En Wall Street…
Resumen de sesión
Renta variable
Sin motivos concretos, pero con mucho ruido de fondo, todo se derrumbó en la primera hora de la sesión bursátil estadounidense, coincidiendo con los cierres europeos. A partir de ahí, el mercado se estabilizó y recuperó parte del terreno perdido hacia el cierre.
El Nasdaq lideró las caídas, lastrado por Microsoft.
Por el contrario, el Dow Jones y las compañías de pequeña capitalización lograron recuperar el tono positivo al final de la sesión.
El departamento cuantitativo de Morgan Stanley estima que la posición gamma de los distribuidores del S&P 500 se mantiene en gran medida estable, en torno a los 11.000 millones de dólares.
Aunque el S&P 500 cotizó a la baja (y las grandes tecnológicas cayeron con más fuerza, salvo META y AAPL), hubo más valores del índice subiendo que bajando, lo que pone de manifiesto una mayor amplitud del mercado.
Mientras META subía más de un 10%,
MSFT fue el gran lastre del día. De hecho, esta sesión se sitúa como la duodécima peor caída diaria en la historia de Microsoft.
Renta fija
Los bonos del Tesoro fueron demandados durante el episodio de volatilidad y cerraron con rendimientos más bajos, liderados por los tramos cortos de la curva.
ZeroHedge
Divisas y materias primas
El índice dólar terminó con ligeras caídas, estabilizándose tras los bruscos movimientos de las últimas sesiones.
El oro llegó a situarse a pocos dólares de los 5.600 $, antes de desplomarse cerca de 500 $, en un movimiento extremadamente violento.
La plata subió hasta casi 122 $, cayó de nuevo a 107 $ y rebotó posteriormente hasta los 114.
Finalmente, aunque la mayoría de activos de riesgo rebotaron, hubo una excepción clara: Bitcoin. Registró su mayor caída desde el 3 de marzo de 2025, marcando mínimos no vistos desde noviembre de 2025.
El crudo subió en la apertura de Wall Street, pero posteriormente se desplomó junto al resto de los mercados. No obstante, el petróleo se estabilizó rápidamente y volvió a subir después de que el presidente Trump intensificara las tensiones geopolíticas con amenazas de un ataque militar contra Irán.
Comentarios de acciones
Por sectores
Finviz
Lo más destacado
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Microsoft (MSFT): El crecimiento de Azure decepcionó. Análisis del sell side disponible aquí.
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Meta (META): Las métricas trimestrales superaron expectativas; la guía de crecimiento de ingresos compensó las preocupaciones por el aumento del capex. Análisis del sell side disponible aquí.
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Tesla (TSLA): Resultados mejores de lo esperado; giro hacia IA física, más que duplicando el capex interanual. Análisis del sell side disponible aquí.
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Mastercard (MA): El BPA ajustado y los ingresos del 4T superaron expectativas.
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Lockheed Martin (LMT): Superó las métricas del 4T con una guía sólida.
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IBM (IBM): Publicó resultados del 4T y previsiones por encima de lo esperado.
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SAP (SAP): Los ingresos de cloud quedaron por debajo de lo esperado.
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ServiceNow (NOW): Las preocupaciones en torno a la IA compensaron la sorpresa positiva en resultados.
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Southwest Airlines (LUV): Superó las expectativas de beneficios.
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Dow (DOW): La guía de ingresos para el 1T decepcionó.
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Altria (MO): El BPA ajustado del 4T quedó por debajo de lo esperado.
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Royal Caribbean (RCL): Guía sólida en un contexto de demanda resiliente.
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International Paper (IP): Resultados mixtos; planea dividirse en dos compañías cotizadas.
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Whirlpool (WHR): Las métricas trimestrales y la guía quedaron por debajo de lo esperado.
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Joby (JOBY): Planea captar 1.000 millones de dólares mediante la venta de acciones y bonos sénior convertibles.
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Warrior Met Coal (HCC): Mejorada por UBS a “Comprar” desde “Neutral”.
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Mercedes (MBG GY) estaría avanzando con su plan de robotaxi junto a NVIDIA (NVDA).
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Amazon (AMZN) estaría en conversaciones para invertir hasta 50.000 millones de dólares en OpenAI, según WSJ; OpenAI busca captar hasta 100.000 millones de dólares de nuevos inversores; SoftBank también estaría negociando invertir hasta 30.000 millones de dólares adicionales en la ronda.
En la sesión europea…
Resumen de sesión
El índice bursátil de referencia de Europa cedió las ganancias iniciales y cerró a la baja el jueves, lastrado por una venta masiva en el sector tecnológico después de que los resultados de la alemana SAP y de la estadounidense Microsoft no convencieran a los inversores.
El índice paneuropeo STOXX 600 cayó un 0,2% hasta los 607,14 puntos, mientras que el sector tecnológico retrocedió un 2,8%, registrando su mayor caída diaria desde abril de 2025, cuando las subidas de aranceles en Estados Unidos provocaron un desplome de los mercados globales.
El DAX alemán se comportó peor que otros índices regionales y cerró con una caída del 2%, después de que SAP se desplomara un 16% al no cumplir sus previsiones anuales de ingresos en la nube con las expectativas del mercado. Las acciones del fabricante alemán de software empresarial registraron su mayor caída desde 2020.
Los inversores han estado analizando con lupa los resultados del sector tecnológico en busca de pistas sobre cómo las compañías están monetizando la inteligencia artificial, tras haber invertido miles de millones en el desarrollo de esta tecnología en los últimos años.
“Gran parte de esto tiene que ver con la guía futura y las preocupaciones sobre si podremos ver el mismo ritmo de crecimiento en adelante”, afirmó Marija Veitmane, responsable de análisis de renta variable en State Street.
En Wall Street, los inversores vendieron acciones de Microsoft y ServiceNow después de que sus respectivos resultados también quedaran por debajo de las expectativas.
Aun así, Veitmane señaló que los inversores no deberían diversificar fuera de Estados Unidos ni del sector tecnológico, ya que es un área donde la rentabilidad no tiene comparación.
Según datos recopilados por LSEG, se espera que los beneficios del sector tecnológico estadounidense hayan aumentado un 28,2% interanual en el trimestre anterior, frente a una caída del 8,3% en sus homólogos europeos.
La geopolítica también mantuvo en vilo a los mercados, con el índice de volatilidad del euro STOXX repuntando 2,3 puntos.
Estados Unidos volvió a amenazar con atacar Irán y las preocupaciones sobre posibles interrupciones del suministro desde esta región rica en petróleo impulsaron los precios del crudo un 3%, hasta máximos de seis meses. Las acciones del sector energético europeo subieron un 1,4%, ayudando a compensar parte de las caídas en otros sectores.
Algunos comentarios de acciones
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Deutsche Bank cayó un 1,2% pese a registrar su mayor beneficio anual desde 2007, mientras los inversores evaluaban las implicaciones de una investigación en curso por presunto blanqueo de capitales.
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La finlandesa Nokia se desplomó un 9,4% después de que el fabricante de equipos de telecomunicaciones publicara una guía que los analistas consideraron cauta y anunciara que su presidenta de larga trayectoria, Sari Baldauf, tiene previsto dejar el cargo.
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El grupo suizo de ingeniería ABB se disparó un 8,5% tras presentar un récord de pedidos trimestrales y ofrecer una previsión optimista para 2026.
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Remy Cointreau sumó cerca de un 1% después de que las ventas del tercer trimestre del productor de bebidas volvieran a crecer y superaran las previsiones del mercado.
En la sesión asíatica…
Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron en su mayoría con tono apagado, con el sentimiento en la región condicionado por la falta de sorpresas en el FOMC, donde la Fed mantuvo los tipos sin cambios en el rango del 3,50%–3,75%, tal y como se esperaba. Además, las sorpresas positivas en ingresos y beneficios de compañías como Meta, Microsoft y Tesla tampoco lograron impulsar el apetito por el riesgo de forma generalizada.
El ASX 200 registró un ligero descenso, lastrado por el peor comportamiento de telecomunicaciones y mineras, mientras que el fuerte repunte de los precios de exportación e importación aumentó los riesgos inflacionistas y reforzó el argumento a favor de una subida de tipos por parte del RBA la próxima semana.
El Nikkei 225 osciló entre ganancias y pérdidas en un contexto de vientos en contra ligados a la divisa y a la publicación de resultados empresariales.
El KOSPI mostró un comportamiento mixto, con movimientos en ambos sentidos, en medio de la volatilidad en los pesos pesados tecnológicos Samsung Electronics y SK Hynix, a pesar de que ambas compañías presentaron resultados extraordinarios.
El Hang Seng y el Shanghai Composite cerraron mixtos, con una acción del precio relativamente plana ante la ausencia de nuevos catalizadores macroeconómicos relevantes para China. No obstante, los valores del sector inmobiliario encontraron apoyo tras informaciones que apuntan a que varios promotores ya no están obligados a presentar mensualmente los indicadores de las “tres líneas rojas”, métricas de deuda introducidas en 2021 para limitar el apalancamiento financiero del sector.
Comentario de MS sobre los sistemáticos
Un comentario de MS sobre posicionamiento en renta variable:
La oferta de renta variable procedente de estrategias macro sistemáticas (CTAs, control de volatilidad, paridad de riesgo) tiene potencial para aumentar junto con la caída de la renta variable, dado el elevado apalancamiento en acciones, que se sitúa en el percentil 90 frente a los últimos 5 años.
Si el S&P 500 (SPX) cierra el día con una caída del -1%, la oferta de renta variable durante la próxima semana seguiría siendo moderada, en torno a -15.000 millones de dólares (magnitud de -0,5 desviaciones estándar). Sin embargo, con una caída del -1,5%, esa cifra aumentaría hasta 25.000–30.000 millones de dólares (magnitud de -0,9 desviaciones estándar), y con una caída del -2% alcanzaría 40.000–45.000 millones de dólares en la próxima semana (magnitud de -1,3 desviaciones estándar), con una parte hoy, pero mayoritariamente distribuida en los próximos días.
Como señalamos anteriormente, los creadores de mercado de opciones del S&P 500 están largos de 7.000–8.000 millones de dólares de gamma por cada movimiento del 1% en el nivel actual (o aproximadamente 10.000 millones de dólares de demanda de delta con el SPX en -1,4%), lo que puede aportar cierto colchón intradía a la renta variable estadounidense. No obstante, se espera que los flujos de rebalanceo de ETFs apalancados sean mayores, dado que gran parte del gamma corto de estos ETFs está referenciado al sector tecnológico, que está mostrando un peor comportamiento relativo.
Con el Nasdaq 100 (NDX) cayendo un -2,2% y el SPX un -1,4%, la oferta derivada del rebalanceo de ETFs apalancados se estima que estará entre los 20 mayores días de la historia, según las estimaciones de QDS.
