FACTOR FOCUS – ACTIVIDAD DE MESA
Nuestro piso cerró con -413 pb netos en ventas, frente a un promedio de 30 días de +9 pb.
Los LOs (Long-Only) terminaron como vendedores netos por 5.000 millones de dólares, el mayor sesgo vendedor de este grupo desde el 31 de julio, impulsado principalmente por META y expresiones macro en tecnología, seguido del sector discrecional.
El sesgo vendedor en servicios de comunicación en nuestro piso se ubicó en el percentil 93 en una revisión de 52 semanas.
Los flujos de hedge funds (HF) cerraron prácticamente planos, con oferta en financieros y servicios de comunicación, parcialmente compensada por demanda en macro y consumo básico (staples).
CIERRE DE GOBIERNO (GOVT SHUTDOWN)
Trump insta a los republicanos a eliminar el filibusterismo para reabrir el gobierno.
Los senadores republicanos, incluido el líder de la mayoría, Thune, han defendido el requisito de 60 votos para aprobar legislación (fuente: Wall Street Journal).
REBALANCEO DE PENSIONES
Estimamos que los fondos de pensiones estadounidenses están modelados para vender 4.000 millones de dólares en acciones estadounidenses al cierre de mes, lo que se sitúa en el percentil 31 entre todas las estimaciones (de compra o venta) en términos absolutos de los últimos tres años, y en el percentil 35 desde enero de 2000.
SENTIMIENTO
El índice Bull-Bear de la AAII subió a +7 esta semana.Combinado con los datos de opciones, que muestran una reversión abrupta en el sesgo call vs put, esto sugiere que el posicionamiento ya no es el viento de cola claro que había sido a principios de mes.
…Retail: el mercado tambalea… no pasa nada, el sector minorista te cubre las espaldas.
DIVISIONES DE ACCIONES (STOCK SPLITS)
Algunas preguntas tras los anuncios de NFLX y NOW.
Los precios de las acciones suelen subir después de que una empresa anuncia una división de acciones. En teoría, no hay ningún cambio en el valor subyacente de la compañía cuando divide sus acciones. (Ty Ari Contessa).
Basándonos en 45 divisiones de acciones del índice Russell 1000 desde 2019, los precios de las acciones subieron un promedio del 4% en la semana posterior al anuncio, pero no mostraron una reacción clara en las semanas siguientes ni alrededor de la fecha efectiva.
Una teoría para explicar el efecto del anuncio es el aumento de la liquidez.
Sin embargo, observamos que la liquidez cambió muy poco tras hacerse efectiva la división.
La actividad minorista aumentó solo ligeramente, aunque hubo excepciones notables como AMZN y NVDA.
ENCUESTA SOBRE IA (AI SURVEY SAYS…)
En esta nota, Jan Hatzius y Joseph Briggs utilizan información de 100 banqueros de Goldman Sachs sobre cómo sus clientes de banca corporativa están utilizando la inteligencia artificial (IA) hoy y cómo esta afectará a sus plantillas en el futuro.
En promedio, los banqueros reportan que el 37% de los clientes ya usan IA en producción regular.
Esta tasa de adopción está muy por encima de las cifras reportadas por el Census BTOS para el conjunto de la economía (9,9%) y para las grandes empresas (14% en aquellas con más de 250 empleados), lo que sugiere que los clientes de banca de inversión de Goldman Sachs podrían ir más avanzados en su recorrido con la IA que la empresa estadounidense promedio.
La encuesta indica que la IA se ha utilizado más para aumentar la productividad y los ingresos (47%) que para reducir costes (20%); solo el 11% de las empresas estadounidenses está reduciendo activamente plantilla debido a la IA, aunque el 31% de los banqueros del sector TMT (tecnología, medios y telecomunicaciones) prevé presiones sobre el empleo y recortes de personal.
El estudio también sugiere que la adopción de IA entre grandes empresas estadounidenses aumentará del 37% actual al 50% en un año y al 74% en tres años.
Estas tasas de adopción elevadas y las reducciones de plantilla previstas en los próximos años respaldan la visión de largo plazo de Jan y Joseph, según la cual la IA tendrá un impacto transformador en el mercado laboral y la economía, y señalan que sus efectos en el empleo podrían llegar antes de lo esperado.
