S&P +115pbs cerrando en 6.581 con un MOC de $1.300M a VENTA. NDX +122pbs en 24.189. R2K +229pbs en 2.494 y Dow +138pbs en 46.208. 20.900M de acciones negociadas en todos los mercados de renta variable de EE. UU. vs media diaria YTD de 19.730M. VIX -235pbs en 26,15, WTI Crudo -9,36% en $89,01, US 10YR -3pbs en 4,35%, oro -185pbs en 4.409, DXY -52pbs en 99,13 y Bitcoin +377pbs en $70.746.
Gran reversión en los activos de riesgo globales esta mañana después de que el presidente Trump anunciara que EE. UU. pospondría nuevos ataques a infraestructuras energéticas y plantas eléctricas iraníes, llevando al petróleo a caer un 10%. Los hedge funds en modo cobertura, con cortos en productos macro en máximos de 5 años en nuestro libro de PB. Los ETFs representaron el 41% del tape, justo por debajo del ATH de 42,83% del 07/04/2025 (aunque superaron el 49% intradía). Actividad en single stocks más contenida y un claro sentimiento de “esperar y ver”. Es razonable debatir si esto es ‘risk on’ o ‘nada’… algunos reportes sugieren una desconexión entre EE. UU. e Irán sobre el aplazamiento y el estado real de las negociaciones de alto el fuego. Lo mejor del día: Bitcoin Sensitives, Computación Cuántica, Espacio/Satélites, Tierras Raras, Memes y Homebuilders, todos subiendo >3%+.
El sector consumo fue el mejor del día (+2,5%) con subidas generalizadas (fuerte en travel/cruceros por la caída del petróleo + housing por la bajada de tipos). En noticias, DKNG y FLUT destacaron por titulares sobre posibles legislaciones de senadores sobre apuestas deportivas en mercados de predicción. COCO (+6%) también será añadido al S&P Small Cap 600. Por lo demás, semana más tranquila en conferencias/resultados, con solo KBH, CHWY y CCL reportando.
Debilidad en memoria impulsó gran parte del flujo entrante (MU -4%, SNDK -3%, STX -2,5%, WDC -1,5%). Continúa el sell-the-news tras el fuerte beat y guidance de MU la semana pasada (dudas sobre si esto marca el pico de buenas noticias dado el tamaño del beat). Los flujos de la mesa a finales de la semana pasada apuntaban a toma de beneficios tras resultados. El posicionamiento sigue siendo uno de los longs más congestionados del mercado (institucional + retail), y aunque no está claro que hoy sea un gran día de unwind… el posicionamiento largo podría estar amplificando los movimientos. (TY Pete Bartlett)
Nuestra mesa estuvo en un 4/10 en términos de actividad. Terminó en -311pbs para venta vs media de 30 días de +24pbs. Asset Managers ~planos (demanda en financieros, discretionary y energía vs oferta en productos macro). Hedge funds terminaron como compradores netos de +$1.800M impulsados por coberturas dispersas en macro, discretionary, industriales y financieros (en ese orden).
DERIVADOS: Día más calmado en volatilidad mientras el spot subía con fuerza por titulares de desescalada geopolítica. La volatilidad implícita cayó con fuerza con el movimiento del spot, pero recuperó parte al cierre. El skew se mantuvo demandado en SPX y NDX, especialmente en el corto plazo. Desde apertura, flujos activos inclinados a deshacer coberturas. Durante el día, vimos vendedores de skew forward (compradores de corto plazo / vendedores más largos). La mesa sigue pensando que el downside a corto plazo en SPX y NDX es la mejor forma de expresar visiones bajistas, prefiriendo strikes fijos frente a flotantes. El setup técnico sigue siendo complejo desde aquí, con ventas de CTAs y posicionamiento de gamma de dealers amplificando caídas (y limitando subidas). Movimiento implícito hasta mañana: 1,13%.
