PMI Servicios

Eurozona

• PMI de servicios (marzo final): 50,2 (est. 50,1; prev. 50,1)
• PMI compuesto: 50,7 (est. 50,5; prev. 50,5)

Alemania

• PMI de servicios (marzo final): 50,9 (est. 51,2; prev. 51,2)
• PMI compuesto: 51,9 (est. 51,9; prev. 51,9)

Francia

• PMI de servicios (marzo final): 48,8 (est. 48,3; prev. 48,3)
• PMI compuesto: 48,8 (est. 48,3; prev. 48,3)

Italia

• PMI de servicios (marzo): 48,8 (est. 50,9; prev. 52,3)
• PMI compuesto: 49,2 (est. 51,3; prev. 52,1)

España

• PMI de servicios (marzo): 53,3 (est. 50,6; prev. 51,9)
• PMI compuesto: 52,4 (est. 50,5; prev. 51,5)

La estimación principal marca un mínimo de 10 meses, mientras que la lectura compuesta se sitúa en un mínimo de 9 meses. Todo esto apunta a que la recuperación económica de la eurozona del año pasado está sufriendo un frenazo abrupto, a medida que los nuevos pedidos y la actividad caen con fuerza en un contexto de elevada incertidumbre por el conflicto en Oriente Medio.

Además, el aumento de la inflación de costes (input prices) fue el elemento más destacado del informe. Los precios de los insumos se dispararon hasta un máximo de 34 meses en marzo. Esto provocó el mayor incremento general de los precios de bienes y servicios en la región desde febrero de 2024.

HCOB señala que:

“Los PMI de marzo indican que la economía de la eurozona ya ha sido golpeada con fuerza por la guerra en Oriente Medio. Las señales positivas de crecimiento observadas a comienzos de año han desaparecido debido al aumento de los precios de la energía, las disrupciones en las cadenas de suministro, la volatilidad de los mercados financieros y una renovada caída de la demanda.

El repunte de los precios añade el indeseado riesgo de estanflación, o incluso algo peor, en el corto plazo. La casi paralización del crecimiento en marzo reduce la señal del PMI para el crecimiento del PIB del primer trimestre hasta el 0,2%. Más preocupante aún es que existen claros riesgos de contracción económica en el segundo trimestre si no hay una resolución rápida del conflicto, e incluso en ese caso, es probable que los efectos negativos en el mercado energético se prolonguen en los próximos meses.

Los nuevos pedidos han caído en marzo por primera vez desde julio pasado, aunque el impacto del aumento del coste de vida sobre el consumo probablemente solo esté comenzando. Los problemas en las cadenas de suministro derivados del conflicto aumentan el riesgo de que el crecimiento se vea aún más limitado y que las presiones inflacionarias se intensifiquen.

El aumento de los precios también eleva la probabilidad de subidas de tipos de interés, con el Banco Central Europeo adoptando un tono más agresivo para evitar que estas presiones inflacionarias a corto plazo se consoliden.

En consecuencia, el optimismo empresarial sobre las perspectivas ha caído con fuerza, lo que ya está afectando al empleo y probablemente también reducirá la inversión empresarial. En este entorno, es probable que cada vez más analistas revisen a la baja sus previsiones de crecimiento para 2026 e incluso contemplen una contracción del PIB en el próximo trimestre.”