Fue otro día de muchos titulares geopolíticos, pero con pocas novedades en firme. La renta variable americana cotiza en rango lateral en las últimas sesiones.

El SPX lleva lateral unas cuantas sesiones:

La composición del mercado fue defensiva, con los sectores de servicios públicos, industria y bienes básicos registrando fuertes ganancias. El sector energético también subió, como era de esperar en un día en el que el petróleo repuntó, mientras que los sectores tecnológico, financiero y de consumo discrecional se quedaron rezagados.

Entre los sectores, el de software destacó negativamente, ya que se desplomó un 6%, poniendo fin a una racha de 8 sesiones consecutivas al alza. Frente a esto, una vez más, el sector de semiconductores se disparó gracias a los excelentes resultados de Texas Instruments. El índice SOX acumula ya un récord de 17 días consecutivos al alza.

Este comportamiento mixto se trasladó también en el NASDAQ:

Los rendimientos hoy volvieron a subir con fuerza, con el tramo largo (20 y 30 años) de nuevo por encima del 4,9%.

El dólar recuperó fortaleza,

lo que afectó a los metales precioso

y a Bitcoin, que se mantiene por encima de los 77.000 dólares.

Todo ello con el precio del petróleo WTI en 95$ y el Brent en 100$.

Las bolsas europeas se mantuvieron prácticamente sin cambios el jueves, ya que las preocupaciones de los inversores por el colapso de las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán y los débiles datos económicos superaron el efecto positivo de unos resultados empresariales sólidos.

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró plano en 614,20 puntos.

Las bolsas regionales mostraron un comportamiento mixto, con el CAC 40 francés subiendo un 0,9%, mientras que el IBEX 35 español cayó un 0,7%.

Irán publicó imágenes de comandos abordando un buque de carga, reforzando la percepción de su control sobre el estrecho de Ormuz tras el colapso de las negociaciones de paz. Estos acontecimientos mantuvieron a los mercados nerviosos sobre la durabilidad del frágil alto el fuego.

La renta variable europea sigue por debajo de los niveles previos al conflicto, con analistas señalando su vulnerabilidad a los altos precios de la energía y su retraso frente a sus homólogos estadounidenses, mientras los índices de Wall Street cotizan cerca de máximos históricos.

“Europa tiene muchos sectores industriales que se ven afectados cíclicamente. No hablo del sector defensa, que estará más protegido, sino de la exposición a la economía global”, afirmó Janet Mui, responsable de análisis de mercados en RBC Brewin Dolphin.

“Los analistas estarán muy pendientes de la divergencia entre sectores en Europa debido al impacto de la guerra, la renovada presión inflacionaria y un entorno de crecimiento más débil”.

Los resultados empresariales ofrecieron cierto alivio. Las perspectivas para la salud corporativa en Europa han mejorado ligeramente, según los últimos datos de LSEG, con las grandes compañías (excluyendo energía) previstas para registrar un aumento del 0,4% en los beneficios del primer trimestre.

Las acciones de Nestlé subieron un 5,9% después de que la mayor empresa mundial de alimentos envasados indicara que había visto “muy poco impacto” en su negocio global por la guerra con Irán hasta ahora. El índice de alimentación y bebidas avanzó un 1,6%.

El sector de telecomunicaciones subió un 1,6%, impulsado por el repunte del 6,4% de Nokia tras elevar sus objetivos de crecimiento en el negocio de IA y superar las estimaciones de beneficios del primer trimestre.

El índice de bienes personales y del hogar ganó un 1,3%. Las acciones de L’Oréal se dispararon un 9%, registrando su mayor subida diaria desde 2008, tras publicar unas ventas del primer trimestre superiores a lo esperado.

Las bolsas de APAC cerraron mayoritariamente a la baja a pesar del tono positivo heredado de Wall Street, con el apetito por el riesgo deteriorándose ante el repunte del petróleo y tras una nueva oleada de titulares geopolíticos mixtos.

El ASX 200 cayó, liderado por la debilidad en los sectores relacionados con el consumo, con prácticamente todas las industrias a la baja salvo energía. La mejora en los datos de PMI, que volvieron a terreno expansivo, no fue suficiente para impulsar un rebote.

El Nikkei 225 osciló entre ganancias y pérdidas, retrocediendo tras marcar un nuevo máximo histórico por encima de los 60.000 puntos, presionado por las fluctuaciones en el precio del petróleo.

El Hang Seng y el Shanghai Composite también bajaron, en un contexto de múltiples actualizaciones de resultados, donde la debilidad en minoristas y automóviles eclipsó las ganancias de las grandes energéticas.

Las instituciones acaban de comprar la mayor cantidad de futuros del Nasdaq

El último informe de Compromiso de los Operadores (Commitment of Traders) de mediados de abril reveló que Asset Manager compró una cantidad récord de futuros del Nasdaq. Según un análisis de Goldman Sachs, compraron más de 9700 millones de dólares entre el 7 y el 14 de abril, el mayor volumen nominal en al menos los últimos 10 años, según Goldman Sachs. El flujo semanal representó nuevas posiciones largas (5900 millones de dólares) y una intensa cobertura de posiciones cortas (3800 millones de dólares).

Esto se vio parcialmente compensado por flujos en otros sectores. Otros y no reportables sumaron +$1.800 millones. Los fondos de cobertura vendieron -$5.600 millones, principalmente debido a nuevas posiciones cortas (-$4.000 millones). No obstante, la posición neta de Non-Dealer se recuperó de niveles muy bajos. La posición neta de Non-Dealer del Nasdaq el 7 de abril, antes de las compras mencionadas, se situaba en el 11% en términos de dos años, tras semanas de ventas persistentes.

Desde entonces, la euforia no ha hecho más que aumentar: según Goldman Sachs, tras el informe COT, se ha manifestado una mayor demanda apalancada. Del 14 al 21 de abril, la financiación a 3 meses del Nasdaq, en comparación con los fondos federales, se enriqueció en términos absolutos.

Mientras tanto, dada la fortaleza simultánea de los precios, es probable que los gestores de activos mantuvieran su actividad. El 14 de abril, la correlación móvil de seis meses entre las posiciones largas de los gestores de activos y el precio volvió a 0,4. Durante las siguientes cinco sesiones, el precio del Nasdaq y el interés abierto agregado aumentaron un 2,5 % y 4.000 millones de dólares, respectivamente.

Dicho esto, el mercado de opciones también mostró una mejora en el sentimiento: el sesgo put-call normalizado de 25 delta a 3 meses del Nasdaq se abarató significativamente.

En cualquier caso, las instituciones están volviendo a invertir agresivamente en tecnología, preparándose para obtener sólidos resultados de ganancias de los pesos pesados ​​del sector, lo que generalmente significa que un cambio radical es inminente.