El S&P 500 cerró con una caída de 34 pb en 6.921, con un MOC de 760 millones de dólares a compra. El NDX subió 6 pb hasta 25.654. El Russell 2000 cayó 29 pb hasta 2.575 y el Dow Jones bajó 94 pb hasta 48.996.
Se negociaron 17,46 mil millones de acciones en todas las bolsas de renta variable de EE. UU., frente a una media diaria en el año de 16,78 mil millones.
El VIX subió 427 pb hasta 15,38; el crudo WTI cayó 140 pb hasta 56,33 $; el T-Note a 10 años bajó 3 pb hasta 4,14%; el oro retrocedió 90 pb hasta 4.455; el DXY subió 14 pb hasta 98,72 y Bitcoin cayó 234 pb hasta 91.038 $.
Sesión complicada. Los temas de alta beta y procíclicos de comienzos de año se tomaron un respiro. La mayor parte del día estuvo marcada por titulares relacionados con Trump. Las constructoras de viviendas y valores periféricos (BX e INVH) cayeron tras un mensaje de Trump sobre limitar la compra de viviendas unifamiliares por parte de grandes inversores institucionales.
Los valores de defensa también se vieron presionados tras comentarios sobre no permitir dividendos ni recompras en empresas del sector. Nombres como LMT, GD, NOC y LHX cayeron entre 3% y 4%, dado que las recompras son una parte importante de su retorno al accionista. RTX también se debilitó tras el cierre después de un tuit de Trump amenazando con cortar la relación con Raytheon por sus inversiones.
En Tecnología, seguimos viendo demanda real en semiconductores. La fortaleza de INTC (+9%) fue el principal foco comprador del día. Bartlett destaca su buen posicionamiento geopolítico y señala: fuerte actividad en opciones hoy, con 40.000 contratos del C46 que vencen el viernes ya negociados, y un Substack de FundAI sobre escasez de CPUs para servidores.
En Consumo, el foco estuvo en la debilidad de Casinos/Macao tras las tensiones Japón/China durante la noche, aunque también conviene señalar que los datos de diciembre fueron ligeramente peores de lo esperado.
En Energía, la debilidad de los IPP fue tema central después de que el secretario Wright se mostrara muy optimista sobre el petróleo y gas tradicionales en nuestra conferencia de esta mañana.
En Salud, la temática de M&A estuvo en primer plano con la avalancha de titulares solo esta semana (VTYX/LLY, Dark Blue/AMGN y ahora RVMD/ABBV). Tras el cierre, RVMD -17% después de que AbbVie declarara que NO está en conversaciones con Revolution Medicines (RTRS).
La actividad en la mesa fue de 7 sobre 10. La mesa cerró con +145 pb a compra, frente a una media de 30 días de -96 pb. Los LOs terminaron como compradores netos por 1.000 millones de dólares, impulsados por demanda en tecnología, financieras, industriales y salud (en ese orden), frente a oferta en consumo discrecional. Los hedge funds terminaron como ligeros compradores netos, impulsados por compras dispersas en tecnología, macro y discrecional. El foco geopolítico y macro aumenta de cara a los NFP y a una posible decisión sobre aranceles / IEEPA para cerrar la semana.
Derivados:
Fue un día más tranquilo en renta variable y volatilidad hasta la última hora, que rompió el rango intradía más estrecho esperado dada la posición larga de gamma de los dealers, especialmente al alza. Destacó un repunte en coberturas, principalmente mediante calls sobre el VIX y estructuras de spreads. Con la volatilidad de la volatilidad comprimiéndose en las últimas semanas, nos gusta cubrir mediante strikes flotantes. El straddle del S&P hasta el viernes, que captura los NFP y una posible decisión sobre aranceles, se negoció a 73 pb. La mesa sigue prefiriendo estar larga en el tramo corto, incluso con el viento en contra del posicionamiento de dealers. (Gracias a Gail Hafif)
