose para los resultados empresariales. Unos resultados con reacciones dispares, pero que no están provocando grandes caídas en los futuros del índice.
Por segunda sesión consecutiva, lo que sí se ha observado es una amplitud muy negativa. Observando como el S&P500 equiponderado perdiendo medias:
Renta fija
Los rendimientos se dispararon tras estos comentarios de Powell y cerraron al alza, con el 10 años registrando la mayor subida desde junio de 2025.
Especialmente destacaron los rendimientos a 2 años, que se dispararon casi 10 puntos básicos a medida que los mercados intentaban recalcular las probabilidades de un recorte de tipos en diciembre.
Divisas y materias primas
En el mercado de divisas, el dólar subió, siguiendo la evolución de los rendimientos y de forma inversa a las probabilidades de un recorte en diciembre, como cabría esperar.
El oro también sufrió un fuerte revés y, tras cotizar por encima de los 4.000 dólares durante gran parte de la sesión, perdió niveles.
Bitcoin volvió a caer y se apoyó en la media de 200 sesiones.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
Lo más destacado
- Bloom Energy (BE): Beneficio por acción (EPS) y facturación superiores a las previsiones.
- Centene (CNC): Beneficio por acción y facturación mejor de lo esperado; elevó su guía de EPS para todo el año.
- Caterpillar (CAT): Superó las estimaciones de Wall Street tanto en ingresos como en beneficios.
- Verizon (VZ): Beneficio mejor de lo esperado.
- Boeing (BA): Sesión volátil; pérdida por acción mayor de lo previsto y asumió un cargo de 4.900 millones de USD por el nuevo retraso del avión 777x; los ingresos superaron las expectativas y generó un flujo de caja libre (FCF) positivo inesperado.
- CVS Health (CVS): Asumió un cargo de 5.700 millones de USD por la unidad de atención médica con dificultades; sin embargo, presentó métricas sólidas en el tercer trimestre y elevó su previsión de ingresos anuales.
- Mondelez International (MDLZ): Ingresos ligeramente por debajo de lo previsto y anticipa que las condiciones desafiantes continuarán en algunos mercados.
- Etsy (ETSY): Superó las expectativas en ingresos y beneficios; el CEO dejará su cargo.
- Fiserv (FI): Ingresos y beneficios muy por debajo de lo esperado, además recortó su previsión de beneficios anuales.
- Stride (LRN): Las perspectivas para 2026 decepcionaron.
- Teradyne (TER): Métricas del tercer trimestre y previsiones sólidas.
- Varonis Systems (VRNS): Resultados del tercer trimestre por debajo de lo esperado; previsiones de ingresos para el cuarto trimestre y 2025 decepcionaron.
- Visa (V): Beneficio en línea con las expectativas, ingresos ligeramente superiores a lo previsto.
- American Electric Power (AEP): Ingresos por encima de lo esperado y anunció un plan de inversión de 72.000 millones de USD respaldado por una nueva demanda de 28 GW.
- GE Healthcare (GEHC): Informe sólido y aumento de la previsión de EPS ajustado para el año.
- TE Connectivity (TEL): Superó las expectativas tanto en ingresos como en beneficios, con una previsión de fuerte beneficio para el próximo trimestre.
- HHS Secretary Kennedy sobre Tylenol (KVUE): Dijo que no hay suficiente evidencia para demostrar que cause autismo de forma definitiva, aunque algunos estudios parecen “muy sugerentes”.
En la sesión europea…
Resumen de sesión
El STOXX 600 europeo se mantuvo estable el miércoles, mientras los inversores esperaban la decisión de tipos de interés de la Reserva Federal de EE. UU. más tarde en el día y analizaban una avalancha de resultados corporativos.
El índice paneuropeo STOXX 600 (.STOXX) cerró con una caída del 0,1% tras alcanzar un máximo histórico intradía.
La mayoría de las bolsas regionales terminaron al alza, con el FTSE 100 del Reino Unido y el IBEX 35 de España alcanzando nuevos máximos históricos.
Se espera ampliamente que la Fed anuncie un recorte de 25 puntos básicos en los tipos de interés durante su reunión, aunque la atención se centrará en los comentarios del presidente Jerome Powell, que podrían marcar el tono de los mercados globales durante la semana.
En Europa, los resultados empresariales acapararon la atención después de que las previsiones del martes mostraran una ligera mejora en la salud corporativa.
El sector bancario (.SX7P) subió un 1,4%, siendo uno de los principales impulsores del índice. El español Santander (SAN.MC) avanzó un 4,3% tras superar las previsiones de beneficio neto en el tercer trimestre. Deutsche Bank (DBKGn.DE) subió un 5% tras anunciar un aumento de beneficios en el trimestre, mientras que UBS (UBSG.S) cayó a pesar de un fuerte incremento en su beneficio neto.
Las acciones del sector sanitario (.SXDP) sumaron un 0,6%. La farmacéutica GSK (GSK.L) subió un 6,6% tras elevar sus previsiones de ventas y beneficios para 2025. Straumann (STMN.S) avanzó un 7,6% después de que el fabricante de implantes dentales reportara un aumento en sus ventas orgánicas del tercer trimestre.
Los sectores de minería (.SXPP) y energía (.SXEP) subieron un 1,8% y un 1,3%, respectivamente, siguiendo las fuertes alzas en los precios del oro, el cobre y el petróleo.
“Los resultados empresariales europeos entraron en esta temporada con un listón muy bajo. Estamos viendo sorpresas positivas, especialmente en los bancos, pero aún no es suficiente para justificar el optimismo general sobre la renta variable europea en este momento”, comentó Laura Cooper, jefa de crédito macro en Nuveen.
El sector de telecomunicaciones (.SXKP) cayó un 2% después de que los débiles resultados de Telenor (TEL.OL) la hundieran un 6%, y Nokia (NOKIA.HE) cediera un 4,3% tras haber subido más de un 20% el martes.
Entre otros catalizadores, se encuentra la reunión entre el presidente estadounidense Donald Trump y el presidente chino Xi Jinping, así como la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), ambas previstas para el jueves.
“La inflación a medio plazo se está acercando al 2%… el BCE está en una posición cómoda y puede permitirse esperar y observar”, señalaron analistas de Jefferies.
Algunos comentarios de acciones
- Temenos (TEMN.S) y Next (NXT.L) lideraron las subidas del STOXX 600, con alzas del 19,7% y 8,8%, respectivamente, después de elevar sus previsiones de beneficios anuales.
- Entre otras compañías, Mercedes (MBGn.DE) subió un 4,4% después de que el fabricante alemán informara de márgenes más sólidos de lo esperado en su negocio principal de automóviles, impulsando al sector automovilístico (.SXAP).
- Las empresas de consumo discrecional se vieron afectadas por la caída del 10,4% de Adidas (ADSGn.DE) tras una disminución del 5% en sus ventas en Norteamérica durante el tercer trimestre.
En la sesión asíatica…
Las bolsas asiáticas también avanzaron, impulsadas por el sector tecnológico gracias a la fortaleza de los beneficios relacionados con la IA, mientras los inversores esperaban la reunión entre Donald Trump y Xi Jinping.
El MSCI Asia Pacific Index subió un 0,5%, con los proveedores de Nvidia, Advantest y SK Hynix, entre los mayores impulsores tras presentar sólidas perspectivas.
El Nikkei 225 de Japón subió un 2%, con ganancias también destacadas en los índices de Corea del Sur y Taiwán.
Trump llegó a Corea del Sur, país con el que su administración tiene previsto firmar este miércoles un acuerdo para reforzar la cooperación en inteligencia artificial y otras áreas.
El presidente estadounidense se reunirá con su homólogo chino Xi Jinping al margen de la cumbre del Foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico (APEC) el jueves, mientras ambos buscan finalizar un amplio acuerdo comercial.
Las acciones en China continental avanzaron, mientras que el mercado de Hong Kong permaneció cerrado por festivo. En cambio, las bolsas de Australia, Singapur y Malasia registraron descensos.
El dinero fácil se ha retirado mayormente del oro y la plata
Los CTA siguen la tendencia, y a medida que el oro, la plata y otros metales preciosos subían, se vieron impulsados a comprar. Cuando el mercado empezó a caer, se convirtieron en vendedores automáticos al cruzar las medias móviles de corto plazo por debajo de las de largo plazo.
Tomando como ejemplos representativos de las posiciones de CTA los ETF de futuros gestionados de Return Stacked y Simplify (RSST y CTA, respectivamente), podemos observar que ambos fondos incrementaron su posición en metales preciosos a principios de octubre, antes de comenzar a reducirla, según los cálculos de la función PORT de Bloomberg. Como muestra el gráfico, la posición en oro y plata es ahora mucho menor y tiende a mantenerse estable.
Esto coincide con los índices HFRX. La sensibilidad de la rentabilidad diaria de los fondos CTA/macro y cuantitativos, respectivamente, a la rentabilidad diaria del oro ha vuelto a ser prácticamente nula tras el aumento registrado durante septiembre y octubre.
Por lo tanto, el dinero fácil parece estar prácticamente sin metales preciosos. Eso deja a los bancos minoristas y centrales como los siguientes vendedores más probables.
Hemos visto la mayor salida semanal de ETFs en términos de oro desde 2022, pero ayer se registró la menor salida diaria desde que comenzó el desplome. Si tomamos estos flujos como un indicador de las operaciones de los inversores individuales, es muy posible que los inversores minoristas más vulnerables ya se hayan retirado en su mayoría.
Y como ya se ha comentado, no veo ninguna razón clara por la que los bancos centrales, tanto emergentes como desarrollados, estén a punto de convertirse en grandes vendedores en este momento.
En resumen, es posible que lo peor ya haya pasado y que el patrón sea similar al que hemos visto tras anteriores recortes de tipos de la Reserva Federal.
Eso significaría que aún no hemos tocado fondo, aunque no estamos muy lejos.
