S&P -41 pb cerrando en 7.108 con un MOC de 2,4bn$ a VENDER. NDX -57 pb en 26.783, R2K -37 pb en 2.775 y Dow -36 pb en 49.310. Se negociaron 17,5bn de acciones en todos los mercados de renta variable de EE. UU. frente a una media diaria YTD de 19,4bn. VIX +206 pb en 19,31, WTI Crude +416 pb en 96,76$, US 10YR +2 pb en 4,32%, oro -101 pb en 4.692, DXY +24 pb en 98,83 y Bitcoin -85 pb en 77.787$.
La renta variable se toma un respiro, ya que la falta de avances en las negociaciones de paz entre EE. UU. e Irán sigue pesando sobre el riesgo (titular de última hora: Irán despliega más minas en el Estrecho de Ormuz esta semana, según Axios). Muy pocos —si es que hay alguno— compradores en la caída del software, con cierto “déjà vu” respecto a los resultados del 4T (“vende el dato de BPA a corto plazo dado el lastre a largo plazo”… NOW -17% e IBM -8%).
En salud, el foco estuvo en Tools, con TMO -9% pese a una guía simplemente en línea, que inicialmente se esperaba conservadora, arrastrando a la baja al conjunto del complejo de ciencias de la vida. Las dinámicas rotacionales dentro del sector también siguen presentes, con MOH +14% tras resultados (continuando la tendencia de resultados de MCO mejores de lo temido) y BSX +1% al día siguiente tras una mejora de recomendación, lo que probablemente agravó parte de la debilidad en Tools.
POST CIERRE: INTC +12% marcando nuevos máximos históricos… guía de ingresos para el Q2 muy por encima de las expectativas del consenso y del buy-side (13,8–14,8bn$ vs. 13,0bn$ estimado) // EW +2% – TAVR y TMTT del Q1 superan expectativas, guía al alza.
Nuestro suelo era un 6 en una escala del 1 al 10 en términos de niveles de actividad. El cierre fue de -245 pb frente a una media de 30 días cercana a plano. Los gestores de activos terminaron prácticamente planos, con oferta en macro y consumo básico frente a demanda en consumo discrecional. Los hedge funds estuvieron más activos, con ventas netas de -1bn$, impulsadas por oferta en tecnología, macro y servicios de comunicación frente a demanda en salud.
Actualización de pensiones: ahora modelizamos que este grupo venderá -25bn$ en renta variable estadounidense. Esto se encuentra entre las 15 mayores estimaciones de venta que hemos visto (desde 2000). Si se excluyen los vencimientos trimestrales (que incluyen rebalanceos mensuales y trimestrales), es la mayor estimación de venta mensual registrada.
DERIVADOS: el foco hoy estuvo en la sensibilidad a los titulares macro y los rebotes rápidos tras noticias potencialmente negativas. Durante la mayor parte de la sesión vimos continuidad del patrón spot a la baja con volatilidad al alza. Destacable que la volatilidad fue vendida agresivamente hacia el cierre, terminando apenas en positivo, lo que sugiere que los dealers aún mantienen protección a la baja. A la espera de resultados la próxima semana, seguimos viendo potencial alcista en tecnología y financieros. En flujos, se observó cobertura a corto plazo en índices y ETFs. El straddle para el resto de la semana se amplió a ~68 pb.
