Tras los bruscos movimientos de las últimas semanas, hoy fue una jornada relativamente tranquila, en la que los operadores discutieron la veracidad de las palabras de Trump.

Las empresas pequeñas tuvieron un mejor rendimiento frente al NASDAQ.

Aunque el SPX cerró en negativo, hubo más valores que subieron que los que bajaron (amplitud positiva).

Y se vio reflejado en el comportamiento del RSP

Las acciones de las Mag7 tuvieron un rendimiento muy inferior al del S&P 493 durante la jornada.

El S&P 500, el Dow y el Nasdaq se mantienen por debajo de sus medias móviles de 200 días.

Dentro de la tecnología, el software y la ciberseguridad fueron claros perdedores, mientras que los semiconductores y las telecomunicaciones ganaron.

La liquidez sigue siendo escasa, con el Top of Book del S&P situado en 4,39 millones de dólares.

Los rendimientos de los bonos subieron durante la sesión, aunque los comentarios de Trump añadieron algo de presión vendedora al final de la misma. Este movimiento se incrementó al cierre tras las noticias desde Israel sobre un posible alto el fuego de un mes, aunque los rendimientos siguen cerca de niveles límite.

El dólar subió ligeramente hoy, recuperando aproximadamente la mitad de las pérdidas de ayer.

A pesar del alza del dólar, el oro se mantuvo estancado, aparentemente anclado en los 4.400 dólares.

Bitcoin mostró debilidad y sigue cotizando por debajo de los 70.000 dólares.

El WTI cerró por debajo de los 90 dólares, aunque tuvo momentos de tensión durante el día a medida que el conflicto no terminaba.

Las acciones europeas cerraron al alza tras una sesión volátil el martes, mientras los inversores evaluaban las esperanzas de desescalada en la guerra de Oriente Medio frente a las preocupaciones por el impacto económico a largo plazo.

El índice paneuropeo STOXX 600 subió un 0,4% hasta los 579,28 puntos, tras haber llegado a caer hasta un 0,7% durante la sesión.

Las telecomunicaciones y la energía lideraron las subidas con avances del 2,5% y 2,4%, respectivamente. Por el contrario, las acciones de defensa cayeron un 1,1%, mientras que el sector financiero retrocedió un 0,7%.

El sector de viajes y ocio, sensible al precio del petróleo y uno de los más castigados en las recientes caídas, avanzó ligeramente un 0,1%.

Los mercados han oscilado entre ganancias y pérdidas esta semana, sacudidos por cambios rápidos en la retórica entre Washington y Teherán.

El lunes, el presidente de EE. UU., Donald Trump, afirmó que Washington ya había mantenido conversaciones “muy, muy intensas” con Teherán más de tres semanas después del inicio del conflicto, aunque Irán lo ha negado públicamente.

El estrecho de Ormuz, por donde pasa una quinta parte del comercio mundial de petróleo, ha permanecido en gran medida cerrado desde que comenzó la guerra. En los últimos días, también han sido atacadas infraestructuras energéticas en Oriente Medio, lo que ha generado un nuevo episodio de incertidumbre.

“Los escenarios base para los precios de la energía han cambiado al alza. Los riesgos, tanto en un escenario de escalada como de desescalada, son ahora mayores porque la disrupción ya no se limita al estrecho, sino que ha alcanzado la producción”, señalaron analistas de Morgan Stanley.

Las economías europeas dependen en gran medida de las importaciones de petróleo, y un shock prolongado de suministro podría impulsar al alza la inflación en la región.

Las expectativas de subidas de tipos se mantienen

El impacto del conflicto se reflejó en una encuesta que mostró que el crecimiento del sector privado de la zona euro se desaceleró bruscamente en marzo. Encuestas similares en Alemania mostraron que el crecimiento fue el más débil en tres meses, mientras que en Francia la actividad se contrajo al ritmo más rápido desde octubre.

“Los responsables de política monetaria más dovish utilizarán estos datos para abogar por cautela a la hora de endurecer la política demasiado rápido, pero creemos que sus argumentos caerán en saco roto a medida que lleguen los datos de inflación”, afirmó Claus Vistesen, economista jefe de la eurozona en Pantheon Macroeconomics.

Los mercados ya descuentan al menos dos subidas de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo en 2026, un fuerte contraste con la situación previa al conflicto, cuando se esperaba que los tipos permanecieran sin cambios durante el año.

Las bolsas de Asia-Pacífico tomaron como referencia el comportamiento positivo de Wall Street, donde los principales índices subieron y el petróleo cayó después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, anunciara conversaciones entre EE. UU. e Irán y una pausa de cinco días en los ataques contra infraestructuras energéticas iraníes. Sin embargo, Irán negó dichas conversaciones y las calificó como noticias falsas.

Aun así, las bolsas asiáticas avanzaron, aunque lejos de sus máximos intradía, ya que el conflicto continuó durante la noche. Por su parte, el petróleo recuperó parcialmente tras conocerse que instalaciones relacionadas con el gas fueron alcanzadas en ataques en Isfahán, en el centro de Irán, donde resultaron dañadas oficinas de una empresa de gas y una estación de reducción de presión.

El ASX 200 subió en la apertura, con un mejor comportamiento de minería, materiales y recursos. No obstante, el índice acabó recortando la mayor parte de las ganancias, con caídas en tecnología y financieros, mientras que los datos preliminares de PMI resultaron más débiles de lo esperado.

El Nikkei 225 cotizó al alza, pero devolvió parte de las ganancias iniciales e incluso volvió momentáneamente por debajo del nivel de 52.000 puntos, presionado por el repunte parcial del petróleo tras la caída del día anterior.

El Hang Seng y el Shanghai Composite avanzaron, con mejor comportamiento en Hong Kong impulsado por el sector tecnológico y con la atención puesta en los resultados empresariales.

Los cimientos del régimen del petrodólar se tambalean

Deutsche Bank, Mallika Sachdeva, quien advierte que si se exponen aún más las fisuras, podría haber importantes efectos en cadena sobre el uso del dólar en el comercio y el ahorro mundiales, y sobre su papel como moneda de reserva mundial.

El mundo ahorra en dólares en gran parte porque paga en dólares .

Podría decirse que el dominio del dólar en el comercio transfronterizo se basa en el petrodólar: el petróleo que se comercializa a nivel mundial se cotiza y factura en dólares estadounidenses.

Este acuerdo tiene su origen en un pacto alcanzado en 1974, en el que Arabia Saudí acordó fijar el precio del petróleo en dólares estadounidenses e invertir los excedentes en activos denominados en dólares, a cambio de garantías de seguridad estadounidenses.

Dado que el petróleo es un insumo fundamental para la fabricación y el transporte a nivel mundial, existe un incentivo natural para que las cadenas de valor globales se dolaricen y los excedentes globales se acumulen en dólares estadounidenses.

Los cimientos del régimen del petrodólar ya estaban bajo presión incluso antes de este conflicto.

La mayor parte del petróleo de Oriente Medio se vende ahora a Asia, no a Estados Unidos; el petróleo sancionado de Rusia e Irán ya se comercializa fuera del sistema del dólar; Arabia Saudí ha estado localizando su defensa y experimentando con formas de infraestructura de pago que no utilizan el dólar, como el Proyecto mBridge.

El conflicto actual podría poner al descubierto nuevas fisuras, al desafiar el paraguas de seguridad estadounidense para la infraestructura del Golfo y la seguridad marítima para el comercio mundial de petróleo.

Los daños a las economías del Golfo podrían propiciar una reducción de sus ahorros en activos extranjeros.

En este contexto, conviene seguir de cerca los informes que indican que el paso de los buques por el estrecho de Ormuz podría concederse a cambio de pagos de petróleo en yuanes.

Este conflicto podría recordarse como un catalizador clave para la erosión del dominio del petrodólar y los inicios del petroyuan.

Un riesgo mayor podría surgir si el mundo comienza a alejarse del petróleo y el gas comercializados a nivel mundial , y a optar por fuentes de energía más resilientes, como los combustibles disponibles a nivel nacional, las energías renovables y la energía nuclear.

Las decisiones energéticas del Sur Global, Europa y el Norte de Asia serán clave para el seguimiento.

Un alejamiento del petróleo podría tener tanto impacto como la presión para fijar su precio en otras divisas.

Un mundo que se vuelva más autosuficiente en defensa y energía también podría ser un mundo con menos reservas de dólares estadounidenses.

No debe subestimarse la enorme importancia estratégica de Oriente Medio para el papel del dólar como moneda de reserva mundial.

El conflicto actual podría ser la tormenta perfecta para el petrodólar.