Los futuros ya cotizaban en verde, quizás tras la victoria de Takaichi en Japón.

Fue una sesión muy sólida, con mayores ganancias en las industrias más debilitadas, como el software o la ciberseguridad.

El Nasdaq volvió a superar su media móvil de 100 días.

La mesa de operaciones de Goldman Sachs indicó que fue una sesión mucho más tranquila para comenzar la semana, con todos los principales índices estadounidenses al alza: NDX > RTY > SPX. La amplitud estuvo equilibrada, con unos 250 valores al alza y a la baja durante la jornada.

Con los Magníficos liderando:

Los valores TMT de gran capitalización lideraron la tendencia (NVDA, MSFT, AVGO, META, ORCL). Aun así, siendo realistas, en el resto de clases de activos el movimiento fue en gran medida una extensión de lo visto el viernes.

Las acciones más vendidas en corto subieron más del 11% desde los mínimos del viernes, borrando todas las pérdidas de la semana pasada. Los fondos de cobertura siguen protagonizando la mayor venta corta nocional semanal en una sola acción desde 2016.

MSFT se benefició de que Sam Altman informara a sus empleados de que ChatGPT ha vuelto a superar el 10% de crecimiento mensual y de que la compañía planea lanzar un nuevo modelo dentro de ChatGPT esta misma semana, según CNBC.

El SPX vuelve a tener en la mira los 7.000 puntos:

Los bonos del Tesoro se vendieron a pesar del repunte de las acciones y de la enorme oferta de bonos de Alphabet, ampliada a 20.000 millones de dólares, con un comportamiento peor de lo esperado en el tramo largo de la curva.

El dólar cayó considerablemente en la sesión:

Las materias primas subieron, lideradas por la plata y, en menor medida, por el oro, el cobre y el platino,

con el oro de nuevo por encima de los 5.000 dólares.

Bitcoin estuvo inestable, pero logró volver a situarse por encima de los 71.000 dólares.

Los precios del petróleo subieron ligeramente después de que Estados Unidos aconsejara a los barcos mantenerse alejados de las aguas iraníes al navegar por el Estrecho de Ormuz.

Las acciones europeas subieron el lunes hasta un máximo histórico de cierre, siguiendo el rebote global de la renta variable tras la venta masiva de la semana pasada, mientras los inversores centraban su atención en los resultados empresariales y en la actividad de fusiones y adquisiciones, incluyendo los sólidos resultados del segundo mayor banco de Italia, UniCredit.

El índice paneuropeo STOXX 600 avanzó un 0,7%, hasta 621,41 puntos.

Las bolsas globales han ido recuperándose tras un tramo de elevada volatilidad la semana pasada, provocado por los temores a que la inteligencia artificial esté alterando los negocios tradicionales de software, incluso cuando líderes del sector como Alphabet y Amazon fijan nuevos objetivos de inversión para desarrollar esta tecnología. El rebote del viernes permitió al STOXX 600 cerrar la semana con ganancias, aunque la incertidumbre en torno al sector tecnológico sigue siendo un foco clave.

“Hay algo menos de preocupación por algunos de los peores temores relacionados con la IA, aunque el radio de inquietud en torno a la IA ha ido creciendo últimamente”, afirmó Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB. “Ahora existen dudas sobre quiénes serán los perdedores en el mundo de la IA, y ya no se trata solo de ganadores, como había sido durante mucho tiempo”.

El sector tecnológico subió un 0,9% el lunes, con STMicroelectronics disparándose un 9,8% después de que la compañía francesa anunciara que ampliará su colaboración con Amazon Web Services en infraestructura de computación.

Por su parte, UniCredit avanzó un 6,7% tras elevar su previsión de beneficios y señalar que, por ahora, mantendrá las participaciones en competidores adquiridas bajo el mandato de su CEO, Andrea Orcel, al tiempo que flexibiliza los criterios para operaciones de adquisición completas.

El índice bancario EUROSTOXX ganó un 2,2%, y el índice de referencia italiano FTSE MIB subió un 2%, situándose entre los mejores desempeños de las principales bolsas europeas.

En una noticia positiva para la farmacéutica danesa Novo Nordisk, que atraviesa dificultades en un mercado de adelgazamiento altamente competitivo, la estadounidense Hims & Hers anunció que dejará de ofrecer su píldora GLP-1 de bajo coste, tras una advertencia de la FDA estadounidense de que podría tomar medidas contra el producto. Las acciones del fabricante de Wegovy subieron un 5,3%, mientras que su competidora Zealand Pharma avanzó un 2,1%.

Las noticias de fusiones y adquisiciones también dominaron el flujo informativo del lunes. Un consorcio liderado por Advent y FedEx acordó la compra de la empresa de taquillas para paquetería InPost en una operación valorada en 9.200 millones de dólares, lo que impulsó las acciones de la compañía polaca un 13,5%. En contraste, NatWest cayó un 5,6% después de que el banco británico acordara la compra de la gestora patrimonial Evelyn Partners por 2.700 millones de libras (3.680 millones de dólares).

Las preocupaciones políticas también captaron la atención de los inversores, después de que el primer ministro británico, Keir Starmer, señalara que no atenderá las peticiones para dimitir —incluso las procedentes del líder de su partido en Escocia— tras la renuncia de un segundo asesor en un equipo en crisis por el nombramiento de Peter Mandelson como embajador en Estados Unidos.

El índice de referencia británico FTSE 100 logró recuperarse de las pérdidas iniciales y cerró la sesión con una subida del 0,2%.

Las bolsas de Asia-Pacífico comenzaron la semana al alza tras el repunte del pasado viernes en Wall Street, donde el DJIA superó por primera vez el nivel de los 50.000 puntos. El Nikkei 225 también marcó un nuevo máximo histórico después de la aplastante victoria electoral y supermayoría de la primera ministra Takaichi.

El ASX 200 repuntó con todos los sectores en positivo, liderado por la fortaleza generalizada en tecnología, inmobiliario, minería, materiales y recursos.

El Nikkei 225 subió hasta nuevos máximos históricos por encima de los 57.000 puntos después de que el LDP de la primera ministra japonesa Takaichi lograra una supermayoría en las elecciones a la Cámara Baja, lo que le permitiría anular a la Cámara Alta en materia legislativa. Esta victoria decisiva allana el camino para que el gobierno avance con más estímulos y una rebaja del impuesto sobre las ventas.

El Hang Seng y el Shanghai Composite se sumaron al tono positivo generalizado en la región. Además, a finales de la semana pasada se informó de que el gabinete chino estudió medidas para promover una inversión más eficaz y se comprometió a reforzar el apoyo a la inversión privada.

La primera ministra japonesa Takaichi afirmó que ha recibido un fuerte mandato para aplicar sus políticas tras las elecciones. Confirmó un rápido reinicio de la sesión parlamentaria y el inicio de debates sobre un crédito fiscal reembolsable. Señaló que no recurrirá a deuda para financiar la suspensión del impuesto sobre las ventas de alimentos. Presentará un proyecto de ley para establecer una oficina nacional de información y un comité sobre inversión extranjera en el próximo parlamento. También manifestó su interés en ampliar la coalición con el DPP, si existe disposición para ello, y en presentar conclusiones preliminares en una reunión multipartidista sobre la suspensión del impuesto a los alimentos hacia el verano de este año. Indicó que está vigilando de cerca los movimientos de mercado, incluido el tipo de cambio.

La primera ministra Takaichi señaló que el potencial de la alianza con Estados Unidos es ilimitado y expresó su sincero agradecimiento al presidente estadounidense Trump por sus palabras de apoyo.

El presidente de Estados Unidos, Trump, felicitó a la primera ministra Takaichi y a su coalición por la aplastante victoria electoral.

El ministro de Finanzas de Japón, Katayama, dijo que no comentará niveles concretos del tipo de cambio, aunque reconoció que los recientes movimientos del yen han sido algo rápidos y unidireccionales.

Un tribunal de Hong Kong condenó al magnate de los medios Jimmy Lai a 20 años de prisión.

El principal diplomático japonés para divisas, Mimura, afirmó que está vigilando los movimientos del mercado de divisas con un alto grado de urgencia.

“Más altos por más tiempo” por GS

Tras el repunte de los metales en 2025, muchas materias primas han tenido un comienzo sólido (aunque volátil) en 2026.

El equipo de investigación de materias primas de Goldman Sachs señala que las conversaciones con los clientes sugieren que el apetito de los inversores por diversificarse en activos duros en medio de la incertidumbre macroeconómica y geopolítica (a veces asociada con el tema de la devaluación) es un impulsor clave del repunte.

Los activos duros son elementos físicos tangibles que tienen valor intrínseco, incluidos productos básicos, bienes raíces, infraestructura y equipos, y tienden a mantener su valor a lo largo del tiempo, especialmente durante períodos de inflación o incertidumbre económica.

Dada la rotación desde activos blandos (por ejemplo, renta fija o acciones con poco capital) a activos duros , Goldman analiza el vínculo entre el posicionamiento activo de los inversores y los precios, que es estrecho en el caso de materias primas como el petróleo.

En concreto, ¿cómo afectaría a los precios un aumento sostenido del posicionamiento activo de los inversores en materias primas? ¿Y cuáles son los riesgos de esta rotación para los precios del oro, el cobre y el petróleo?

Grandes aumentos.

Los flujos de diversificación de los inversores pueden generar grandes aumentos de precios en el corto plazo porque los mercados de materias primas son pequeños en comparación con los de acciones y bonos.

Observamos un mayor potencial de subida de precios en la rotación de activos duros de los metales preciosos y el cobre que en la de los metales del petróleo y el gas natural por tres razones.

#1. Tamaño del mercado. La diversificación de los flujos de inversión puede impulsar aún más los precios en los mercados de metales, que son (muy) pequeños.

#2. Respuesta de la oferta. El aumento de los precios de la energía incentiva la oferta de esquisto, lo que a su vez frena el impulso de los precios derivado de los flujos de inversión. En cambio, la oferta es particularmente limitada y, en gran medida, de ciclo largo para el cobre y, en particular, para los metales preciosos.

#3. Almacenamiento. Una mayor oferta y una menor demanda resultan en la acumulación de inventario hasta alcanzar los límites de capacidad de almacenamiento (que son menores para la energía que para los metales), lo que puede generar altos costos de renovación para futuros de energía. Por el contrario, los costos de renovación se mantienen limitados en futuros de metales fáciles de almacenar y no existen cuando se poseen activos con respaldo físico, como los ETFs de alto valor.

Oro.

Observamos un riesgo alcista para nuestro pronóstico de $5,400 para diciembre de 2026 debido a la diversificación del sector privado.

Estimamos que cada aumento de 1 punto básico en la participación del oro en las carteras financieras estadounidenses (impulsado por compras incrementales) aumenta los precios en un 1,5%.

Cobre.

Estimamos un impulso a los precios a partir de un aumento de 1 desviación estándar (10 pp) en el dinero administrado neto como % del interés abierto del 6,9 % en el corto plazo, que se modera al 4,2 % después de 1 año a medida que aumenta la oferta de chatarra y se suaviza la demanda.

Estimamos que habrá riesgos al alza para nuestro pronóstico debido a la rotación de activos duros y al acaparamiento estratégico.

Aceite.

Estimamos un impulso a los precios a partir de un aumento de 1 desviación estándar (2,7 pp) en el dinero neto administrado como % del interés abierto del 10% en el corto plazo, que se modera al 7,5% después de 1 año.

Estimamos riesgos al alza para nuestro pronóstico debido a la rotación de activos duros y a las pérdidas de suministro geopolítico.

Alto por más tiempo.

Nuestro análisis sugiere que la rotación de inversores en activos duros puede mantener los precios de varios metales altos durante más tiempo, incluso por encima de lo que justifican los fundamentos físicos , lo que creemos que es el caso actual del cobre.