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S&P 500 +41 pb, cierre en 6.978, con un MOC de 3.000 millones de USD a vender.
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Nasdaq 100 (NDX) +88 pb en 25.938.
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Russell 2000 (R2K) +26 pb en 2.666.
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Dow Jones −83 pb en 49.000.
Se negociaron 18.000 millones de acciones en todas las bolsas de renta variable de EE. UU., en línea con la media diaria del año (18.000 millones).
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VIX +124 pb en 16,35
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WTI Crudo +300 pb en 62,45 USD
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T-Note EE. UU. 10 años +2 pb en 4,24%
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Oro +178 pb en 5.213 USD
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DXY −125 pb en 95,83
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Bitcoin −123 pb en 89.055 USD
Se produjo hoy un breakout de momentum al alza (los pares de momentum de GS subieron en general entre +2% y +5%), con el NDX +1% en la sesión y cinco días consecutivos al alza, superando al R2K en ~3% en este tramo de cinco días, a medida que empieza a cerrarse la brecha en el año. El gráfico Plata / Oro vs USD muestra una imagen de momentum similar. Gran parte del movimiento se debió a GLW +16% (antes de resultados mañana por la mañana, apoyado en un acuerdo plurianual con Meta) y MU +5% (planes para construir una nueva planta en Singapur), lo que impulsó a STX +3% y WDC +5%.
Big Tech publica resultados mañana: META, MSFT, NOW, ASML, IBM. Además, tendremos la reunión del FOMC, que probablemente será poco relevante: sin cambios en el tipo de los fed funds, ajustes menores en el comunicado y pocas pistas sobre la senda futura de política monetaria.
En otros sectores, managed care fue el principal foco negativo (UNH −20%, HUM −21%, ALHC −12%, CVS −14%) tras un aviso de tarifas de Medicare Advantage mucho peor de lo esperado anoche, agravado por unos resultados y guía de UNH más complejos esta mañana. Nuestra mesa estuvo extremadamente activa anoche y durante hoy, con un fuerte sesgo vendedor por parte de la comunidad de hedge funds (ventas largas > ventas cortas). Los hospitales se comportaron mejor tras los resultados de HCA, donde el posicionamiento estaba sesgado a cortos.
La actividad general de la mesa fue un 5 sobre 10. El balance final fue de +245 pb a comprar, frente a una media de 30 días de −108 pb. Los gestores de activos terminaron como compradores netos por ~2.000 millones USD, impulsados por demanda amplia en macro, industriales, materiales y energía. Los hedge funds acabaron como ligeros vendedores netos, por oferta en salud, parcialmente compensada por demanda en tecnología e industriales.
After Hours:
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TXN +5% por guía de ingresos trimestrales mejor de lo esperado.
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QRVO −8% tras guiar ingresos del 4T de 775–825 M USD, muy por debajo del consenso (904 M USD), lo que presionó a la baja la guía de BPA.
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STX plano, tras batir resultados y guiar al alza; el BPA de marzo se sitúa ~13% por encima del consenso.
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NXT +7% tras batir expectativas y elevar la guía de ingresos anuales.
Derivados: jornada más tranquila en la mesa de volatilidad, con una dinámica similar a la de ayer. Las volatilidades se mantienen elevadas por el movimiento realizado al alza antes de catalizadores clave esta semana. Pese a los movimientos realizados de los dos últimos días, la gamma de corto plazo sigue pareciendo barata. El movimiento implícito para el viernes es de ~1,02%, que incluye el FOMC mañana y los resultados de 4 de las Mag 7. La volatilidad en SPX y NDX está comportándose mejor, y esperamos que esta tendencia continúe en cualquier rally desde aquí, especialmente en días sin eventos. Los flujos se centraron en compra de volatilidad, incluyendo coberturas de corto plazo en SPX y apuestas al alza en SMH / SLV / GLD / Tech. (h/t Shayna Peart)
